中国资产管理市场报告：2015-2021年报告精读

　　本书是2015—2021年中国资产管理行业的报告合集精读，这七年间中国资产管理行业整体稳中有进，理财子公司陆续落地，外资积极布局，各资产管理子行业主动管理业务告诉发展。我们认为从2017年开始的资产管理行业“回归本源”转型期，已经取得了阶段性成功，为未来十四五周期谋篇布局奠定了良好基础。本书由光大理财有限责任公司牵头，联合波士顿咨询公司研究，是对近些年资管行业动态发展的回顾和展望。中国资产管理行业加速实现转型，整体市场稳中有进、量质齐升，行业转型发展的步伐一直在稳步前进。

　　光大理财有限责任公司成立于2019年9月25日。总部位于山东省青岛市崂山区香港东路195号4号楼16至19层，是中国光大银行的全资子公司（国有绝对控股）。波士顿咨询公司简称BCG，是一家著名的全球性企业管理咨询公司，在战略管理咨询领域公认为先驱。BCG的四大业务职能是企业策略、信息技术、企业组织、营运效益。作为一家极具创新精神的咨询公司，从该公司走出了不少的咨询界的奇才，国际著名咨询公司的创始人都是来自波士顿咨询公司。

目录
中国资产管理市场2021
时代担当、关键一跃、信义为本、践行使命
一、历史新高：提速换挡，2021 年中国资管市场重返两位数增长 2
（一）全市场：增长加速，历史新高 2
（二）机构端：转型深入，分化加剧 3
（三）资金端：结构稳定，零售主导 3
（四）渠道端：“四化”叠加，格局重塑 3
（五）产品端：多点开花，创新升级 3
二、时代担当：中国经济高质量发展需要一个强大的资产管理市场 4
三、关键一跃：四大领域十问，洞悉中国资管高质量发展路径 5
（一）固本正源：使命的一跃 6
（二）拥抱变化：模式的一跃 6
（三）修炼内功：能力的一跃 7
（四）夯实基础：科技的一跃 8
四、信义为本：对投资者负责，创造客户价值 9
五、践行使命：助力实体经济，创造社会价值 12
专题研究介绍 14
一、2 0 2 0 年市场回顾：扬帆启航，中国资管行业加速实现转型 16
（一）整体市场：稳中有进、量质同升 16
（二）市场结构：资金结构稳定，产品加速创新 17
（三）疫情对全球资管市场的影响：强势复苏、可持续发展 18
二、理财公司一周年回顾：破茧成蝶，积跬步以至千里 19
（一）理财公司发展历程与运行情况 19
（二）十问十答，理财公司成立一周年回顾与展望 19
三、资管行业“十四五”展望：时代机遇，把握新周期十二大发展
机会 20
四、行业发展探讨：争创一流，打造多元化、综合化资产管理集团 21
（一）资管机构多元化、综合化指的是什么？ 21
（二）资管机构为何要多元化、综合化？ 22
（三）资管机构如何实现多元化、综合化？ 22
专题研究介绍 23
中国资产管理市场2019
数字时代、生态经营、投研再造、体系制胜
一、市场回顾：监管引导行业规范转型，资管市场已经重新起航 26
（一）监管：强监管方向不改，实施节奏优化，引导模式统一 26
（二）市场：转型期重拾增长，养老加速入场，被动业务爆发 26
（三）竞争：洗牌期加速分化，行业竞争加剧，外资重新布局 27
二、数字时代：“四化”叠加触发模式升级，数字化开启新课题、
新机遇 28
（一）“四化”叠加，诠释数字化复杂内涵 28
（二）数字化开启资管下一个十年的新格局与新课题 29
三、生态经营：客户生态孕育各类机会，模式创新实现开放共赢 29
（一）零售生态：投顾驱动转型，新生态与新手段创造无限前景 29
（二）机构生态：以客户为中心，四类切入点打造解决方案模式 31
四、投研再造：数字基因植入投研体系，数字资产孕育全新价值 33
（一）打造体系化投研能力，释放人才与数据潜能 33
（二）数字资产：资管行业向数据密集范式挺进 34
五、体系制胜：数据与科技中台建设，数字化组织适变应变 34
（一）大中台建设，数字化体系的基石所在 34
（二）数字化组织，大象起舞制胜智能时代 35
专题研究介绍 35
中国资产管理市场2018
尘埃落定、以终为始、差异制胜、协同发展、科技突破
一、尘埃落定：2018 年资管新规落地，行业转型持续深化 38
（一）规模：资管新规下通道业务进一步压缩，行业总规模首次下滑 38
（二）结构：资金端、渠道端、产品端、资产端业务结构发生显著变化 38
（三）竞争：机构增速全面下降，行业集中度有所回升 39
二、以终为始：明确使命、目标、机遇，中国资管行业再出发 40
三、差异制胜：从海外成熟市场经验中探寻中国资管机构差异化方向 41
四、协同发展：从海外领先集团良好实践中探索中国集团化发展之路 43
（一）明确集团协同定位：集团整合、全能布局 43
（二）把握协同发展抓手：客户整合、积极并购、平台发展 44
（三）建立适配管控和治理模式：认清差异、独立运营 45
五、科技突破：运用科技引领资管行业创新变革 46
专题研究介绍 48
中国资产管理市场2017
回归本源、动能转换、市场广阔、格局重塑
一、回归本源：2017 年是中国资管市场转型元年 50
二、动能转换：资管新规发布前后中国资管市场内涵和发展逻辑
发生本质变化 51
三、市场广阔：规模增速先抑后扬，结构调整带来巨大机遇 53
（一）回归本源阶段（2017—2020年） 54
（二）全面发展阶段（2021年以后） 54
四、格局重塑：三大要素推动中国零售、机构市场形成差异格局 56
专题研究介绍 57
中国资产管理市场2016
繁荣持续、隐忧凸显、溯本清源、转型发展
一、繁荣持续：百万亿元凸显地位，强监管规范市场 60
（一）规模：资管市场规模在2016年已突破百万亿元，在整个金融体系中
占据的地位越发凸显 60
（二）产品：固收高权益低，货币基金、私募基金发展迅速 61
（三）机构：投资压力攀升，加风险保收益，中小机构繁荣 61
（四）监管：加强联合出击，防风险、重规范 62
二、隐忧凸显：拉低融资效率，积累金融风险 62
（一）“三高”投资：高杠杆、高期限错配、高风险偏好 62
（二）特色生态：嵌套繁多、通道难消 62
（三）五大根本问题：少、同、短、刚、分 62
三、溯本清源：聚焦发达国家或地区资管市场的特点和经验 63
（一）美国：资本市场发达，养老贡献长资金，银行保险独立系三足鼎立 64
（二）欧洲：功能监管原则，机构客户为主导，银行保险系培育资管巨头 64
四、转型发展：对下一步中国资管行业发展的思考与建议 65
（一）资本市场、资管产品、资金管理，三层架构各司其职 65
（二）市场条件、监管制度、资管机构，共创持续健康发展 66
专题研究介绍 66
中国资产管理市场2015
前景无限、跨界竞合、专业制胜、回归本源
一、前景无限：展望中国资管市场规模及五大增长动力 68
二、跨界竞合：洞察中国资管市场三大发展趋势 68
三、专业制胜：聚焦四种主流资管业务模式 75
（一）全能资管 76
（二）精品资管 77
（三）财富管理 77
（四）服务专家 78
四、回归本源：完善三大资管制度 78
（一）打破刚性兑付 78
（二）健全资本市场与资管产品 79
（三）完善立法与监管 80
专题研究介绍 81
附　录 83