中国资本市场T+1交易制度研究

　　T1交易制度是中国证券市场长期以来实行的交易制度，本书创新性地从不同视角对T1交易制度进行研究。本书研究了中国特色的T1交易制度，论证T1交易制度造成负的隔夜收益率；实证T1交易制度对不同属性的股票影响不同，建立基于T1交易制度的资产定价模型，特别做出T1交易制度的制度成本测算，研究T1交易机制对AH股交叉上市公司隔夜收益的不同影响，最后研究了T1交易制度与投资者利益保护。本书整体阐述了中国特色的T1交易制度的发展脉络以及与其有关的研究成果，本书分为四个部分共十章，分别介绍了我国T1交易制度的研究基点、T1交易制度的政策效果分析等内容。本书写作质量较好；整体结构与层次合理、清晰；语言通俗易懂。

　　南京大学商学院金融学教授，博士生导师，研究金融市场和金融计量经济学，在《经济研究》等刊物发表论文近百篇，SSCI论文30多篇。主持多项国家自然科学基金、社会科学基金项目。

第1部分概述
 
第1章中国特色的T 1交易制度的回顾3
 
1.1T 1交易制度在中国的发展脉络3
 
1.2回转交易制度的国际经验9
 
1.3相关研究评述14
 
1.4T 1交易制度的评价20
 
第2部分T 1交易制度的研究基点
 
第2章T 1交易制度造成负的隔夜收益率25
 
2.1隔夜收益率的描述性统计25
 
2.2理论分析32
 
2.3基于供求分析的直观证明37
 
2.4双重差分法的分析38
 
2.5进一步的分析Ⅰ： A H股隔夜收益率的比较40
 
2.6进一步的分析Ⅱ： 现货与期货隔夜收益率的比较45
 
2.7本章小结49
 
第3章T 1交易制度对不同属性的股票影响不同50
 
3.1T 1交易制度对不同属性的股票影响不同50
 
3.2隔夜收益率决定全天的涨跌吗68
 
3.3隔夜收益率的稳定性73
 
3.4本章小结80
 
第4章T 1交易制度下的资产定价模型81
 
4.1T 1交易制度、隔夜收益与整体收益81
 
4.2T 1交易制度下的定价模型构建85
 
4.3因子模型解释能力的检验87
 
4.4本章小结90
 
第5章T 1交易制度的再认识：卖出期权视角92
 
5.1T 1交易制度下股价中的隐含期权价值92
 
5.2一个例子说明：AH股隔夜溢价问题94
 
5.3本章小结113
 
第3部分T 1交易制度与市场异象
 
第6章T 1交易制度下的日频率换手率研究117
 
6.1引言117
 
6.2理论基础与研究假设120
 
6.3变量定义与描述性统计128
 
6.4实证结果132
 
6.5本章小结143
 
第7章T 1制度约束与超短期动量效应145
 
7.1引言与文献梳理145
 
7.2理论分析与研究假设147
 
7.3研究设计148
 
7.4实证结果153
 
7.5稳健性检验170
 
7.6本章小结182
 
第8章T 1制度下A股市场的“拔河赛效应”184
 
8.1文献综述184
 
8.2“拔河赛效应”的存在性与持续性分析186
 
8.3“拔河赛效应”对收益率影响的分析202
 
8.4“拔河赛效应”的成因：投资者异质性204
 
8.5中美“拔河赛效应”的差别及其原因207
 
8.6本章小结208
 
第4部分T 1交易制度的政策效果分析
 
第9章中国股票市场T 1交易制度的成本测算213
 
9.1理论分析213
 
9.2样本数据与研究设计219
 
9.3实证结果与分析222
 
9.4本章小结229
 
第10章T 1交易制度与投资者利益231
 
10.1引言231
 
10.2文献梳理233
 
10.3研究设计234
 
10.4实证结果与分析237
 
10.5稳健性检验248
 
10.6本章小结250
 
附录253
 
参考文献257
 
后记275