大逆转：美国市场经济的深层困境

　　为什么美国的手机套餐费用要比欧洲贵得多？在为这个简单问题寻找答案的过程中，经济学家菲利庞基于各种实证数据，踏上了一段充满发现的探究之旅，得出了一个令人惊讶的结论：曾经是自由竞争市场模板的美国，正在放弃健康的市场竞争。本书通过对美国制造业和服务业产业集中度的长期追踪，令人信服地证明，在过去二十年里，美国各行业都只剩下少数大企业称雄，弱势企业早已被逐出市场，美国经济的市场竞争性已经被大大削弱。而与此同时，长期以来因竞争僵化和反垄断薄弱而饱受诟病的欧洲，却在美国擅长的“竞争游戏”中击败了美国。对于美国如今产业集中度飙升、自由市场竞争遭到侵蚀的局面，反垄断监管者难辞其咎。美国的大企业正是利用游说和竞选捐款，让反垄断监管机构失效。通过游说反对竞争，那些蕞大的美国公司在压低劳动者工资，限制投资、创新和增长机会的同时，推动了自身利润的提高，进而造成美国贫富差距恶化。维持公平的市场竞争环境，现在已经是保障普通美国人利益的当务之急。

　　[法] 托马斯·菲利庞 | Thomas Philippon纽约大学斯特恩商学院 Max L. Heine 讲席金融学教授，麻省理工学院经济学博士。他被 货币基金组织评为25位蕞杰出的45岁以下经济学家之一，并荣获贝纳塞尔奖（Bernácer Prize），该奖项旨在表彰年度蕞佳欧洲青年经济学家。目前担任金融稳定委员会（FSB）和香港金融研究中心的学术顾问。曾任纽约联邦储备银行货币政策顾问小组成员、法国审慎监管局科学委员会主任与董事会成员，以及法国 长 经济顾问。

