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并购估值:构建和衡量非上市公司价值(原书第3版)

并购估值:构建和衡量非上市公司价值(原书第3版)

作者:(美)克里斯-M.梅林,弗兰克-C.埃文斯

出版社:机械工业出版社

出版时间:2019-08-01

ISBN:9787111627241

定价:¥89.00

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内容简介
  没有股价参考,买家如何准确衡量一个企业的价值?卖家如何应对前来谈判的买家?本书为所有未上市公司的所有者,经理人及投资人,提供*的估值工具箱全面更新第三版,包括*热门的高科技企业,知识性企业的估值方法退出计划、交易结构及无形资产估值通过《并购估值》第三版,你能清楚明了地看到企业的真实价值
作者简介
  克里斯?梅林是估值研究公司(Valuation Research Corporation)的执行董事,并兼任其波士顿办公室的负责人。之前,他在2000年创建了德尔菲估值顾问公司并担任总裁,并在2015年7月把这家公司卖给了估值研究公司。梅林发表了众多与估值相关的文章,他是《并购估值》一书第2版的联名作者,第3版的作者。弗兰克?埃文斯是埃文斯合伙估值顾问服务公司的创始人。他是一位多产的教育家和演说家,还是《并购估值》一书第1版和第2版的联名作者。译者简介李必龙,经济学硕士,现任一家投资管理公司总裁,在金融和实业领域有着丰富历练,在股权投资领域有着较多的实战经验,在资产估值和风险管理领域也有一定的研究。曾经参与翻译《金融与投资术语词典》、《福特家族》、《估值:难点、解决方案及相关案例》、《从众危机》和《并购估值》。李羿,财务管理学学士,在著名的德勤会计师事务所历练多年。除了较为丰富的企业财务审计经验之外,对投资估值和风险管理有一定的研究。曾参与翻译《金融与投资术语词典》和《估值:难点、解决方案及相关案例》、《从众危机》和《并购估值》。郭海,财务管理学士,中级会计师,在一家国内知名物业公司担任财务负责人,长期从事不动产管理和物业服务方面的财务工作,对风险管理和资产估值,尤其是不动产估值有一定的研究。曾参与翻译《估值:难点、解决方案及相关案例》、《从众危机》和《并购估值》。
目录
目录
译者序
前 言
致 谢
部分 导论
第1章 并购制胜 /  2
股东忽略的关键价值 /  4
独立的公允市场价值 /  5
对战略买家的投资价值 /  7
并购的双赢效益 /  9
卡文迪什独立公允市值的计算 /  10
对战略收购方的投资价值 /  11
第二部分 培育价值
第2章 培育价值和计量投资回报:非上市公司 /  14
上市公司的价值创造模型 /  14
价值创造和投资回报率的计算:非上市公司 /  16
价值创造战略之分析 /  30
第3章 市场和竞争分析 /  34
把战略规划与价值培育联系起来 /  36
评估公司的具体风险 /  40
非上市实体经常面对的竞争要素 /  44
财务分析 /  45
结论 /  50
第4章 并购市场和规划流程 /  51
买家和卖家的常见动机 /  54
并购为何失败 /  55
公司出售的策略和流程 /  56
并购策略和流程 /  65
尽调准备 /  73
第5章 衡量协同效益 /  76
协同效益的衡量流程 /  77
评估协同效益之关键变量 /  80
协同效益及其先行规划 /  81
第三部分 衡量价值
第6章 估值方法和基本原则 /  84
企业估值法 /  84
使用已投资本模型定义被评估的投资 /  86
为什么净现金流衡量的价值准确 /  86
经常需要调整的盈利指标 /  88
财务报表的调整 /  90
管理并购中的投资风险 /  93
结论 /  98
第7章 收益法:利用预期未来回报确定价值 /  99
为什么并购的价值应该通过收益法来做 /  99
收益法里的两个子方法 /  100
贴现现金流法三阶段模型 /  106
确立令人信服的长期增长率和终值 /  107
贴现现金流法的挑战和应用 /  110
第8章 至关重要的资本成本 /  111
负债成本 /  113
优先股成本 /  113
普通股成本 /  114
资本资产定价模型的基本变量和局限性 /  114
增补型资本资产定价模型 /  117
扩展模型 /  118
回报率数据简介 /  126
私募资金的成本 /  127
国际资本成本 /  130
如何推导目标公司的权益成本 /  131
调试贴现率和市盈率倍数 /  133
结论 /  134
附录8A 特定公司风险的策略性使用 /  136
