中国货币政策执行报告（2005年第一季度 中英文本）

　　2005年一季度，我国国民经济继续平稳较快发展。加强和改善宏观调控的成效逐步显现，固定资产投资增幅继续回落，消费增长加快，进出口贸易持续扩大，城乡居民收入进一步增加。一季度，国内生产总值增长9.4%，居民消费价格同比上涨2.8%。中国人民银行按照党中央、国务院加强和改善宏观调控的统一部署，继续执行稳健的货币政策，突出金融调控的前瞻性、科学性和有效性，综合运用多种货币政策工具，适时适度调控货币信贷总量，同时进一步深化外汇管理体制改革，稳步推进金融企业改革，加快金融市场建设，疏通货币政策传导机制。一是加强流动性管理，灵活开展公开市场操作。二是下调金融机构超额存款准备金利率，进一步推进利率市场化。三是调整个人住房贷款政策，促进房地产业健康持续发展。四是加强对商业银行的窗口指导和信贷政策引导。五是稳步推进国有商业银行股份制改革和农村信用社改革。六是加快金融市场制度性建设，推动直接融资的发展，包括启动信贷资产证券化试点、允许符合条件的国际开发机构在国内发行人民币债券，进行商业银行设立基金管理公司试点等。七是保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支平衡。2005年一季度，货币信贷增长基本适度，金融运行平稳。3月末，M2余额26.5万亿元，同比增长14.0%。基础货币余额5.8万亿元，同比增长14.1%。一季度，金融机构新增人民币贷款7375亿元，同比少增976亿元。货币市场利率平稳走低。3月末，外汇储备余额6591.4亿美元，比上年末增加492.1亿美元，人民币对美元汇率为8.2765元人民币/美元，与上年末持平。当前我国经济金融形势总体是好的，但经济运行中仍然存在着固定资产投资规模偏大、煤电油运供应偏紧、经济增长质量偏低与浪费并存等问题。此外，由于一季度我国贸易顺差和外汇储备快速增长，货币政策有效性面临严峻挑战。中国人民银行将根据中央经济工作会议精神和十届全国人大三次会议要求，继续执行稳健的货币政策，合理调控货币信贷总量，既要支持经济发展，又要防止通货膨胀和防范金融风险。一是进一步完善间接调控机制，保持货币信贷合理增长；二是继续深化利率市场化改革，充分发挥价格杠杆的调控作用；三是坚持区别对待、有保有压，发挥好信贷政策在加快结构调整中的作用；四是适当控制中长期贷款，促进信贷期限结构优化；五是大力培育和发展金融市场，以金融产品创新为突破口，扩大直接融资渠道；六是加快推进金融企业改革；七是促进国际收支平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

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第一部分 货币信贷概况
  一 货币总量增长保持平稳
  二 金融机构存款稳定增长
  三 金融机构贷款增长基本平稳
  四 金融机构超额存款准备金率略低于往年
  五 金融机构贷款利率稳步上升，货币市场利率走低
  六 外汇储备继续较快增加，人民币汇率稳定
第二部分 货币政策操作
  一 加强流动性管理，灵活开展公开市场操作
  二 下调金融机构超额存款准备金利率，进一步推进利率市场化
  三 调整个人住房贷款政策，促进房地产业健康持续发展
  四 加强对商业银行的“窗口指导”和信贷政策引导
  五 稳步推进国有商业银行股份制改革和农村信用社改革
  六 保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支平衡
第三部金 融市场分析
  一 金融市场运作分析
  二 金融市场制度性建设取得新进展
第四部分 宏观经济分析
  一 世界经济金融形势和展望
  二 我国宏观经济运行分析
第五部分 货币政策趋势 
  一 2005年我国宏观经济展望
  二 近期货币政策取向与趋势
专栏
  专栏1 货币供应量、经济增长和价格稳定
  专栏2 如何看待中长期贷款比例上升问题
  专栏3 超额存款准备金与超额存款准备金利率
  专栏4 投资和消费的关系
  专栏5 个人住房贷款利率调整对房地产市场的影响
表 
  表1 2005年第一季度末货币供应量及其构成
  表2 2005年第一季度各利率浮动区间贷款占比表
  表3 2005年第一季度国内非金融机构部门融资情况简表
  表4 2005年第一季度金融机构同业拆借资金融出、净融入情况表
  表5 2005年第一季度末主要保险资金运用余额及战比情况表
图
  图1 1980年以来货币供应量、经济增长和价格变动趋势
  图2 2005年第一季度全国银行间债券市场国债收益率曲线变动趋势
  图3 2003年以来固定资产投资施工项目个数和计划总投资
  图4 1978年以来我国投资率和消费率变化趋势
  图5 2005年第一季度35个大中城市房屋销售均价和同比涨幅
附录一 2005年第一季度货币政策大事记
附录二 2005年第一季度主要经济体中央银行货币政策
附录三 中国主要经济和金融指标
附录四 世界主要国家经济和金融指标