货币经济学基础（第四版）

　　本书为国外经典货币经济学教材，面向本科层面建立代际交叠经济学模型，分析了货币经济学最基本的问题。全书共分为三部分：第一部分独立地考察货币，包括对纸币的需求、纸币与实物货币的比较、通货膨胀以及交换比率。第二部分加入了资本，研究了货币与其他资产的关系、将资产转换为纸币的银行类中介机构以及中央银行的各种制度安排。第三部分着重考察货币在储蓄、投资、产出以及非货币政府债务方面的作用。本书从简明、清晰且具有内在一致性的最简单的基础代际交叠模型开始，循序渐进地建立起了一个完整且便于理解的货币经济学分析框架，教会学生分析的思路和方法，通过这种训练，使学生能够揭示了模型假设与模型的经济结果之间的关联，并将其应用于分析某个时间背景下或政府目标政策改变时产生的结果。本书主要适用于本科层次，也可作为研究生的货币理论启蒙读本。

　　布鲁斯·坎普（Bruce Champ）是克利夫兰联邦储备银行的高级研究经济学家，于2013年去世。他早年执教于弗吉尼亚理工学院、爱荷华大学、西安大略省大学和福德姆大学。坎普博士的研究领域为货币经济学，他的文章发表在《美国经济评论》（The American Economic Review）、《货币经济学期刊》（Journal Of Money Economics）、《加拿大经济学期刊》（Canada Journal Of Economics）、《货币、信贷与银行期刊》（Journal of Money，Credit，and Banking）等主要学术刊物上。他与已故的斯科特·弗里曼（Scott Freeman）合著了《货币经济建模》的第一版和第二版。 斯科特·弗里曼（Scott Freeman）是德克萨斯大学奥斯汀分校的经济学教授。他早年在波士顿学院和加州大学圣巴巴拉分校任教。在与肌萎缩性侧束硬化症斗争多年后，弗里曼教授于2004年去世。他专攻货币理论，文章发表在《政治经济学期刊》（Journal of Political Economy）、《美国经济评论》（American Economic Review）、《货币经济学期刊》（Journal of Monetary Economics）、《货币、信贷和银行期刊》（Journal of Money， Credit， and Banking）等著名学术期刊上。 约瑟夫·哈斯拉赫（Joseph Haslag）是密苏里大学经济学教授兼肯尼斯·莱伊主席，他于1987年在南卫理公会大学获得经济学博士学位。哈斯拉赫教授在达拉斯联邦储备银行研究部工作了12年，并在南卫理公会大学教授研究生和本科课程。他于2000年访问了密歇根州立大学的经济系，并于1994年访问了伊拉斯姆斯大学的货币经济系。他在《货币经济学期刊》（Journal of Monetary Economics）、《货币、信贷和银行期刊》（Journal of Money， Credit， and Banking）、《经济学和统计评论》（The Review of Economics and Statistics）、《国际经济评论》（International Economic Review）和《经济动态评论》（Review of Economic Dynamics）等著名学术期刊上发表了他的研究成果。

