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财政国库现金管理研究
作者：张原
出版社：社会科学文献出版社
出版时间：2018-04-01
ISBN：9787520123785
定价：¥69.00
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内容简介
本书结合中国中央财政数据分析了财政国库现金流的特征及预测方式，构建了财政国库优现金余额模型。研究发现，中国财政国库现金流收入可预测性较高，但随着部门预算、国库集中支付等财政管理制度改革的深入，财政国库现金流支出也将增强其可预测性。同时，结合测算得出的财政国库优库底现金余额，发现中国目前财政国库现金已经大幅高于优水平，反映了财政国库现金管理效率亟待提升的问题。在实施现代国库现金市场化管理制度方面，混合金库制是优的制度选择，在此框架下，闲置财政国库现金可以通过买回国债、商业银行定期存款等方式展开，并且注重通过货币市场工具适时开展安全性、流动性可控的货币市场运作，在财政国库现金赤字融资问题上，研究证明该操作不会影响中国长期财政可持续性问题，而且对于促进金融市场深化具有积极作用。后，还应积极构建中央银行与财政部门的日常协调机制，降低财政国库现金市场化运作对宏观政策的影响。本书的主要学术特点为：重点借鉴主要发达国家实施现代财政国库现金管理制度的成功经验，分析探讨了当前中国财政国库现金流波动特征，同时分析财政国库现金存量结构调整对宏观政策效率的影响，并且重点探讨财政国库现金偏离优水平的效率评估，后进一步借鉴国际经验，测算财政国优库库底现金余额，分析提升中国财政国库现金管理效率的市场化管理制度选择。结合中国中央财政数据分析了财政国库现金流的特征及预测方式，构建了财政国库优现金余额模型。
作者简介
张原，女，1981年出生，汉族，经济学博士。现任中国劳动关系学院劳动关系系副教授，硕士生导师。2011年以来先后主持国家自然科学基金课题、国家社会科学基金课题、中华全国总工会委托课题和教育部课题多项，作为主要成员参加国家自然科学基金重大课题、国家社会科学基金和其他省部级课题多项。在《世界经济》、《中国工业经济》、《金融研究》、《经济评论》、《财经研究》和《教育与经济》等学术期刊发表论文70余篇，多篇论文被《新华文摘》、人大复印资料等转载，出版著作五部。担任《世界经济》、《金融研究》和《经济评论》等学术期刊匿名审稿人。研究方向是劳动经济学、宏观经济学，承担西方经济学、公共经济学等本科、研究生课程教学，曾受邀讲授香港、澳门工会联合会相关课程。
目录
第一章 导言／1
第一节 研究背景和问题提出／1
第二节 研究思路与研究框架／5
第三节 研究方法／7
第二章 相关概念界定及文献综述／9
第一节 相关概念界定／9
第二节 文献综述／13
第三章 外国财政国库现金市场化管理制度：国际比较／29
第一节 财政国库现金市场化管理的核心内容／29
第二节 发达市场经济国家财政国库现金流预测及相关制度选择／37
第三节 发达市场经济国家财政国库最优库底现金及相关制度选择／43
第四章 中国财政国库现金流收入分析：以中央国库为例／53
第一节 中央财政国库现金流收入初步考察：收入流总体情况／53
第二节 中央财政国库现金流收入可预测性分析／66
第三节 中央财政国库现金流收入可预测性分析评价／74
第五章 中国财政国库现金流支出分析：以中央国库为例／86
第一节 中央财政国库现金流支出初步考察：支出流总体情况／86
第二节 中央财政国库现金流支出可预测性分析／92
第三节 中央财政国库现金流支出预测分析评价／98
第六章 财政国库现金波动对货币政策效率的影响：基于中国央行经理国库制度／103
第一节 财政国库现金对货币供应量的影响机制分析和实证方法选择／105
第二节 财政国库现金与货币供给协整分析及动态效应评价／111
第三节 国库现金、货币供给和货币政策有效性的多变量协整分析／118
第七章 财政国库现金转存商业银行对货币政策效率的影响／123
第一节 基于商业银行资产负债分析框架构建／123
第二节 财政国库现金转为商业银行定期存款对货币市场的影响：利率管制／127
第三节 财政国库现金转为商业银行定期存款对货币市场的影响：利率管理浮动／129
第四节 财政国库现金转为商业银行定期存款对货币市场的影响：综合情形／130
第八章 财政国库现金存量偏离最优存量的效率评估：以中央国库为例／133
第一节 中央财政国库最优库底现金测算：统计特征／134
第二节 中央财政国库最优库底现金测算：理论模型与实证分析／136
第三节 中央财政国库最优库底现金方案选择／149
第九章 提升中国财政国库现金管理效率的制度选择／157
