家庭投资笔记

　　这是一本工具书，目的在于帮助普通投资者迅速的理解和掌握基本投资知识，并且可以通过投资进行财富积累。这本工具书采用的是循序渐进的方式，从最基本的投资理论开始，逐步深入。第一章节讲大类资产配置，大类资产配置是投资最基础、最重要的部分。第二章节讲投资工具，有两个非常重要的投资工具值得学习：交易所交易基金（ETF）和可转债，特别是如何用交易所交易基金（ETF）来做大类资产配置，对于普通人投资者，能够用ETF进行大类资产配置，就已经非常优秀了。第三章节讲股市的各种坑，这一章节非常适合普通投资者阅读，只有了解了股市里面的各种坑，才能够避开。并且该章节着重论证一个观点：股市中的坑实在是太多太多了，而普通投资人（甚至是专业投资人）很难不掉到坑里去，所以普通投资人不要参与股市博弈，沪深300ETF定投是最佳策略。第四章节讲价值投资和企业估值，专业投资者可以直接从企业估值部分开始读，普通投资者反而没必要读这个章节，可以直接跳过，阅读第五章，是一些随笔，兼顾趣味和道理，值得阅读。

　　刘东岳，现任华福证券全资香港子公司华福国际资产管理公司股权投资部总监，在加入华福国际之前，就职于香港某著名家族基金，负责财富配置、股票投资研究和直投项目（项目案例：美团）。持有香港证监会发出的证券咨询牌照（4号牌）和资产管理牌（9号牌）的负责人员资格，毕业于伦敦政治经济学院数学系。

第一章 大类资产
一、通货膨胀猛如虎
二、买房自住，越早越好
三、大类资产之王——股权类资产
四、跟风买股前要搞清楚两个问题
五、3年内用不到的钱，才能买股票
六、1％的交易时间，决定了95％的收益（不要频繁交易）
七、投资中的不可能三角
八、最垃圾的大类资产——债券和现金
九、不产生现金流的另类资产——黄金
十、资产配置指南
第二章 投资工具
一、投资工具之王——交易所交易基金（ETF）
二、赌赢了挣钱，赌输了不赔钱——可转债
三、一文看懂专户、私募基金和公募基金
四、一文看懂主流公募基金
五、帮助有钱人解决钱多的烦恼——对冲基金
六、基金收费方式
第三章 股市的各种“坑”
一、从众心理
二、近因效应
三、损失厌恶
四、过度自信
五、禀赋效应
六、大数法则和幸存者偏差
七、错把“相关”当“因果”
八、委托代理问题
九、不融资、不做空、不满仓、不空仓
十、基金经理跑不赢大盘
十一、如何计算内部收益率（IRR）
十二、ETF定投——普通投资者的最佳选择
第四章 价值投资
一、股票投资的流派
二、选择价值投资的理由
三、股市的钱从3个地方来
四、价值投资的五个特点：不预测市场、逻辑自洽、主观、长期、逆向
第五章 企业估值
一、DCF（自由现金流折现模型）——垃圾进、垃圾出
二、企业估值中的神奇数字：10％
三、哪里容易发现被低估的股票
四、股息率高好处多多
五、CAPE因子在A股的回测研究
六、费用资本化
七、寻找价值类股票
八、价值投资为何要回避高负债企业
九、清算价值
十、盈利价值
十一、护城河就是别的企业抢不了生意
十二、行业的三种竞争格局
十三、生产端护城河
十四、销售端护城河
十五、好赛道不是护城河
十六、优秀的管理层不是护城河，不要当手艺人的股东
十七、护城河的天敌
十八、所有的黑科技，最终都是面包机
十九、企业多元化经常变成多元恶化
二十、寻找成长类股票
二十一、成长价值
二十二、港股市场的特有产物：老千股
二十三、股市顶部和底部的特征
第六章 随笔
一、2017年9月写的美团Pre-IPO投研报告
二、贫富差距不应只用数字衡量
三、参考香港特别行政区，中国内地房地产税能收多少
四、年轻人刚进入资管行业应该选投研还是销售
五、油价会围绕着美国的开采成本上下波动——2020年3月13曰
六、港股大股东增持触发强制收购解析
七、虚拟货币没有货币属性
八、期货介绍
九、全天候策略报告