科技投资新时代：TMT投资方法 趋势与热点聚焦

　　中国 TMT 行业（科技、媒体及通信）起步较晚但充满朝气。2017 年，TMT 板块的IPO 数量占到了总数的四分之一；对于投资者来说，投资 TMT 的收益非常可观。那么，TMT的投资趋势如何？ TMT 行业又有哪些投资热点？本书立足于 TMT 投资现状，在介绍了 TMT 投资的基本概念之后，作者详细讲述了TMT 投资的基本研究方法、分析视角、整体行情及趋势分析，同时从行业视角分析了包括大数据、云计算、人工智能、物联网、5G、3D 成像、全面屏等投资热点，为投资者投资 TMT 提供了系统的方法和工具。本书是所有 TMT 投资从业者的案头书，也是 TMT 投资者的行动指南。

　　马军，方正证券研究所副所长，通信互联网&席分析师，曾就职于工信部电信研究院；拥有15年通信互联网产业政策趋势研究经验，撰写了20余篇行业分析文章及40余篇行业深度分析报告；连续五年荣获各种行业研究奖项，2017年获得包括新财富、水晶球、金牛奖、*一财经等通信行业研究*二名，2018年被评为福布斯中国*佳分析师50强。宋辉，北京邮电大学工学硕士，拥有三年电信运营商及互联网工作经验，是2016—2017年新财富*佳分析师核心成员。段迎晟，华南理工大学工学学士， 中山大学MBA；现任方正证券研究所副所长、电子行业&席分析师，曾任平安证券、国信证券、华创证券&席分析师；拥有超过10年的实业工作经验，业内资源广泛， 擅长进行产业链调研和行业跟踪；2008—2017年连续被评为新财富*佳分析师。

第 一章 初窥 TMT 投资 1

第 一节 TMT 是未来值得投资的产业之一 // 3

第二节 投资 TMT 是一种投资观甚至是价值观的表现 // 10

第三节 TMT 投资层次分析 // 12

第四节 行业发展大势的确定方法 // 14

第五节 公司买入价值的短期预测 // 18

第二章 TMT 投资的基本研究方法 19

第 一节 TMT 行业及公司研究的基本工具和方法 // 21

第二节 如何选择行业和公司 // 28

第三章 TMT 投资的微观视角 35

第 一节 TMT 投资的战略分析 // 37

第二节 TMT 投资的财务数据分析：用财务指标排除公司 // 41

第三节 财务风险判断 // 53

第四章 TMT 投资的整体特征判断 59

第 一节 判断产业周期性与成长性、路径变异及主题热点 // 61

第二节 市场表现——估值中枢下移、分化继续、诱惑力依旧 // 68

第三节 信息技术产业发展的新特点新趋势 // 74

第五章TMT 投资趋势分析 83

第 一节 通信设备行业：电信运营商资本支出主导，寻找投资主体多元化带来的结构性机会 // 85

第二节 电信运营：流量红利仍能维持 3~4 年，大连接趋势下管道生态翻转 // 115

第三节 IDC和CDN：IDC 竞争激烈，电信运营商占尽优势，新竞争格局下龙头公司地位仍旧强势 // 143

第四节 通信服务：网络规模增长拉动行业市场持续增长，服务外包化、市场集中化将成为趋势 // 160

第五节 北斗导航：芯片终端成熟，政策与应用驱动下运营服务成为发展主体 // 163

第六节 专网通信：宽窄带融合发展，市场规模有望持续扩大，宽带市场新进入者实力强大 // 174

第六章TMT 投资热点聚焦 179

第 一节 大数据：行业生态基础 // 181

第二节 云计算：智能社会基础设施 // 185

第三节 物联网和 5G：感知世界，改变社会之中枢 // 192

第四节 人工智能：推进下次工业革命的大脑，产业临界点趋近 // 209

第五节 3D 成像：光学的大变革 // 213

第六节 全面屏：“屏见未来，全面来袭” // 227

附录 TMT 行业产业链导图 249

通信产业链 // 251

无线通信产业链 // 252

光纤通信行业价值链 // 253

卫星通信产业链 // 254

北斗导航产业全景图 // 255

物联网行业价值链全图 // 256

第三方支付产业链示意图 // 257

人工智能行业图谱 // 258

通信设备产业链全图 // 259