宏观审慎政策与实践

　　国际金融危机以来，宏观审慎政策成为中央银行决策领域最重要的新动向，且越来越依靠宏观审慎政策实现金融稳定目标。危机的教训表明，常规货币政策工具试图实现金融稳定目标的局限性日益明显，迫使人们不得不深入反思现行各类经济政策、政策之间的相互作用及其负面影响。因此，新形式的干预和监管框架应用而生。现在，宏观审慎管理是现代宏观经济学中最重要的主题之一，因为这种监管方式有利于降低金融危机造成的不稳定风险和监管救助成本。由学术界和银行界的资深人士共同撰写的《宏观审慎政策与实践》，既提出了指引宏观审慎决策的理论方法，也吸收了各国宏观审慎政策决策的成功经验，更是首次深入分析了决策者、银行家和经济学家使用宏观审慎工具的情况，部分经验值得借鉴。

　　保罗？？迈兹恩（Paul Mizen）诺丁汉大学货币经济学教授兼金融信贷和宏观经济学中心主任，货币宏观经济和金融研究组主席，曾分别在维也纳大学、欧洲大学学院、佛罗伦萨和普林斯顿大学经济学系任教。 玛格丽塔？？卢比奥（Margarita Rubio）诺丁汉大学助理教授。以优异成绩在伦敦大学学院获得经济学硕士学位，2008年获得波士顿学院经济学博士学位。曾在《货币、信贷和银行业务》、《国际货币与金融》、《银行与金融》、《金融稳定》、《宏观经济学》等期刊杂志发表过多篇文章。 菲利普？？特纳（Philip Turner）现为巴塞尔大学访问学者。2016年10月前，一直担任国际清算银行货币和经济部副部长以及该行高级管理层成员。1976年至1989年间，在经济合作与发展组织（OECD）担任过多个职位，期间还在日本央行担任访问学者。他曾就读于剑桥大学丘吉尔学院经济学专业，之后获得哈佛大学博士学位，并在哈佛大学担任过助教。 译者简介： 谢华军，现就职于中国人民银行西安分行外事处。曾翻译出版《货币怎么了？——经济史上的最DA泡沫》（合译），该书获得中国金融出版社2016年度金融版双十佳图书。在《中国金融》、《金融市场研究》等权威杂志发表译文20余篇，并在《中国金融》《金融纵横》《西部金融》《海南金融》等核心刊物发表论文10余篇。 吴东霖，西安交通大学经济学博士，管理学硕士。现任人民银行西安分行副处长，曾先后在中国人民银行西安分行内审处、办公室、外事处等部门工作，在《当代经济科学》《金融论坛》《中国金融》等核心期刊发表多篇论文。 仵洁，现就职于中国人民银行西安分行外事处，西安交通大学在读博士研究生。曾参与撰写及翻译书稿公开发行六部，其中《货币怎么了？——经济史上的最DA泡沫》（合译）获得中国金融出版社2016年度金融版双十佳图书。曾在《时代金融》、《西部金融》、《西北农林科技大学学报》（CSSCI）等核心期刊上公开发表论文十余篇。 高雅妮，香港中文大学硕士，现就职于人民银行西安分行工作外事处。

目　　录
第1 章　宏观审慎政策的宏观经济学
　菲利普·特纳 (Philip Turner) ………………………………………… 1
第2 章　基于流动性的宏观审慎政策方法
　 让 -皮埃尔·兰多 (Jean - Pierre Landau) …………………………… 26
第3 章　金融中介、货币政策和宏观审慎政策
　 斯特凡诺·内里 (Stefano Neri) ……………………………………… 41
第4 章　中央银行的新艺术
　 贾吉特·查达 (Jagjit S. Chadha) ……………………………………… 66
第5 章《巴塞尔协议Ⅲ》中的宏观审慎逆周期资本缓冲:
　对货币政策的影响
　何塞·A. 克拉斯科- 加雷戈(José A. Carrasco - Gallego) 和
玛格丽塔·卢比奥 (Margarita Rubio) ……………………………… 87
第6 章　小型开放经济体货币政策和宏观审慎政策
　F. 古尔钦·奥兹坎(F. Gulcin Ozkan) 和
　 　 D. 菲利兹·尤塞尔 (D. Filiz Unsal) …………………………… 114
第7 章　资本流动和宏观审慎政策: 新兴亚洲框架
　马特奥·F. 吉拉尔迪(Matteo F. Ghilardi) 和
　 　 沙纳卡·J. 佩里斯 (Shanaka J. Peiris) …………………………… 139
第8 章　全球化世界中的宏观审慎政策
　丹尼斯·莱因哈特(Dennis Reinhardt) 和
　 　 莱安诺·索沃布茨 (Rhiannon Sowerbutts) ……………………… 154
第9 章　欧洲银行系统性风险: 监管指标法与市场指标法
　马尔腾·范德沃尔特(Maarten R. C. van Oordt) 和
　 　 陈舟 (Chen Zhou) ………………………………………………… 179
第10 章　系统性风险分析的宏观审慎工具
　 马钦·罗宾斯基 (Marcin ??Upiński) ………………………………… 198
第11 章　宏观审慎政策何时有效?
　 克里斯·麦克唐纳 (Chris McDonald) ……………………………… 219
第12 章　宏观审慎政策: 实践先于理论且职责应当清晰
　 理查德·巴维尔 (Richard Barwell) ………………………………… 244