第一节 中国财政国库现金市场化管理：央行经理国库制度优化／158
第二节 中国财政国库现金市场化管理：闲置国库现金投资方式选择／161
第三节 中国国库现金市场化管理：短期国债融资制度选择／165
第四节 中国财政国库现金市场化管理：宏观政策协调／177
参考文献／180
图目录
图1-1 1993年3月至2017年10月中国国库现金走势／2
图1-2 研究框架结构／6
图3-1 有效的国库现金管理体系／30
图3-2 英国国库单一账户体系／31
图4-1 国库现金收入／54
图4-2 税收收入／55
图4-3 国内增值税／55
图4-4 国内消费税／56
图4-5 个人所得税／56
图4-6 海关代征增值税和消费税／57
图4-7 企业所得税／57
图4-8 外贸企业出口退税／58
图4-9 政府性基金收入／58
图4-10 行政事业性收费等其他收入／59
图4-11 国内债务收入／59
图4-12 国库现金收入／60
图4-13 国库现金流各类收入每旬走势／60
图4-14 税收收入每旬走势／61
图4-15 国内增值税每旬走势／62
图4-16 国内消费税每旬走势／62
图4-17 海关代征增值税和消费税每旬走势／62
图4-18 营业税每旬走势／63
图4-19 关税每旬走势／63
图4-20 个人所得税每旬走势／63
图4-21 企业所得税每旬走势／64
图4-22 非税收入每旬走势／64
图4-23 国债每旬走势／65
图4-24 政府性基金收入每旬走势／66
图4-25 Box-Jenkins模型预测步骤／67
图4-26 铁路建设基金收入／81
图4-27 新增建设用地土地有偿使用费收入／81
图4-28 三峡工程建设基金收入／82
图4-29 民航机场管理建设费收入／82
图4-30 外贸发展基金收入／83
图4-31 港口建设费收入／83
图4-32 大中型水库移民后期扶持基金收入／84
图4-33 民航基础设施建设基金收入／84
图4-34 农网还贷资金收入／85
图5-1 国库现金支出每日走势／87
图5-2 中央本级预算支出每日走势／87
图5-3 转移性支出／88
图5-4 基金预算支出／88
图5-5 国库各类支出每旬走势／89
图5-6 中央本级预算支出每旬走势／90
图5-7 转移性支出每旬走势／91
图5-8 基金预算支出每旬走势／92
图5-9 中央水利建设基金支出／100
图5-10 铁路建设基金支出／100
图5-11 三峡工程建设基金支出／101
图5-12 港口建设费支出／101
图5-13 外贸发展基金支出／101
图5-14 农网还贷资金支出／102
图6-1 1999年1月至2017年7月国库现金与货币供应量M0走势／104
图6-2 货币供应量lnm1的脉冲响应／117
图6-3 货币供应量lnm2的脉冲响应／118
图7-1 国库现金转为商业银行定期存款对货币市场影响分析：利率管制／128
图7-2 国库现金转为商业银行定期存款对货币市场影响：利率有管理浮动／130
图7-3 国库现金转为商业银行定期存款对货币市场影响分析：综合情形／131
图8-1 国库现金日度缺口／134
图8-2 基金每日支出／135
图8-3 国债每日兑付支出／135
图8-4 财政国库支出模式／137
图8-5 银行间同业拆借市场各品种交易量／140
图8-6 Baumol模型测算的日度国库最优现金／145
图8-7 国库最优现金支出需求模型测算的日度国库最优现金／145
图8-8 基于Baumol模型测算的日度国库库底现金／148
图8-9 基于国库最优现金支出需求模型测算的日度国库库底现金／149
图8-10 1986年1月至2017年1月美国库底现金／150
图8-11 2008年6月至2009年11月美国库底现金／151
图8-12 1986年1月至2008年7月美国库底现金／151
表目录
表2-1 美国地方政府收入预测方法比较／22
表3-1 1988年以来美国国库库底现金目标余额变化／45
表4-1 国库现金流收入变量定义／69
表4-2 国库现金流收入及其识别方程的误差项自相关和偏自相关系数／70
表4-3 模型估计结果（因变量是国库现金流收入）／73
表4-4 加入月份虚拟变量后的模型估计结果（因变量是国库现金流收入）／73
表4-5 税收收入及预测模型的误差项自相关系数与偏相关系数／76
表4-6 税收收入预测模型估计（因变量：税收收入）／77
表4-7 税收收入结构预测模型估计（因变量：税收收入）／78
表4-8 基金收入自相关系数与偏相关系数／80
表5-1 国库现金流支出变量定义／93
表5-2 国库现金流支出及其识别方程的误差项自相关和偏自相关系数／94
表5-3 模型估计结果（因变量:国库现金流支出）／97
