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系统流动性风险模型的多维评估
作者：马秀莉
出版社：经济日报出版社
出版时间：2023-08-01
ISBN：9787519613334
定价：¥49.00
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内容简介
这本《系统流动性风险模型的构建与多维度模型评估》利用组合分析、考虑模型误设定的两阶段横截面回归分析、时间序列预测回归分析、基于模型夏普比的成对比较与多模型比较等最新的因子模型评价方法，通过考察因子模型的构建是否符合Merton提出的跨期资本资产定价理论（ICAPM），测试因子模型对异象投资组合的解释能力，比较流动性因子模型与非流动性因子模型的夏普比表现，以及评估流动性因子相对于竞争因子模型的额外解释力等问题，评估流动性风险在资产定价中的重要角色。
作者简介
马秀莉，女，晋中学院讲师，博士研究生毕业于山西大学经济与管理学院，研究方向为金融工程与风险管理。多项成果在《Journal of the Franklin Institute》《Economic Modelling》等刊物上发表，主持省级课题2项。
目录
目 录
中文摘要 ………………………………………………………………………… 01
ABSTRACT …………………………………………………………………… 04
第一章 绪 论 ………………………………………………………………… 1
1. 1 研究背景 ………………………………………………………………… 1
1. 2 研究意义 ………………………………………………………………… 4
1. 3 研究内容与论文结构 …………………………………………………… 5
1. 3. 1 研究内容与方法 …………………………………………………… 5
1. 3. 2 研究框架 …………………………………………………………… 7
1. 4 主要创新点 ……………………………………………………………… 9
第二章 文献回顾 ……………………………………………………………… 10
2. 1 流动性风险的相关研究 ……………………………………………… 10
2. 1. 1 流动性的定义与测度 …………………………………………… 10
2. 1. 2 A - M 理论………………………………………………………… 14
2. 1. 3 流动性风险溢价研究 …………………………………………… 16
2. 1. 4 流动性资产定价研究 …………………………………………… 22
2. 1. 5 基于流动性风险的定价模型 …………………………………… 25
2. 2 资产定价模型的相关研究 …………………………………………… 28
2. 2. 1 资本资产定价模型 (CAPM) …………………………………… 28
2. 2. 2 套利定价理论 (APT) ………………………………………… 29
2. 2. 3 跨期资本资产定价模型 (ICAPM) …………………………… 30
2. 2. 4 资产定价实证模型 ……………………………………………… 30
2. 3 文献评述与问题提出 ………………………………………………… 33
第三章 基于 ICAPM 理论的模型评估 ……………………………………… 36
3. 1 基础理论与实证方法 ………………………………………………… 36
3. 1. 1 ICAPM 理论的限制条件 ………………………………………… 36
3. 1. 2 基于模型误设定假设的两阶段回归方法 ……………………… 39
3. 2 数据选取 ……………………………………………………………… 41
3. 2. 1 测试资产与预测指标 …………………………………………… 41
3. 2. 2 资产定价模型 …………………………………………………… 43
3. 3 横截面实证测试 ……………………………………………………… 45
3. 3. 1 因子模型的确定性测试 ………………………………………… 45
3. 3. 2 基于因子风险溢价的实证测试 ………………………………… 46
3. 3. 3 基于因子协方差风险的实证测试 ……………………………… 47
3. 3. 4 稳健性测试 ……………………………………………………… 48
3. 4 基于 ICAPM 理论的一致性检验 ……………………………………… 50
3. 4. 1 构建状态变量 …………………………………………………… 50
3. 4. 2 基于经济变量预测的实证检验 ………………………………… 51
3. 4. 3 基于股票市场预测的实证检验 ………………………………… 55
3. 5 本章小结 ……………………………………………………………… 56
第四章 基于股票市场异象的模型评估 …………………………………… 153
4. 1 数据选取 ……………………………………………………………… 153
4. 1. 1 测试投资组合 …………………………………………………… 153
4. 1. 2 资产定价模型 …………………………………………………… 154
4. 1. 3 测量指标 ………………………………………………………… 155
4. 2 实证测试结果 ………………………………………………………… 155
4. 2. 1 基于流动性特征分组的实证测试 ……………………………… 155
4. 2. 2 基于其他市场异象投资组合的实证测试 ……………………… 159
4. 3 本章小结 ……………………………………………………………… 170
第五章 模型评估的进一步测试 …………………………………………… 182
5. 1 基于夏普比率度量的模型评估 ……………………………………… 182
5. 1. 1 测试方法 ………………………………………………………… 182
5. 1. 2 模型比较结果 …………………………………………………… 184
5. 1. 3 蒙特卡洛模拟结果 ……………………………………………… 184
5. 1. 4 因子的边际贡献率 ……………………………………………… 185
5. 2 流动性风险的独特性 ………………………………………………… 186
5. 2. 1 基于横截面测试的实证结果 …………………………………… 186
