中国式现代化与科创投资：寻找下一家独角兽企业

　　国家“十四五”规划和2035年远景目标纲要明确提出，要构建实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的现代产业体系。科技创业投资作为一项专业金融服务，对促进科技成果转化、增强国家自主创新能力、推动中国式现代化高质量发展具有重大意义。对于科技创业企业来说，其创始人多为技术背景出身，在企业战略与管理上存在先天的短板。因此，选择有潜力的科技创业企业，并帮助它们成长是科技创业投资的使命与价值所在。本书系统总结和梳理了科技创业投资的价值观、方法论和实务。本书从国内创业投资行业的演进历史出发，对比中外创业投资机构特征，深入探讨资管新规和注册制带来的市场变化，分析创业投资在中国的特色与创新，以及未来中国创业投资的发展趋势；从生产力解放和社会需求满足两个价值角度，具体分析了当前科技创业投资的行业选择及逻辑；详细阐述如何通过研究发现“好行业”，如何使用量化和非量化的指标来发现“好公司”，如何针对不同类别的企业来判定“好价格”。此外，本书就三大尽职调查、投资协议条款清单等实务进行了详细的说明，为新时代的科技风险投资规范化健康发展以及从业人员的专业化快速成长提供了借鉴与指引。书中对独角兽企业成长规律的分析不仅对科技创业投资者有帮助，也会提升创业者的认知，加速科技创业企业的成长与成功。

　　王焕然毕业于清华大学计算机系，清华大学五道口金融学院EMBA。曾长期工作于深圳证券交易所、中国证监会、中关村管委会等机构。现为青岛国工新钻材料科技公司创始人、董事长、总工程师，深圳众联数字科技公司创始人、董事长，深圳清华大学研究院区块链与数字化治理研究中心主任，中国通信学会区块链委员会委员投资促进工作组召集人，国家下一代互联网技术创新战略联盟副秘书长，科技部重大核心项目评审专家。创立了国内首只“千人计划”主题科技创业投资基金——北京国仟共赢基金，也是中国CVD培育钻石技术的早期投资人。著有《区块链社会》《智能时代的新金融》《数字化改革》。 陈怡凤毕业于清华大学，现任由浙江清华长三角研究院全资控股的浙江华瀚科技开发有限公司董事长、总经理，兼任上海观畴科技开发有限公司董事长。在投资项目落地及孵化管理方面拥有丰富的经验和诸多成功案例，累计参与引进和培育科技企业近500家。

第一篇 科技创业投资概述
第一章 国内创业投资行业概述
第一节 国内创业投资行业演进 // 005
第二节 内外资投资机构特征比较与分析 // 029
第三节 创业投资基金回报分析与决定因素 // 035
第二章 科技创业投资的理念与体系
第一节 科技创新企业的特征与发展规律 // 045
第二节 科技创业投资的目标与理念 // 052
第三节 项目的评价标准与手段 // 054
第四节 投资后的社会资源配置 // 057
第三章 科技创业投资的人才成长路径
第一节 投行化的人才体系要求 // 061
第二节 人才培养与成长路径 // 064
 
第二篇 科技创业投资的价值观
第四章 科技创业投资的行业选择
第一节 科技革命推动社会进步 // 077
第二节 智能产业革命正在进行 // 081
第三节 碳中和带来的结构性机会 // 095
第四节 医疗健康产业快速发展 // 106
第五节 产业关键共性技术突破 // 126
第五章 资本市场与投资价值观
第一节 美国资本市场与中概股 // 131
第二节 香港资本市场与上市路径 // 154
第三节 发展中的内地多层次资本市场 // 168
第四节 中美资本市场的综合对比 // 180
第五节 资本市场对科技创业投资的影响 // 196
 
第三篇 科技创业投资的方法论
第六章 如何识别好生意——行业分析
第一节 研究行业发现好生意 // 205
第二节 行业发展现状分析 // 208
第三节 行业发展趋势分析 // 221
第四节 如何开始行业分析 // 226
第七章 怎样判断好公司——公司分析
第一节 价值发现与风险发现 // 235
第二节 技术、产品与商业模式 // 238
第三节 论“投资就是投人” // 246
第四节 其他非量化方法 // 251
第五节 潜在的量化指标 // 254
第六节 公司分析的工具 // 257
第八章 什么才是好价格——估值分析
第一节 VC 估值的定量与定性方法 // 263
第二节 不同类别企业估值方法 // 265
第三节 以终为始的估值推算 // 270
第四节 一二级市场投资的估值差异 // 273
第四篇 科技创业投资实务
第九章 投资实务之三大尽职调查
第一节 业务尽职调查 // 280
第二节 财务尽职调查 // 288
第三节 法律尽职调查 // 305
第十章 投资条款清单（Term Sheet）详解
第一节 投资结构与价格 // 327
第二节 公司运行的特殊保护条款 // 332
第三节 投资退出的特殊保护条款 // 340
第四节 其他条款 // 346
第十一章 案例分析：独角兽公司研究
第一节 中美独角兽行业分析 // 352
第二节 独角兽公司的成长因素 // 361
第三节 独角兽公司的死亡分析 // 364
第四节 未来独角兽在哪里出现 // 367
结 语 369