第Ⅰ部分　货币

第1 章　无货币变换: 记录保存规则3

1. 1　本章概览3

1. 2　学习伊始3

1. 3　环境4

1. 4　偏好6

1. 4. 1　将来代6

1. 4. 2　初始年老代10

1. 4. 3　永续经济11

1. 5　经济问题描述11

1. 5. 1　可行配置11

1. 5. 2　黄金规则配置13

1. 6　非中央计划的解决方案14

1. 6. 1　记录保存下的均衡15

1. 6. 2　转换率的确定17

1. 6. 3　博弈规则与实施19

1. 7　记录保存的均衡是否符合黄金规则? 20

1. 8　本章小结21

1. 9　练习21

第2 章　一个简单的货币模型23

2. 1　本章概览23

2. 2　环境23

2. 3　经济问题描述24

2. 3. 1　可行配置25

2. 4　非中央计划的解决方案26

2. 4. 1　无货币时的均衡26

2. 4. 2　有货币时的均衡27

2. 5　法定货币需求的决定28

2. 5. 1　个体预算约束28

2. 5. 2　法定货币回报率的决定30

2. 5. 3　货币数量论32

2. 5. 4　货币中性32

2. 5. 5　法定货币的作用33

2. 6　该货币均衡是否符合黄金规则? 33

2. 7　经济增长下的货币均衡34

2. 7. 1　人口增长下的可行集35

2. 7. 2　人口增长下的预算约束36

2. 8　本章小结37

2. 9　练习37

2. 10　附录: 运用微积分39

2. 10. 1　一个例子41

2. 11　附录练习41

第3 章　物物交换与实物货币42

3. 1　本章概览42

3. 2　物物交换与实物货币42

3. 3　物物交换模型43

3. 3. 1　物物交换44

3. 3. 2　货币交换46

3. 4　什么可以充当货币? 48

3. 4. 1　交换成本49

3. 5　实物货币模型50

3. 5. 1　黄金的消费51

3. 5. 2　实物货币的低效性52

3. 6　本章小结53

3. 7　练习54

第4 章　通货膨胀56

4. 1　本章概览56

4. 2　通货膨胀56

4. 3　法定货币供给的增长57

4. 3. 1　货币增长下的预算集59

4. 3. 2　通货膨胀的低效性60

4. 3. 3　经济增长下的黄金规则货币政策63

4. 3. 4　固定价格水平下的政府政策64

4. 4　为政府购买融资66

4. 4. 1　通货膨胀税有效吗? 67

4. 4. 2　不扭曲预算集的税收69

4. 5　铸币税的局限性71

4. 6　本章小结75

4. 7　练习75

4. 8　附录: 均衡消费位于可行集边界上77

第5 章　国际货币体系79

5. 1　本章概览79

5. 2　国际货币交换的模型分析79

5. 3　外汇管制81

5. 3. 1　固定汇率制83

5. 3. 2　外汇管制的成本84

5. 4　汇率的不可确定性84

5. 4. 1　汇率的波动85

5. 4. 2　国际货币交易者87

5. 5　固定汇率89

5. 5. 1　相互合作的稳定89

5. 5. 2　汇率的单边保护90

5. 5. 3　对货币的投机性冲击94

5. 5. 4　通货膨胀的冲动95

5. 6　理想的国际货币体系96

5. 7　本章小结97

5. 8　练习98

第6 章　价格突变100

6. 1　本章概览100

6. 2　数据100

6. 2. 1　菲利普斯曲线100

6. 2. 2　多国之间的比较102

6. 3　预期与货币中性103

6. 3. 1　卢卡斯模型103

6. 3. 2　非随机的通货膨胀105

6. 3. 3　随机的货币政策107

6. 4　对计量经济政策评价的卢卡斯批判109

6. 5　最优的政策111

6. 6　本章小结112

6. 7　练习113

6. 8　附录: 一个反证114

第Ⅱ部分　银行

第7 章　资本117

7. 1　本章概览117

7. 2　资本117

7. 3　回报率均等119

7. 4　纸币能与另一种资产并存吗? 120

7. 4. 1　托宾效应120

7. 5　纸币与其他资产不可替代122

7. 5. 1　名义利率122

7. 5. 2　预期通货膨胀和名义利率123

7. 5. 3　预期通货膨胀和实际利率125

7. 6　风险125

7. 7　本章小结126

7. 8　练习127

7. 9　附录A: 私人负债模型127

7. 9. 1　私人负债127

7. 9. 2　贷款人问题128

7. 9. 3　借款人问题129

7. 9. 4　私人负债和资本131

7. 9. 5　附录练习131

7. 10　附录B: 资本存量的黄金规则132

7. 10. 1　附录练习135

第8 章　流动性与金融中介136

8. 1　本章概览136

8. 2　货币作为流动性资产136

8. 2. 1　非流动性模型137

8. 3　银行业务140

8. 3. 1　一个套利的例子140

8. 3. 2　套利对均衡的影响141

8. 4　作为监督者的银行142

8. 4. 1　不经中介的投资143

8. 4. 2　经过中介的投资144

8. 5　本章小结145

8. 6　练习145

第9 章　中央银行与货币供给147

9. 1　本章概览147

9. 2　金融中介机构的法律限制147

9. 3　准备金要求148

