防范金融风险与维护金融稳定

　　防范化解金融风险，特别是防止发生系统性金融风险，是金融工作的根本性任务，也是金融工作的永恒主题。本书分析了我国要积极稳妥防范处置的突出风险点，包括房地产泡沫、股票市场、外汇市场、债券市场以及互联网金融引发的金融风险，尤其是探讨了在中美贸易摩擦和新冠疫情背景下我国需要重点防范的金融风险隐患，并提出了对策建议。只有做到不忽视一个风险，不放过一个隐患，防患于未然，才能确保金融安全高效稳健运行。提高防范化解金融风险能力，维护金融安全，要以强化金融监管为重点，以防范系统性金融风险为底线，坚定不移推进金融供给侧结构性改革，在深化改革和高水平开放中提高防控风险的能力，改革必然海阔天空，守旧未必风平浪静。

　　高惺惟，中共中央党校（国家行政学院）经济学教研部副教授，经济学博士，研究方向为金融风险防范与金融体制改革。在中央党校讲授“现代金融理论与金融体制改革”“防范金融风险与维护金融安全”“地方政府投融资的困境与出路”等专题。出版专著3部，参编多部著作，在《经济学家》《财经科学》《中国金融》等期刊上发表论文数十篇，主持国家社科基金课题2项、国家高端智库重点研究课题2项。

第一章 经济高杠杆与金融风险 1
一、我国经济高杠杆风险隐患 2
二、降低杠杆率以维护国家金融稳定 9
三、去杠杆的资产证券化路径 12

第二章 房地产市场与股票市场的风险关联性20
一、房地产市场与股票市场关联性的理论分析 22
二、基于房地产市场与股票市场关联性构建非线性理论模型 25
三、基于非线性模型检验我国房地产市场与股票市场的关联性 28
四、结论与建议 34

第三章 房地产市场与外汇市场的风险关联性36
一、房地产市场与外汇市场关联性的理论分析 39
二、房地产价格与汇率关联性的国际考察 40
三、2005 年汇率改革后人民币汇率波动对我国房地产价格影响研究 42
四、结论与建议 48

第四章 股票市场与外汇市场的风险关联性50
一、股票市场与外汇市场关联性的理论分析 50
二、中美贸易摩擦以来我国的股票市场与外汇市场 53
三、中美贸易摩擦以来我国股票价格与汇率关联性的实证检验 55
四、结论与建议 59

第五章 中美贸易摩擦背景下的资本非正常流出与金融风险隐患61
一、研究综述 62
二、中美贸易摩擦背景下我国资本流动状况分析 65
三、我国资本非正常流出存在的风险隐患 69
四、防范资本非正常流出的对策建议 71

第六章 新冠肺炎疫情“黑天鹅”背景下我国金融风险隐患及其防范75
一、“黑天鹅”事件引发金融风险的理论综述 76
二、新冠肺炎疫情“黑天鹅”冲击全球经济金融市场 80
三、新冠肺炎疫情背景下我国需要重点防范的金融风险隐患 81
四、新冠肺炎疫情“黑天鹅”背景下防范金融风险的对策 87

第七章 地方政府债务风险探析92
一、我国地方政府债务现状 93
二、我国地方政府债务扩张原因分析 95
三、我国地方政府债务风险隐患分析 98
四、防范地方政府债务风险的对策建议 102

第八章 互联网金融风险探析 108
一、互联网金融的理论基础 108
二、互联网金融在我国发展的内在逻辑分析 110
三、互联网金融风险隐患分析 113
四、我国互联网金融发展的战略前瞻 116

第九章 平台垄断与金融风险 119
一、防范平台垄断风险的理论基础 121
二、治理平台垄断和“大而不能倒”金融机构的国际经验 125
三、平台垄断下我国金融风险隐患分析 128
四、防范平台垄断引发系统性金融风险的建议 133

第十章 金融腐败与金融风险 137
一、党的十八大以来金融腐败案件分析 138
二、金融腐败的经济学解释 140
三、金融腐败引发金融风险的内在逻辑 146
四、完善金融反腐的体制机制 150

第十一章 以金融供给侧结构性改革有效维护金融稳定 154
一、金融供给侧结构性改革的背景分析 156
二、金融供给侧结构性改革与金融风险有效防控 162
三、深化金融供给侧结构性改革的路径 164

第十二章 坚持“房住不炒”总基调是防范金融风险的关键一招 171
一、房地产市场现状分析 172
二、国内外房地产市场引发金融风险的教训与启示 175
三、引发我国房地产领域暴发金融风险的“灰犀牛”与“黑天鹅” 177
四、防控房地产金融风险的对策 183

第十三章 发挥好资本市场“牵一发而动全身”的作用 186
一、资本市场具备“牵一发而动全身”的功能 187
二、我国资本市场发展不平衡不充分问题突出 191
三、我国需要一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场 194
四、深化资本市场改革以更好发挥其“牵一发而动全身”的作用 196

第十四章 中美贸易摩擦背景下人民币国际化战略与维护金融稳定 202
一、中美贸易摩擦背景下我国需要重点防范的金融风险 205
二、发挥人民币国际化防范外部冲击风险的积极作用 209
三、人民币国际化面临的主要挑战 211
四、推进人民币国际化的主要路径 213

第十五章 新冠肺炎疫情之后的国际货币体系改革 217
一、新冠肺炎疫情下的国际货币格局演进趋势 217
二、国际货币体系发展的经验总结 220
三、超主权储备货币的具体设计方案 222
四、通过提高人民币份额为超主权储备货币的推出增加筹码 224

第十六章 金融格局的变化及其对金融监管的影响 226
一、我国金融格局的变化 227
二、新金融格局下金融风险点剖析 229
三、新金融格局下我国金融监管体系面临的挑战与展望 232

第十七章 构建“双支柱”监管框架与防控金融风险 236
一、宏观审慎监管的实践基础 236
二、我国系统性风险探析 238
三、宏观审慎监管的逻辑：基于与微观审慎监管差异的视角 240
四、我国构建“双支柱”监管框架的实现路径 241
五、结论与建议 244

第十八章 强化宏观政策逆周期调节与维护金融稳定 247
一、改革开放40 年我国宏观调控的实践 248
二、宏观政策逆周期调节的理论基础 252
三、维护金融稳定需要强化宏观政策逆周期调节 255
四、发挥宏观政策逆周期调节作用的具体措施 258

参考文献 263