战略管理
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资本之惑(美国)斯图尔特·L·哈特 著;战颖 译经济全球化和私有化进一步拉大了发达国家与发展中国家以及同一国家中不同阶层人群的贫富差距,同时给环境带来了极大的破坏,引发了日益剧烈的反全球化浪潮。传统商业发展模式已经步入死胡同,前景黯淡。公司亟须找到一种新的商业模式,做到既维系自身的发展,也保护环境和让社会各阶层人群受益。这既是公司的一项责任,也是确保其自身长期发展的最有效的手段。在本书中,哈特教授凭借对杜邦、联合利华、庄臣等20余家全球顶级公司的长期研究,以及担任一些著名跨国公司高级顾问的亲身经历告诉我们:一家公司在致力于解决社会问题和环境问题的同时,也能为自己创造巨大的财富。他为我们提供了利用新技术来减少贫困、保护环境并获取利润的解决方案,为资本指出了更为包容、更受欢迎和更易于获得成功的投向。我们将从本书中看到,当公司满怀热情地服务于金字塔底层的40亿人口时,不仅自身获得了令人难以置信的增长,而且使得这些人的生活质量得到极大的改善。 -
点石成金盛希泰据报道,全世界的FDI中,80%以上都是通过并购来完成的。2007年,全球并购交易总额达到1.5万亿美元,几乎相当于我国的外汇储备。在并购中,主要的生力军就是私募股权基金。对于并购和境外的私募股权基金(以下简称“PE”)的进入,国内人士中还存有不少疑虑,最突出的就是有关产业安全和经济安全的争论。对此,我的观点是:首先,并购是国际大趋势。我们要改革开放,要引进外资,就不可能不允许并购,不可能拒绝境外的PE。其次,我们要注意国家经济安全,但也不应过分夸大。在确保金融和国家重要支柱产业安全的前提下,我们应该对并购、对PE有一个正确的理解。境外PE到我国来投资,他是资本的代表人而不是国家的代表人,其主要目的是追求利润。所以,从提高企业价值这一点来说,PE与其所并购企业的愿望是一致的。《点石成金——PE开创金融投资新时代》为“中国私募股权投资家联盟丛书”之《点石成金——PE开创金融投资新时代》。《点石成金:PE开创金融投资新时代》共分五章,主要内容包括私募股权基金简析;私募股权基金发展二十年;海外私募股权基金概览;海外私募股权基金在中国以及中国本土PE驶上快车道。 -
大商之道张蕴之、魏天作《大商之道》不是一部专业性极强的经济文化论著,而是融合了经济、文化、历史和哲学等多门学科,融合了众多成功人士的思想、经验和智慧,是从实践中得来的、具有真知灼见的一部书,它因朴实而美丽,它因包容而博大,它因整合而精彩!全书共分十七章,讲了诚信的重量、人才、管理的境界、团队的威力、创新的密码、点燃企业的薪火,教我们学会用慧眼识商机,如何使企业之间从竞争到竞合,如何为企业立德,何为企业的长寿之道,细节的力量,海纳百川有容乃大,帮我们看穿财富与人生! -
地方政府制度变迁与民营经济发展钱滔一个国家或者地区的经济发展,实质上就是一个资源优化配置的动态过程。按照西蒙·库兹涅茨教授的说法,现化经济增长意义上的经济发展作为一个资源优化配置的动态过程,表现在两个重要的方面:一是资源从初级产业向制造业和服务业部门的流动及优化配置,即工业化;二是资源从农村地区向具有空间区位优势的城镇集聚及优化配置,即城市化。因此,工业化的城市化构成了一个国家或区域经济发展的最重要内容。 -
中国商人常犯的100个错误金泽灿我们对中国商人开办公司起直至倒闭这一过程进行了深刻的剖析与探究,得出中国商人失败的原因是:未有制定适合自身发展的战略目标;没有危机意识,总是抱着走一步是一步的发展心态;管理制度不合理;缺乏系统的营销模式;不注重品牌效益;不善于人尽其用;喜欢唯我独尊,宁可抱残守缺,也不可与他人合作;企业文化不明朗;不注重提升企业和个人品质;执行力松散;团队凝聚力不强等。 在本书中我们主要针对中国商人在这些方面的不足,总结出了他们常犯的 100个错误,同时也提出了改正这些错误的具体意见与方法,并结台知名企业的经典案例加以讲述,以帮助读者尽快找到提升企业的核心竞争力,使企业做大做强、持续发展的有效途径。 -