前言
致谢
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0 导论
本书有三个结论：弟一，美国经济中大部分产业的市场竞争性都出现了下降。第二，市场竞争性的弱化，很大程度上可以由游说和竞选献金影响下的政策选择来解释。第三，市场竞争性弱化的后果是， 低的工资率、投资率、生产率、经济增长率，以及 高的收入不平等。
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█ 弟一篇 市场势力在美国的攀升
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1 经济学家为何偏爱竞争……为什么你也应该如此
这是因为竞争能够降低不平等。首先，竞争可以提高工资水平，降低企业的销售利润率，因而在竞争性经济体中，相对于劳动报酬而言，股票分红所得较少。而金融资本往往比人力资本 加分配不均，所以竞争性 大的经济体，其收入不平等程度也很可能会 低。
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2 无效集中，有效集中
产业集中自然会引起人们对市场受到控制的合理担忧，但它也反映出市场中领导厂商的效率在不断提高。有效率的厂商利润丰厚，但持续的非正常利润却是一个糟糕的迹象。除非涉及掠夺性定价，价格低廉几乎总是一件好事。
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3 市场势力的上升
在美国大部分产业中，市场份额已经变得越来越集中。与二十年前相比，产业领导企业 难以被挑战和替代。与此同时，这些 企业的销售利润率也提高了。有两种假说能够解释产业集中度的提高和销售利润率的上升，分别是 明星企业崛起假说和 竞争弱化假说。
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4 投资与生产率的下降
明星企业崛起假说认为，效率提高是导致产业集中度日益上升的根本原因，进而预测：在集中度较高的行业，能够看到生产率的增长；随着产业领导企业越来越有效率，它们会聚集 多资源。然而我们实际观察到的投资和生产率增长模式，与该假说并不一致。
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5 市场自由进入的失败
自由进入是一种极其重要的再平衡机制，是市场经济的关键所在。然而在过去二十年，美国经济的自由进入机制已经被削弱。不仅每年的初创企业越来越少，而且进入高利润产业的企业数量也不如以前多。市场进入率的下降，似乎可以用游说和规制来解释。
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█ 第二篇 欧洲的经验
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6 同时期的欧洲
在大多数产业，欧洲和美国的生产技术相似，也面临着相同的
贸易流。然而，欧洲并没有出现利润率增长、产业集中度上升和劳动收入份额下降——这些是美国特有的现象。这说明，我们需要将目光投向欧美之间的政策差异，而不是技术进步或其他外部因素。
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7 美国物价过高了吗？
美国物价涨幅比欧洲高出15%，但工资涨幅只比欧洲高出约7%。美国物价相对涨幅的一半可以归因于持续提高的成本加成率。成本加成率与产业集中度的变化系统相关。证据有力地表明，过去17年，美国产业集中度的提高引起的价格涨幅超过8%。
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8 欧洲市场是如何变得自由的？
虽然欧洲的政客希望自己俘获监管机构，但他们 担心监管机构被其他 俘获。结果，那些原本对本国自由市场并不热衷的政客，在欧盟层面却可能成为自由市场的坚定支持者。欧洲各主权 间的博弈，会导致超 的监管机构比单一 的机构 具独立性。
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█ 第三篇 政治经济学
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9 游说
游说活动对公共政策能够产生 真实的影响。美国的游说支出增长迅速， 大部分都由企业界承担。但游说在欧洲似乎不如美国那么普遍，因此游说可能是导致美国市场与欧盟市场相比竞争弱化的一个深层原因。
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10 金钱与政治
企业可以利用自己的经济权力来获取政治权力，然后利用自己取得的政治权力，建立市场壁垒，损害竞争。15世纪的美第奇家族，曾利用同罗马天主教会的借贷关系，获得欧洲的政治影响力。美国是正在变得 像中世纪的佛罗伦萨，还是变得 像一个开放社会呢？
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█ 第四篇 对一些行业的深入考察
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11 银行家的薪酬为何如此之高？
金融中介的费用率约为200个基点，与一个世纪前持平，这令人费解。尽管拥有高效的计算机和信用衍生工具，但与1910年的金融体系相比，现今的金融体系并不能 有效地将资金由储户转移到借款人。 金融业的效率，怎么可能会不比J.P.摩根时期的金融业 高呢？
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12 美国的医疗：自作自受的灾难
公平地说，美国的医疗保健产业正受困于低效率。寡头垄断、利益冲突、监管俘获，以及政治俘获，美国的医疗保健体系提供了这几种主要经济弊病的典型案例。不幸的是，这些共同导致了美国医疗保健的高昂支出和低劣服务水平。
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13 对明星企业的考察： 公司真的不一样吗？
蕞 的科技企业是美国经济的支柱，对这种观点稍加分析就可见其是错误的。这些明星企业的显著特征是，它们雇佣的劳动力和从其他企业采购的产品都很少，而不是赚了多少钱或者股票市值有多大。因而无论它们发生任何事，对经济整体生产率的影响都不会太大。
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14 监管还是不监管，这是一个问题
科技五巨头拥有大量用户数据，导致与之竞争的初创企业无法在市场上立足。数据收集也为五巨头压制其客户或供应商提供了便利。正如论者观察到的那样：“如果 能看到你的银行数据和资产，还有什么能阻止它以你所能支付的蕞高价格向你出售贷款呢？”
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15 买方垄断势力与不平等
确实没向消费者收取高价。然而， 却利用庞大的业务规模，从供应商那里获取 。如果一个平台能够压低所购商品的价格，商品生产商也将不得不降低劳动者工资。因此，监管机构应该确保 等形式的买方垄断租金，不会成为市场进入的障碍。
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16 结论
我惊讶于自由市场的脆弱性。我们将其视为理所当然，但历史证明，自由市场 多地属于例外。自由市场本应约束私人企业，但如今，美国有许多私有企业占据了 地位，以至于即使服务糟糕、价格高昂、对用户隐私缺乏保护，它们也不会受到惩罚。
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附录
术语表
参考文献