第9章 加权平均的资本成本 /  142
加权平均资本成本的逼近法 /  143
简洁的WACC公式 /  146
资本成本计算中的常见错误 /  148
第10章 市场法:类比公司法和并购交易法的运用 /  151
并购交易倍数法 /  152
类比上市公司法 /  155
估值倍数的选择 /  159
常用的市场倍数 /  160
第11章 资产法 /  168
账面价值与市场价值 /  169
估值的前提 /  170
应用资产法评估缺乏控制权的权益 /  170
账面价值调整法 /  171
计算账面调整价值的具体步骤 /  176
第12章 通过溢价和折价调整价值 /  177
溢价和折价的可应用性 /  178
溢价和折价的应用和推导 /  179
灵活把握调整的度 /  181
收益驱动模式下的控制权与非控制权的对比 /  182
公允市场价值与投资价值 /  183
第13章 调适初始价值并确定终价值 /  184
纵览全局的基本要求 /  184
收益法验证 /  187
市场法验证 /  191
资产法验证 /  192
价值的适调及其结论 /  194
价值验证 /  195
客观评价估值能力 /  198
估值场景:并购平台 /  198
附录13A 严谨而彻底的估值分析是避免并购交易失败的关键 /  199
对一个假设的具有协同效益的交易进行分析 /  199
确立收购目标的价值 /  200
为收购方确立价值 /  201
对价对价值的其他影响 /  202
第四部分 特殊问题
第14章 退出规划 /  206
为何退出规划如此困难 /  207
是什么让你的非上市公司投资的规划鹤立鸡群 /  210
为何要现在就开始做非上市公司的退出规划 /  212
退出规划流程 /  214
第15章 交易的艺术 /  230
形态各异的谈判难题 /  230
交易结构:股票vs.资产 /  232
付款方式:现金vs.股票 /  238
个人商誉 /  241
弥合分歧 /  242
从其他角度看待并购交易 /  245
第16章 公允意见函 /  247
为什么要获得公允意见函 /  248
非上市公司对公允意见函的使用 /  251
准备公允意见函的相关各方 /  252
公允意见函的组成部分 /  254
公允意见函的不足之处 /  257
结论 /  258
附录16A 公允意见函样本 /  259
第17章 企业并购和财务报告 /  265
美国的《一般公认会计原则》和《国际财务报告准则》 /  266
FASB和IFRS的相关陈述 /  266
审计公司的审核 /  268
会计准则汇编820:公允价值计量 /  269
会计准则汇编805:企业组合 /  271
会计准则汇编 350:商誉和其他无形资产 /  280
把会计准则汇编 805融入尽职调查过程 /  281
参考文献 /  284
第18章 无形资产估值 /  286
无形资产估值方法 /  286
无形资产估值的关键成分 /  289
无形资产估值的具体方法 /  295
结论 /  302
第19章 衡量和管理高技术创业企业的价值 /  303
为何高技术创业企业的评估至关重要 /  303
高技术创业企业的关键不同之处 /  304
价值管理始于竞争分析 /  305
发展阶段 /  308
风险和贴现率 /  309
创业企业与传统估值方式 /  311
QED调研报告:风险投资使用的估值方法 /  316
估值创业企业的概率权重情境法 /  321
权益分配法 /  325
结论 /  328
第20章 跨境并购 /  329
战略买方的考量 /  329
尽职调查 /  337
卖方的考量 /  341
第五部分 案例研究
第21章 并购估值案例:分销公司 /  344
历史和竞争条件 /  345
潜在买家 /  346
宏观经济条件 /  347
行业的具体环境 /  348
增长 /  348
计算:独立的公允市场价值 /  349
风险和价值动因 /  354
独立公允市场价值的概述和结论 /  361
计算投资价值 /  362
案例结论:建议考虑的问题 /  367
第22章 并购估值案例:专业服务公司 /  369
特性 /  369
估值方法 /  372
案例研究简介 /  373
潜在买家 /  374
过往的财务表现 /  374
未来预期 /  378
风险和价值动因 /  380
贴现现金流法 /  382
要考虑的其他估值法 /  383
案例结论:建议考虑的问题 /  386
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