战略管理精要(美国)(J. David Hunger)戴维·亨格、(美国)(Thomas L. Whellen)托马斯·L·惠伦 著;刘浩华 译美国战略管理领域权威J·戴维·亨格,托马斯·L·惠伦合著的《战略管理精要》已成为被诸多大学选用的经典教材,前三版在中国引进出版后,因其精炼扼要的语言、严谨的结构,领先而充实的内容,受到广大师生的欢迎,被众多院校以及培训机构选作教材。本书是其最新版第4版。内容包括战略管理的基础,战略决策和社会责任、环境扫描和预测与工业分析、竞争性战略、组织内部分析、形势分析和商业战略、战略合作、功能型战略和战略选择、战略执行、战略管理中的评估和控制及战略管理案例分析。 -
世界不平坦(美)安德鲁·罗斯;张萍 译《世界不平坦:来自上海的教训》通过工作流动这个主题,重点分析了跨国公司的流动对中、美、印等国工人带来的冲击、困惑和挑战。《世界不平坦:来自上海的教训》的作者指出,中国目前在受益于全球化的同时,也面临着潜在的风险:资本的逐利性使跨国公司会继续转移他们的工作岗位。 -
金字塔控制结构的影响因素及其经济后果毛世平在股权集中型的公司治理模式下,终极控制人通过构建金字塔控制结构、交叉持股和发行具有双重投票权的股票等方式,以较少的现金投入获得了较多的控制权,使得终极控制人的控制权和现金流所有权发生分离,偏离“一股一票”的原则。在此情形下,终极控制人的利益系由其现金流所有权来体现,而非由第一大股东直接持股比例来反映,仅拥有上市公司中间控制者的资料不能准确理解上市公司的所有权结构。另一方面,如果基于控制人的直接股权结构来研究金字塔控制结构下多个控制人股权制衡的治理效应时,存在的缺陷更为明显:从终极控制人的角度看,上市公司的多个直接控制人可能是一致性行动人,这是同一个终极控制人对上市公司采用多链条加强控制的方式;在此基础上来讨论多个直接控制人是监督还是共谋,显然是没有意义的,因此,以上市公司终极控制人作为行为主体进行研究更能够抓住问题的本质。普遍存在于中国上市公司的金字塔控制结构是终极控制人对上市公司实施控制最为主要和最为常用的方式,中国上市公司治理的核心问题是终极控制人和其他中小投资者之间的利益冲突问题。终极控制人对其他社会中小投资者的掠夺往往是通过金字塔控制结构实现的,那么,实施隧道行为是否是终极控制人构建金字塔控制结构的唯一原因?面对终极控制人的隧道行为,其他社会中小投资者为何还继续投资于金字塔控制结构的公司?终极控制人构建不同类型金字塔控制结构会对上市公司产生何种经济后果?这些都是需要检验的实证问题。由此,公司治理领域中金字塔控制结构形成的影响因素及其产生的经济后果这一前沿性课题成为本书的研究主题。在中国上市公司普遍存在集中型的股权结构和终极控制人普遍采用金字塔控制结构控制上市公司的背景下,由于控制权和现金流所有权是研究金字塔控制结构的基础,它们对终极控制人的行为具有重要的基础性影响,本书尝试从影响终极控制人的现金流所有权和控制权的因素作为起点,在此基础上探讨上市公司金字塔控制结构形成的影响因素及其产生的经济后果。本书首先进行文献综述,其目的在于尝试建立一个研究金字塔控制结构下公司治理问题的分析框架,从而为形成本书的研究框架奠定基础。随后的制度背景分析则是通过对中国资本市场的制度特征和上市公司的治理特征的分析。为以后各章的展开提供研究背景。本书的实证研究首先基于中国资本市场变迁具有强制性变迁和上市公司所有权结构具有外生性的特征,从产权性质(类型)、终极控制人的委托管理形式、金字塔控制结构(类型)和股票发行制度四个角度对终极控制人现金流所有权和控制权形成的影响因素进行了实证检验,研究发现:(1)产权性质的差异导致了上市公司中政府和非政府终极控制人现金流所有权和控制权的差异;不同层级政府终极控制人对现金流所有权和控制权的影响存在显著性差异。不同的控制权获得方式影响了创始型和非创始型家族终极控制人的现金流所有权和控制权。