科技创新企业信用债券融资研究

目录
◎ 第一章　综述 ／１
　第 一 节 　课 题 研 究 范 畴 ／１
　　一 、 课 题 研 究 背 景 与 目 标 ／１
　　二 、 课 题 研 究 的 必 要 性 ／２
　第 二 节 　课 题 研 究 的 可 行 性 ／３
　　一 、 法 律 制 度 和 相 关 政 策 支 持 科 创 企 业 融 资 ／３
　　二 、 现 有 法 律 框 架 下 非 公 开 发 行 试 点 无 重 大 障 碍 ／４
　　三 、 试 点 支 持 单 位 具 备 成 熟 的 技 术 实 力 和 完 备 的 方 案 设 计 ／４
　第 三 节 　课 题 研 究 方 法 ／４
◎ 第二章　我国债券市场支持科技创新企业融资的现状 ／６
　第 一 节 　我 国 债 券 市 场 支 持 科 创 企 业 融 资 的 发 展 现 状 ／６
　　一 、 我 国 债 券 市 场 支 持 科 创 企 业 融 资 的 总 体 现 状 ／６
　　二 、 企 业 债 券 支 持 科 创 企 业 融 资 实 践 ／７
　　三 、 公 司 债 券 支 持 科 创 企 业 融 资 实 践 ／１０
　　四 、 非 金 融 企 业 债 务 融 资 工 具 支 持 科 创 企 业 融 资 实 践 ／１３
　第 二 节 　我 国 债 券 市 场 支 持 科 创 企 业 融 资 现 状 ——— 以 Ａ 市 为 例 ／１４
◎ 第三章　我国债券市场支持科技创新企业融资面临的制约因素 ／１７
　第 一 节 　关 于 准 入 标 准 ／１７
　　一 、 债 券 发 行 门 槛 偏 高 ／１７
　　二 、 部 分 潜 在 投 资 者 不 在 市 场 准 入 范 围 内 ／１７
　第 二 节 　关 于 信 息 披 露 工 作 ／１８
　　一 、 现 有 债 券 信 息 披 露 实 践 难 以 反 映 科 创 企 业 价 值 ／１８
　　二 、 信 息 披 露 标 准 化 程 度 不 高 ， 披 露 平 台 分 散 建 设 ／１９
三 、 风 险 揭 示 形 式 单 一 ， 缺 乏 交 叉 核 验 ／１９
　　四 、 注 册 制 的 市 场 化 导 向 仍 有 待 加 强 ／２０
　　五 、 信 息 披 露 责 任 的 实 践 认 定 ／２０
　第 三 节 　关 于 中 介 机 构 选 择 与 投 资 者 保 护 ／２０
　　一 、 中 介 机 构 客 观 中 立 性 有 待 提 高 ／２０
　　二 、 违 约 处 置 机 制 仍 有 待 完 善 ／２２
　　三 、 投 资 者 保 护 机 制 尚 不 健 全 ／２３
◎ 第四章　科技创新企业信用债券发展的国际实践与启示 ／２４
　第 一 节 　科 创 企 业 信 用 债 券 市 场 发 展 的 国 际 实 践 与 启 示 ／２４
　　一 、 科 创 企 业 信 用 债 券 融 资 市 场 的 国 际 实 践 ／２４
　　二 、 科 创 企 业 信 用 债 券 发 行 案 例 分 析 ／２７
　　三 、 国 际 实 践 镜 鉴 ／３３
　第 二 节 　信 用 债 市 场 注 册 制 与 信 息 披 露 制 度 的 国 际 实 践 与 启 示 ／３４
　　一 、 注 册 制 的 国 际 实 践 与 启 示 ／３４
　　二 、 信 息 披 露 的 国 际 实 践 与 启 示 ／３６
　第 三 节 　信 用 债 市 场 评 级 机 制 的 国 际 实 践 与 启 示 ／３７
　　一 、 监 管 实 践 ／３７
　　二 、 启 示 与 镜 鉴 ／４０
　　三 、 经 验 总 结 ／４０
◎ 第五章　科技创新企业信用债券市场发展方案创新建议 ／４２
　第 一 节 　准 入 标 准 与 注 册 制 审 核 ／４２
　　一 、 放 开 科 创 企 业 发 行 门 槛 ， 充 分 发 挥 投 资 者 风 险 识 别 能 力 ／４２
　　二 、 深 化 落 实 注 册 制 改 革 ， 优 化 注 册 审 核 制 度 ／４２