表6-1 变量的单位根检验／112
表6-2 变量间的Johansen协整检验结果／113
表6-3 狭义、广义货币供应量与国库现金之间的格兰杰因果关系检验／115
表6-4 狭义货币供应量lnm1的方差分解／116
表6-5 广义货币供应量lnm2的方差分解／116
表6-6 国库现金、货币供应量与经济增长三变量之间的Johansen协整检验结果／120
表8-1 中国政府国库最优现金支出需求估计采用的参数指标数据／141
表8-2 2005～2008年每年最后10个工作日现金支出需求测算／142
表8-3 2005～2008年国库最优现金支出需求测算／144
表8-4 2005～2008年每年最后10个工作日国库库底现金测算／147
表8-5 中央国库现金支出比较／153
表8-6 月度转轨型方案中央财政最优国库库底现金／153
表8-7 日度转轨型方案中央国库最优库底现金／155
表8-8 2005～2008年国库最优库底现金测算／156
表9-1 1995～2009年各品种利率与GDP增长率测算结果／174
表9-2 1995～2009年各品种利率与GDP增长率比较结果／174
表9-3 中国全部金融机构的存贷情况／175
第一节 研究背景和问题提出／1
第二节 研究思路与研究框架／5
第三节 研究方法／7
第二章 相关概念界定及文献综述／9
第一节 相关概念界定／9
第二节 文献综述／13
第三章 外国财政国库现金市场化管理制度：国际比较／29
第一节 财政国库现金市场化管理的核心内容／29
第二节 发达市场经济国家财政国库现金流预测及相关制度选择／37
第三节 发达市场经济国家财政国库最优库底现金及相关制度选择／43
第四章 中国财政国库现金流收入分析：以中央国库为例／53
第一节 中央财政国库现金流收入初步考察：收入流总体情况／53
第二节 中央财政国库现金流收入可预测性分析／66
第三节 中央财政国库现金流收入可预测性分析评价／74
第五章 中国财政国库现金流支出分析：以中央国库为例／86
第一节 中央财政国库现金流支出初步考察：支出流总体情况／86
第二节 中央财政国库现金流支出可预测性分析／92
第三节 中央财政国库现金流支出预测分析评价／98
第六章 财政国库现金波动对货币政策效率的影响：基于中国央行经理国库制度／103
第一节 财政国库现金对货币供应量的影响机制分析和实证方法选择／105
第二节 财政国库现金与货币供给协整分析及动态效应评价／111
第三节 国库现金、货币供给和货币政策有效性的多变量协整分析／118
第七章 财政国库现金转存商业银行对货币政策效率的影响／123
第一节 基于商业银行资产负债分析框架构建／123
第二节 财政国库现金转为商业银行定期存款对货币市场的影响：利率管制／127
第三节 财政国库现金转为商业银行定期存款对货币市场的影响：利率管理浮动／129
第四节 财政国库现金转为商业银行定期存款对货币市场的影响：综合情形／130
第八章 财政国库现金存量偏离最优存量的效率评估：以中央国库为例／133
第一节 中央财政国库最优库底现金测算：统计特征／134
第二节 中央财政国库最优库底现金测算：理论模型与实证分析／136
第三节 中央财政国库最优库底现金方案选择／149
第九章 提升中国财政国库现金管理效率的制度选择／157
第一节 中国财政国库现金市场化管理：央行经理国库制度优化／158
第二节 中国财政国库现金市场化管理：闲置国库现金投资方式选择／161
第三节 中国国库现金市场化管理：短期国债融资制度选择／165
第四节 中国财政国库现金市场化管理：宏观政策协调／177
参考文献／180
图目录
图1-1 1993年3月至2017年10月中国国库现金走势／2
图1-2 研究框架结构／6
图3-1 有效的国库现金管理体系／30
图3-2 英国国库单一账户体系／31
图4-1 国库现金收入／54
图4-2 税收收入／55
图4-3 国内增值税／55
图4-4 国内消费税／56
图4-5 个人所得税／56
图4-6 海关代征增值税和消费税／57
图4-7 企业所得税／57
图4-8 外贸企业出口退税／58
图4-9 政府性基金收入／58
图4-10 行政事业性收费等其他收入／59
图4-11 国内债务收入／59
图4-12 国库现金收入／60
图4-13 国库现金流各类收入每旬走势／60
图4-14 税收收入每旬走势／61
图4-15 国内增值税每旬走势／62
图4-16 国内消费税每旬走势／62
图4-17 海关代征增值税和消费税每旬走势／62
图4-18 营业税每旬走势／63
图4-19 关税每旬走势／63
图4-20 个人所得税每旬走势／63
图4-21 企业所得税每旬走势／64