(2)终极控制人通过金字塔控制结构第一条控制链控制上市公司而采取的不同委托管理形式对终极控制人的现金流所有权和控制权产生显著性影响。(3)金字塔控制结构的不同类型及其控制方式的复杂程度均能够对终极控制人的现金流所有权和控制权产生差异性影响。(4)中国股票发行制度的变迁对终极控制人现金流所有权和控制权产生的影响存在显著性差异,不同的股票发行制度导致终极控制人不同的现金流所有权和控制权。本书建立计量经济模型分析了金字塔控制结构形成的影响因素。通过实证检验得出以下研究结论:(1)产权安排是终极控制人构建金字塔控制结构的基本影响因素,但对终极控制人构建分离型和非分离型金字塔控制结构的激励是不同的;当控制权与现金流所有权对应时,终极控制人构建金字塔控制结构的可能性不明显。(2)现代公司的有限责任原则是终极控制人构建金字塔控制结构的重要影响因素,上市公司的经营风险越大,終极控制人构建金字塔控制结构对其实施控制的可能性越高。(3)通过实施隧道行为而获得控制权私有收益成为终极控制人构建金字塔控制结构的影响因素,但对终极控制人构建分离型和非分离型金字塔控制结构的激励程度是不同的;隧道行为的掠夺效应越大,终极控制人构建金字塔控制结构的可能性越高。(4)公司负债融资和公司盈利能力是影响金字塔控制结构形成的重要因素,具有较高负债和较高资产收益率的上市公司,其他中小投资者投资于金字塔控制结构的可能性较高。(5)当存在权益融资的杠杆效应时,上市公司的投资规模越大,终极控制人构建金字塔控制结构的可能性越高;当权益融资的杠杆效应消失时,上市公司的投资规模越大,终极控制人构建金字塔控制结构的可能性越小;上市公司的规模越大,终极控制人构建金字塔控制结构的可能性越高。(6)终极控制人对上市公司控制的委托管理形式的出现是金字塔控制结构产生的重要影响因素,终极控制人委托管理形式的产生,金字塔控制结构形成的可能性越大;相对于非政府终极控制人,政府终极控制人构建金字塔控制结构的可能性更高。(7)投资者法律保护程度成为金字塔控制结构形成的重要影响因素,投资者法律保护程度越弱,金字塔控制结构形成的可能性越大。本书建立固定效应计量经济模型来研究金字塔控制结构对公司价值的影响。金字塔控制结构是终极控制人对上市公司实施控制的主要方式,不同的金字塔控制结构类型产生了不同的经济后果。通过实证检验得出以下研究结论:(1)分离型金字塔控制结构产生负面的治理效应,非分离型金字塔控制结构产生正面的治理效应,在考虑了终极控制人的性质和不同的委托管理形式后,不同类型金字塔控制结构各自不同的治理效应并没有因此而改变。(2)复杂的多链条控制方式放大了分离型金字塔控制结构和非分离型金字塔控制结构各自的治理效应。(3)相对于非政府终极控制人,政府终极控制人构建分离型金字塔控制结构控制上市公司会产生更大的负面治理效应,导致上市公司价值的降低;政府终极控制人构建非分离型金字塔控制上市公司能够产生正面的治理效应,提高了上市公司价值。(4)终极控制人不同的委托管理形式对上市公司产生了不同的治理效应,混合型控股公司的委托管理形式对上市公司价值产生了显著的正面治理效应,纯粹型控股公司的委托管理形式对上市公司价值产生了显著性不稳定的负面治理效应,终极控制人通过事业单位法人的委托管理形式来控制上市公司最终对公司价值产生了显著的负面治理效应。暗含的政策含义在于,混合型控股公司的委托管理形式是终极控制人对上市公司实施控制的理想选择。本书通过对金字塔控制结构下的股权制衡对公司价值影响的研究,得出以下研究结论:(1)股权制衡能够产生权益效应,多个终极控制人控制联盟的现金流所有权和控制权集中度越高,公司价值越大;现金流所有权集中度的治理效应大于控制权集中度的治理效应;分离型金字塔控制结构会抵减多个终极控制人控制联盟的现金流所有权和控制权集中度的治理效应,而非分离型金字塔控制结构则可增强其现金流所有权和控制权集中度的治理效应。