全球失衡调整的可持续性：一般规律与中国案例

　　进入21世纪以来，在全球范围内以美国、欧洲为代表的发达经济体出现了持续的经常账户逆差，以中国为代表的新兴经济体、德国、日本和部分石油输出国则出现了持续的经常账户顺差，此轮全球失衡一度愈演愈烈，并被认为是2008年全球金融危机爆发的导火索。本轮危机后，全球失衡呈现“经常账户失衡显著缩减、债务存量继续扩大”的非对称性演进特征。在当前全球经济不确定性加剧、国际货币体系深度变革的时代，此轮全球失衡的改善是否具有可持续性？全球经常账户失衡是否会卷土重来？中国在此轮失衡调整中扮演何种角色？本书将深入讨论此轮全球失衡收缩背后的共性规律，详细研判此轮全球失衡调整的走向，并有效发掘全球失衡调整背后的中国故事。

　　刘瑶，经济学博士，中国社会科学院财经战略研究院助理研究员，国家金融与发展实验室研究员，美国波士顿大学全球发展政策研究中心访问学者。研究领域为国际收支、金融开放与财税政策。近五年来，以第一作者或通讯作者身份在《经济学》（季刊）、《金融研究》、《国际金融研究》、《财政研究》、China & World Economy等中英文学术期刊上发表论文20余篇，在《财经》、China Daily等媒体上发表多篇财经评论，担任多家CSSCI期刊匿名审稿人。

前言／001
第一章绪论／001
第一节研究背景及意义／001
第二节研究现状及创新点／004
上篇全球失衡调整的可持续性：一般规律
第二章全球失衡调整的特征事实、驱动因素与有效路径／023
第一节全球失衡调整的特征事实／023
第二节全球经常账户失衡调整的驱动因素／035
第三节全球失衡调整的有效路径／042
第四节结论／047
第三章全球失衡调整的可持续性——基于EBA经常账户法的视角／049
第一节EBA经常账户法简介／051
第二节实证模型构建、变量的选择及实证思路／054
第三节实证结果分析／061
第四节稳健性检验／075
第五节结论／081
第四章全球失衡调整的可持续性——基于存量与流量框架的分析 ／084
第一节存量与流量调整分析框架／084
第二节2008年全球金融危机后各经济体存量调整的原因及可持续性／085
第三节存量调整细分项解释危机后典型国家失衡的演进／089
第四节结论／091
下篇全球失衡调整的可持续性：中国案例
第五章中国经常账户演进的原因、趋势与应对／095
第一节中国经常账户调整的主要特征／096
第二节中国经常账户调整的原因／099
第三节中国经常账户走向的前景展望／110
第四节结论／116
第六章新冠疫情发生后中国国际收支的变化、影响与展望 ／117
第一节新冠疫情发生后中国国际收支的结构性变化／118
第二节新冠疫情后中国国际收支变动的成因／123
第三节中国国际收支变动的潜在影响／130
第四节新冠疫情后中国国际收支走向的展望／132
第五节结论与政策含义／135
第七章非金融企业杠杆率、公司储蓄与中国经常账户调整 ／137
第一节文献回顾：失衡与企业杠杆率／140
第二节理论机制与研究假设／145
第三节实证研究：企业杠杆率驱动储蓄率变动的微观证据／150
第四节稳健性检验／164
第五节结论与政策启示／177
第八章结论与政策建议 ／180
第一节结论／180
第二节政策建议／183
参考文献／190