一本书看透IPO：注册制IPO全流程深度剖析

　　本书由资深投资银行家沈春晖写作，全面、系统地梳理A股IPO的政策和实务，展示全面实行注册制背景下A股IPO的全流程，带你看透全面注册制实施后A股IPO的zui新政策与实践。 本书首先对上市进行总括性介绍，为深入理解A股IPO提供了必需的资本市场背景知识，接着详述发行上市的条件、上市板块的选择等关键事项，为有意上市的企业进行具体方案设计提供决策参考。然后详细分析A股IPO需要历经的全过程，包括选择中介机构、设立股份公司、辅导、交易所审核与证监会注册、发行上市等。之后深度聚焦如何通过审核这个核心事项，介绍注册制审核的理念、财务审核的要点及其他审核细则。本书还介绍了从新三板挂牌到北交所上市、转板、分拆上市等特殊事项，以及全面实行注册制带来的直接和深远影响。 作者沈春晖一直工作在资本市场一线，他在本书中大量分享了自己的实务经验和投行思维。本书内容贴近业务实际，所有案例都来自注册制审核实践，是企业家、管理者、投资机构和中介机构业务人员以及所有对A股市场感兴趣人士的上市指南和资本市场教科书。

　　沈春晖，我国首批注册的保荐代表人，北京大学学士硕士，中国证券业协会投资银行委员会委员，拥有20多年的投资银行和资本市场实务经验。 在多所财经院校担任客座教授或EMBA课程授课教师，在专业媒体发表过多篇投资银行实务文章。个人创办的“春晖投行在线”网站是我国投咨行界广具知名度的专业网站。微博账号“春辉投行在线”和微信公众号“春晖投行在线”，拥有费十万专业读者。 著有《一本书看诱IPO.注册制IPO全流程度剖析》（2023年）、《投行十讲：从菜鸟到按资银行家》（2020年）、《一本书看透IPO：AIPO全流程深度剖析》（2018年）。他还是中国《投资银行，理论与实行间市场交易商协会教（上、下）》（2019年）编写组主要成员。

目　录CONTENTS
前言
第一章　总述　/ 1
第一节　上市的本质与好处　/ 1
一、上市的本质　/ 1
二、上市对拟上市企业的好处　/ 2
三、上市对拟上市企业大股东的好处　/ 6
第二节　上市的弊端与中国特殊的上市“成本”　/ 7
一、上市对拟上市企业的弊端　/ 8
二、上市对拟上市企业大股东的弊端　/ 10
三、中国发行审核制度带来的“特殊成本”　/ 13
第三节　我国的多层次资本市场　/ 15
一、多层次资本市场的概念　/ 15
二、我国的多层次资本市场现状　/ 16
第四节　A股上市的方式　/ 20
一、上市的三大方式　/ 20
二、借壳上市　/ 21
三、“卖身”上市　/ 30
法规提示　/ 36
第五节　A股上市与境外上市　/ 36
一、选择上市地的一般考虑因素　/ 36
二、境外上市的规范性要求　/ 38
三、境外上市的优势　/ 42
四、境外上市的劣势　/ 45
五、建议优先选择境内A股市场　/ 51
法规提示　/ 52
第二章　决策　/ 53
第一节　A股IPO的发行上市条件　/ 53
一、发行上市条件概述　/ 53
二、A股IPO发行上市条件之一：财务指标要求　/ 54
三、A股IPO发行上市条件之二：非财务指标条件　/ 59
四、A股IPO需要考虑的行业因素　/ 61
法规提示　/ 68
第二节　A股IPO上市板块的选择　/ 68
一、可供选择的板块　/ 68
二、各板块的全方位比较　/ 69
三、A股IPO板块的选择建议　/ 90
法规提示　/ 94
第三节　A股IPO的发行费用　/ 94
一、需要承担的发行上市费用类型　/ 94
二、发行上市费用的支付时间与会计核算　/ 95
三、发行上市费用的数额　/ 97
四、确定费用数额的建议　/ 99
第三章　过程　/ 101
第一节　确定中介机构与引进私募　/ 101
一、选择中介机构　/ 101
二、引进私募　/ 110
法规提示　/ 119
第二节　A股IPO的必经程序　/ 120
一、设立股份公司　/ 120
二、辅导　/ 130
三、审核　/ 140
四、发行与上市　/ 170
法规提示　/ 175
第三节　A股IPO过程中涉及的政府部门　/ 176
一、证券监管机构　/ 176
二、行业主管部门　/ 177
三、地方相关职能部门　/ 178
第四章　审核　/ 181
第一节　从核准制到注册制　/ 181
一、为什么注册制一定要搞　/ 181
二、A股注册制改革的历程　/ 188
三、A股实行注册制的主要内容　/ 195
四、A股实行注册制的法治保障　/ 198
五、美国的注册制什么样　/ 205
法规提示　/ 213
第二节　A股IPO的审核理念　/ 214
一、信息披露审核为核心，兼顾风险识别与价值发现　/ 214
二、风险导向审核　/ 218
三、多因素综合考量　/ 220
法规提示　/ 225
第三节　财务审核仍然是核心因素　/ 226
一、财务审核是IPO审核的核心　/ 226
二、财务审核的“四轮驱动”模型　/ 228
法规提示　/ 281
第四节　审核规则的具体适用　/ 282
一、审核细化规则梳理　/ 282
二、重点审核规则分析　/ 283
法规提示　/ 317
第五章　转换　/ 319
第一节　从新三板挂牌到北交所上市　/ 319
一、新三板挂牌是北交所上市的前提　/ 319
二、新三板挂牌的基本条件与程序　/ 320
三、申请北交所上市的直联审核监管机制　/ 333
四、北交所上市的特殊要求　/ 337
法规提示　/ 340
第二节　转板　/ 340
一、转板的含义　/ 340
二、转板的条件与程序　/ 341
三、对转板上市的建议　/ 345
四、新三板挂牌企业直接申报IPO的提示　/ 345
法规提示　/ 347
第三节　分拆上市　/ 348
一、分拆上市的含义　/ 348
二、分拆上市的动因　/ 349
三、分拆上市的条件与程序　/ 350
法规提示　/ 357
第六章　未来　/ 359
第一节　全面实行注册制对IPO的直接影响　/ 359
一、对拟IPO企业的影响　/ 359
二、对股权投资机构的影响　/ 365
第二节　全面实行注册制对中国资本市场的深远影响　/ 369
一、对二级市场的深远影响　/ 370
二、对上市公司的影响　/ 373
三、强大本土资本市场助力中国式现代化　/ 378
附录　A股IPO相关文件检索地址　/ 379
参考文献　/ 381
后记　/ 382