　　三 、 平 衡 静 态 规 则 与 动 态 问 询 ， 构 建 审 核 问 询 标 准 ／４２
　第 二 节 　信 息 披 露 ／４３
　　一 、 以 “ 分 类 趋 同 、 规 则 统 一 ” 为 原 则 完 善 信 息 披 露 制 度 ／４３
　　二 、 推 动 科 创 企 业 信 用 债 信 息 披 露 采 用 ＸＢＲＬ 格 式 ／４３
　　三 、 静 态 披 露 与 动 态 问 询 相 结 合 ， 赋 予 投 资 者 问 询 权 利 ／４４
　　四 、 引 入 新 型 风 险 揭 示 方 式 ， 多 渠 道 披 露 企 业 信 用 ／４４
　　五 、 推 动 信 贷 ＡＢＳ 底 层 资 产 披 露 ／４５
　　六 、 发 挥 专 门 法 院 在 虚 假 陈 述 责 任 认 定 中 的 作 用 ／４５
　第 三 节 　中 介 机 构 与 投 资 者 保 护 ／４５
一 、 完 善 评 级 机 制 ， 创 新 中 介 机 构 选 择 模 式 ／４５
　　二 、 完 善 存 续 期 管 理 制 度 ， 有 效 维 护 投 资 者 权 益 ／４６
　第 四 节 　技 术 支 持 ／４８
　　一 、 新 型 风 险 揭 示 机 构 的 已 有 实 践 与 潜 在 协 同 方 向 ／４８
　　二 、 探 索 依 托 隐 私 计 算 技 术 挖 掘 试 点 企 业 数 据 价 值 ／４９
　第 五 节 　产 品 设 计 探 索 ／５１
　　一 、 知 识 产 权 相 关 创 新 产 品 ／５１
　　二 、 碳 资 产 相 关 创 新 产 品 ／５３
　　三 、 附 可 转 股 条 款 产 品 ／５４
　　四 、 附 可 续 期 条 款 产 品 ／５５
　第 六 节 　其 他 配 套 建 议 ／５６
　　一 、 鼓 励 符 合 条 件 的 金 融 机 构 提 供 做 市 服 务 ／５６
　　二 、 培 育 私 募 基 金 等 多 层 次 科 创 债 市 场 投 资 者 ／５６
　　三 、 丰 富 科 创 企 业 信 用 债 券 本 息 偿 付 方 式 ／５６
　　四 、 增 加 关 于 科 创 属 性 的 信 息 披 露 内 容 ／５６
　　五 、 丰 富 科 创 企 业 增 信 措 施 ／５７
　　六 、 完 善 科 创 企 业 信 用 债 券 市 场 交 易 机 制 ／５７
◎ 第六章　实践方案初探 ／５８
　第 一 节 　相 关 定 义 ／５８
　　一 、 沙 箱 定 义 ／５８
　　二 、 参 与 主 体 ／５８
　第 二 节 　业 务 流 程 ／５８
　　一 、 参 与 试 点 意 愿 申 请 ／５８
　　二 、 债 券 发 行 意 愿 申 请 ／５９
　　三 、 自 选 路 演 ／５９
　　四 、 票 选 中 介 机 构 ／５９
　　五 、 信 息 披 露 与 路 演 问 询 ／５９
　　六 、 备 案 登 记 ／ 注 册 审 核 ／６０
　　七 、 发 行 信 息 公 示 ／６０
　　八 、 债 券 发 行 ／６０
　第 三 节 　成 本 测 算 ／６０
　第 四 节 　科 创 企 业 债 券 融 资 风 险 及 应 对 措 施 ／６１
　　一 、 市 场 风 险 ／６１
二 、 信 用 风 险 ／６２
　　三 、 操 作 风 险 ／６２
　　四 、 应 对 措 施 ／６２
　第 五 节 　落 地 思 路 建 议 ： “ 实 验 — 试 点 — 推 广 ” 三 步 走 ／６５
　　一 、 实 验 阶 段 ／６５
　　二 、 试 点 阶 段 ／６６
　　三 、 推 广 阶 段 ／６６
◎ 参考文献 ／６８
◎ 附件１　科技创新企业信用债券主协议 （草拟稿） ／７４
◎ 附件２　科技创新企业信用债券发行规则 （试点方案建议草拟稿） ／７８
◎ 附件３　科技创新企业信用债券信用评级机构、 会计师事务所、
律师事务所选聘及服务规则 （试点方案建议草拟稿） ／８２