(2)从多个终极控制人控制联盟的现金流所有权和控制权均衡分布的角度看,金字塔控制结构下的股权制衡效应在中国上市公司的发挥是有其条件限制的;当多个终极控制人持股比例基本相同时,股权制衡能够产生正面的治理效应;分离型金字塔控制结构会抵减此条件下的股权制衡的正面治理效应,而非分离型金字塔控制结构可增强此条件下的股权制衡的正面治理效应。分离型金字塔控制结构下,多个终极控制人控制联盟的现金流所有权和控制权的均衡分布能够降低公司价值;非分离型金字塔控制结构下,多个终极控制人控制联盟的现金流所有权和控制权的均衡分布有助于提高公司价值。(3)不同性质、性质相同而类型不同的多个终极控制人控制联盟共同控制上市公司产生了不同的治理效应。位于高层级的多个政府终极控制人组成的控制联盟共同控制上市公司能够提高公司价值,而低层级的多个政府终极控制人组成的控制联盟共同控制上市公司则降低了公司价值;高层级的第一政府终极控制人与非政府终极控制人组成的控制联盟共同控制上市公司能够提高公司价值,而低层级第一政府终极控制人与非政府终极控制人组成的控制联盟共同控制上市公司则降低了公司价值;家族终极控制人作为第一控制人与低层级政府终极控制人或家族、集体企业终极控制人组成的控制联盟共同控制上市公司降低了上市公司价值。本书实证检验的结论暗含了以下政策含义:(1)政府终极控制人应正确行使所有者权利。政府尤其是低层级政府终极控制人能否正当行使对上市公司的控制权,直接涉及社会正义和公平价值的实现与否以及实现的程度。基于政府作为股东的特殊性,他们既是所有者又是监管者,政府作为所有者应该制定清晰、稳定的所有权政策,保证其有足够的透明度。政府股东应该在法定框架内行使所有者权力,不允许政府股东享有特权;政府作为终极控制人与其他主体作为终极控制人时享有同等的权利和义务,不能滥用其在上市公司的控制权损害其他中小投资者的利益。(2)强化、细化上市公司信息披露的真实性和及时性,增加信息的透明度。透明的信息披露有利于监管部门和其他投资者深入地对上市公司和终极控制人进行评估,建立起终极控制人的声誉记录,从而约束终极控制人的掠夺行为。(3)增加对其他社会中小投资者法律保护的强度,增大终极控制人实施掠夺行为的支付成本。约束终极控制人掠夺行为最根本的办法是在立法中建立“揭开公司面纱,追溯终极控制人”制度。(4)调整中国上市公司形成的“一股独大”的股权结构,在上市公司中形成持股比例相近的股权制衡结构是多个终极控制人控制联盟所有权结构的理想选择。总之,政府终极控制人正确行使所有者权利、持股比例相近的股权制衡的产权安排和健全的法律制度之相互作用是提高中国上市公司治理效率的根本所在。 -
战略管理鲍勃·德威特(Bob de wit)、罗恩·梅耶尔(Ron Meyer) 著;江涛 译本书打破了西方战略管理教科书传统的内容框架,聚焦于管理者在实践中要面对的十个核心战略问题,并针对每个核心问题通过提供两种完全对立的观点,对其展开深入探讨。为使分析更具条理,本书各章采取了相同的结构,即每章围绕一个核心战略问题,聚焦于有关该问题的两种最极端的对立观点,从而使每章内容就像是两个持不同观点的阵营一场针锋相对的辩论。读者置身辩论的情境之中,可以对不同观点各取所长,在两极互相对立的观点之间,找到适合自己所处的特定战略情境的战略方法。本书适合用作MBA、EMBA、研究生、高年级本科生的战略管理课程教材,尤其适合企业管理者特别是战略管理者阅读和借鉴。 -
企业可持续多元化经营战略刘友金《企业可持续多元化经营战略》针对目前多元化理论与实践中存在的矛盾与困惑,提出了可持续多元化概念,从企业生态位这一崭新的视角,以适应性为主线,运用企业核心竞争力理论,构建了一个比较系统的可持续多元化经营战略理论框架,揭示了企业可持续多元化的本质,分析了企业可持续多元化的内在机理,探讨了企业可持续多元化的适应性条件,研究了企业可持续多元化的路径选择与风险控制方法。《企业可持续多元化经营战略》既站在了理论研究的前沿,又紧密联系了企业的实际,所揭示的基本规律与所设计的操作方案,对于指导企业进行有效的多元化经营提供了崭新的思路。