图4-22 非税收入每旬走势／64
图4-23 国债每旬走势／65
图4-24 政府性基金收入每旬走势／66
图4-25 Box-Jenkins模型预测步骤／67
图4-26 铁路建设基金收入／81
图4-27 新增建设用地土地有偿使用费收入／81
图4-28 三峡工程建设基金收入／82
图4-29 民航机场管理建设费收入／82
图4-30 外贸发展基金收入／83
图4-31 港口建设费收入／83
图4-32 大中型水库移民后期扶持基金收入／84
图4-33 民航基础设施建设基金收入／84
图4-34 农网还贷资金收入／85
图5-1 国库现金支出每日走势／87
图5-2 中央本级预算支出每日走势／87
图5-3 转移性支出／88
图5-4 基金预算支出／88
图5-5 国库各类支出每旬走势／89
图5-6 中央本级预算支出每旬走势／90
图5-7 转移性支出每旬走势／91
图5-8 基金预算支出每旬走势／92
图5-9 中央水利建设基金支出／100
图5-10 铁路建设基金支出／100
图5-11 三峡工程建设基金支出／101
图5-12 港口建设费支出／101
图5-13 外贸发展基金支出／101
图5-14 农网还贷资金支出／102
图6-1 1999年1月至2017年7月国库现金与货币供应量M0走势／104
图6-2 货币供应量lnm1的脉冲响应／117
图6-3 货币供应量lnm2的脉冲响应／118
图7-1 国库现金转为商业银行定期存款对货币市场影响分析：利率管制／128
图7-2 国库现金转为商业银行定期存款对货币市场影响：利率有管理浮动／130
图7-3 国库现金转为商业银行定期存款对货币市场影响分析：综合情形／131
图8-1 国库现金日度缺口／134
图8-2 基金每日支出／135
图8-3 国债每日兑付支出／135
图8-4 财政国库支出模式／137
图8-5 银行间同业拆借市场各品种交易量／140
图8-6 Baumol模型测算的日度国库最优现金／145
图8-7 国库最优现金支出需求模型测算的日度国库最优现金／145
图8-8 基于Baumol模型测算的日度国库库底现金／148
图8-9 基于国库最优现金支出需求模型测算的日度国库库底现金／149
图8-10 1986年1月至2017年1月美国库底现金／150
图8-11 2008年6月至2009年11月美国库底现金／151
图8-12 1986年1月至2008年7月美国库底现金／151
表目录
表2-1 美国地方政府收入预测方法比较／22
表3-1 1988年以来美国国库库底现金目标余额变化／45
表4-1 国库现金流收入变量定义／69
表4-2 国库现金流收入及其识别方程的误差项自相关和偏自相关系数／70
表4-3 模型估计结果（因变量是国库现金流收入）／73
表4-4 加入月份虚拟变量后的模型估计结果（因变量是国库现金流收入）／73
表4-5 税收收入及预测模型的误差项自相关系数与偏相关系数／76
表4-6 税收收入预测模型估计（因变量：税收收入）／77
表4-7 税收收入结构预测模型估计（因变量：税收收入）／78
表4-8 基金收入自相关系数与偏相关系数／80
表5-1 国库现金流支出变量定义／93
表5-2 国库现金流支出及其识别方程的误差项自相关和偏自相关系数／94
表5-3 模型估计结果（因变量:国库现金流支出）／97
表6-1 变量的单位根检验／112
表6-2 变量间的Johansen协整检验结果／113
表6-3 狭义、广义货币供应量与国库现金之间的格兰杰因果关系检验／115
表6-4 狭义货币供应量lnm1的方差分解／116
表6-5 广义货币供应量lnm2的方差分解／116
表6-6 国库现金、货币供应量与经济增长三变量之间的Johansen协整检验结果／120
表8-1 中国政府国库最优现金支出需求估计采用的参数指标数据／141
表8-2 2005～2008年每年最后10个工作日现金支出需求测算／142
表8-3 2005～2008年国库最优现金支出需求测算／144
表8-4 2005～2008年每年最后10个工作日国库库底现金测算／147
表8-5 中央国库现金支出比较／153
表8-6 月度转轨型方案中央财政最优国库库底现金／153
表8-7 日度转轨型方案中央国库最优库底现金／155
表8-8 2005～2008年国库最优库底现金测算／156
表9-1 1995～2009年各品种利率与GDP增长率测算结果／174
表9-2 1995～2009年各品种利率与GDP增长率比较结果／174
表9-3 中国全部金融机构的存贷情况／175
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