5. 2. 2 基于跨越回归测试的实证结果 ………………………………… 187
5. 3 本章小结 ……………………………………………………………… 187
第六章 结论与展望 ………………………………………………………… 204
6. 1 研究结论 ……………………………………………………………… 204
6. 2 未来展望 ……………………………………………………………… 205
参考文献 ……………………………………………………………………… 207
中文摘要 ………………………………………………………………………… 01
ABSTRACT …………………………………………………………………… 04
第一章 绪 论 ………………………………………………………………… 1
1. 1 研究背景 ………………………………………………………………… 1
1. 2 研究意义 ………………………………………………………………… 4
1. 3 研究内容与论文结构 …………………………………………………… 5
1. 3. 1 研究内容与方法 …………………………………………………… 5
1. 3. 2 研究框架 …………………………………………………………… 7
1. 4 主要创新点 ……………………………………………………………… 9
第二章 文献回顾 ……………………………………………………………… 10
2. 1 流动性风险的相关研究 ……………………………………………… 10
2. 1. 1 流动性的定义与测度 …………………………………………… 10
2. 1. 2 A - M 理论………………………………………………………… 14
2. 1. 3 流动性风险溢价研究 …………………………………………… 16
2. 1. 4 流动性资产定价研究 …………………………………………… 22
2. 1. 5 基于流动性风险的定价模型 …………………………………… 25
2. 2 资产定价模型的相关研究 …………………………………………… 28
2. 2. 1 资本资产定价模型 (CAPM) …………………………………… 28
2. 2. 2 套利定价理论 (APT) ………………………………………… 29
2. 2. 3 跨期资本资产定价模型 (ICAPM) …………………………… 30
2. 2. 4 资产定价实证模型 ……………………………………………… 30
2. 3 文献评述与问题提出 ………………………………………………… 33
第三章 基于 ICAPM 理论的模型评估 ……………………………………… 36
3. 1 基础理论与实证方法 ………………………………………………… 36
3. 1. 1 ICAPM 理论的限制条件 ………………………………………… 36
3. 1. 2 基于模型误设定假设的两阶段回归方法 ……………………… 39
3. 2 数据选取 ……………………………………………………………… 41
3. 2. 1 测试资产与预测指标 …………………………………………… 41
3. 2. 2 资产定价模型 …………………………………………………… 43
3. 3 横截面实证测试 ……………………………………………………… 45
3. 3. 1 因子模型的确定性测试 ………………………………………… 45
3. 3. 2 基于因子风险溢价的实证测试 ………………………………… 46
3. 3. 3 基于因子协方差风险的实证测试 ……………………………… 47
3. 3. 4 稳健性测试 ……………………………………………………… 48
3. 4 基于 ICAPM 理论的一致性检验 ……………………………………… 50
3. 4. 1 构建状态变量 …………………………………………………… 50
3. 4. 2 基于经济变量预测的实证检验 ………………………………… 51
3. 4. 3 基于股票市场预测的实证检验 ………………………………… 55
3. 5 本章小结 ……………………………………………………………… 56
第四章 基于股票市场异象的模型评估 …………………………………… 153
4. 1 数据选取 ……………………………………………………………… 153
4. 1. 1 测试投资组合 …………………………………………………… 153
4. 1. 2 资产定价模型 …………………………………………………… 154
4. 1. 3 测量指标 ………………………………………………………… 155
4. 2 实证测试结果 ………………………………………………………… 155
4. 2. 1 基于流动性特征分组的实证测试 ……………………………… 155
4. 2. 2 基于其他市场异象投资组合的实证测试 ……………………… 159
4. 3 本章小结 ……………………………………………………………… 170
第五章 模型评估的进一步测试 …………………………………………… 182
5. 1 基于夏普比率度量的模型评估 ……………………………………… 182
5. 1. 1 测试方法 ………………………………………………………… 182
5. 1. 2 模型比较结果 …………………………………………………… 184
5. 1. 3 蒙特卡洛模拟结果 ……………………………………………… 184
5. 1. 4 因子的边际贡献率 ……………………………………………… 185
5. 2 流动性风险的独特性 ………………………………………………… 186
5. 2. 1 基于横截面测试的实证结果 …………………………………… 186
5. 2. 2 基于跨越回归测试的实证结果 ………………………………… 187
5. 3 本章小结 ……………………………………………………………… 187
第六章 结论与展望 ………………………………………………………… 204
6. 1 研究结论 ……………………………………………………………… 204
6. 2 未来展望 ……………………………………………………………… 205
参考文献 ……………………………………………………………………… 207
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