9. 3. 1　准备金要求下的银行148

9. 3. 2　价格149

9. 3. 3　铸币税150

9. 3. 4　资本和实际产出150

9. 3. 5　存款151

9. 3. 6　福利151

9. 4　中央银行定义的货币152

9. 4. 1　模型中的总货币供给154

9. 5　中央银行贷款156

9. 5. 1　限量的中央银行贷款156

9. 5. 2　无限量的中央银行贷款159

9. 5. 3　加拿大和美国的中央银行贷款政策160

9. 5. 4　2007 年金融危机以来的中央银行贷款161

9. 6　本章小结162

9. 7　练习162

第10 章　货币存量波动164

10. 1　本章概览164

10. 2　货币与产出之间的相关关系164

10. 3　现金和存款模型166

10. 3. 1　内在货币和外在货币模型167

10. 4　结合货币乘数与产出170

10. 4. 1　相关还是因果? 172

10. 4. 2　纸币存量的一次性变动172

10. 5　稳定货币的政策? 173

10. 5. 1　对货币总量的另一种考察174

10. 6　预期到的通货膨胀和产出的修正174

10. 7　本章小结175

10. 8　练习176

10. 9　附录: 存在准备金要求和现金的货币供给177

10. 10　附录练习178

第11 章　充分背书的中央银行货币179

11. 1　本章概览179

11. 2　向货币支付利息180

11. 3　再论货币数量论182

11. 3. 1　货币与价格: 2007—2015 年185

11. 4　通货紧缩186

11. 5　货币局188

11. 6　本章小结189

11. 7　练习190

11. 8　附录: 价格水平不确定191

第12 章　支付系统193

12. 1　本章概览193

12. 2　清算所194

12. 3　债务结算模型196

12. 3. 1　贸易197

12. 4　债务清算机构199

12. 5　流动性供给200

12. 5. 1　货币供给无弹性的均衡201

12. 5. 2　弹性纸币供给201

12. 5. 3　弹性内在货币供给202

12. 5. 4　完全保证的银行券203

12. 6　过度发行银行券是否会带来通货膨胀? 203

12. 7　短期利率204

12. 7. 1　政策选择205

12. 8　流动性与2007 年金融危机207

12. 8. 1　非常规货币政策208

12. 9　本章小结209

12. 10　练习210

12. 11　附录: 二级市场210

第13 章　银行风险212

13. 1　本章概览212

13. 2　活期存款银行业务212

13. 2. 1　活期存款业务模型213

13. 3　银行挤兑215

13. 4　防止恐慌216

13. 4. 1　银行间贷款216

13. 4. 2　辨别非必要的支取218

13. 4. 3　暂停支付存款218

13. 4. 4　政府存款保险219

13. 5　银行破产219

13. 6　存款保险的道德风险222

13. 7　资本要求的重要性223

12. 7. 1　对投保银行的资本要求223

12. 7. 2　关闭无清偿能力的银行223

13. 8　本章小结225

13. 9　练习226

第14 章　流动性风险和银行恐慌228

14. 1　本章概览228

14. 2　沟通受限时的货币228

14. 2. 1　随机迁移模型229

14. 2. 2　个人投资组合决策231

14. 2. 3　加入银行的资产组合配置233

14. 2. 4　只有二期消费236

14. 3　最优消费集237

14. 3. 1　最优货币政策239

14. 4　银行风险240

14. 4. 1　监管与银行恐慌241

14. 4. 2　无弹性的货币供给243

14. 4. 3　弹性货币供给243

14. 5　货币、银行和零下限244

14. 6　本章小结246

14. 7　练习246

第Ⅲ部分　政府债务

第15 章　赤字和国债251

15. 1　本章概览251

15. 2　大额政府债务251

15. 2. 1　分离资产市场模型252

15. 2. 2　引入政府债券253

15. 3　连续的债务发行254

15. 3. 1　债务的滚动发行256

15. 4　国债的负担260

15. 4. 1　政府预算约束260

15. 4. 2　政府的跨期选择261

15. 5　公开市场操作264

15. 6　政治策略和国债265

15. 7　本章小结266

15. 8　练习267

第16 章　储蓄和投资269

16. 1　本章概览269

16. 2　储蓄决策269

16. 2. 1　财富271

16. 2. 2　现值271

16. 2. 3　财富和消费272

16. 2. 4　收入和储蓄273

16. 3　税收对消费和储蓄的影响275

16. 3. 1　财富中性的税收变化276

16. 3. 2　财富效应277

16. 4　社会保障277

16. 4. 1　完全积累制政府养老金278

16. 4. 2　现收现付制的养老金计划279

16. 5　本章小结280

16. 6　练习281

第17 章　国债对资本和储蓄的影响283

17. 1　本章概览283

17. 2　国债与资本挤出283

17. 2. 1　赤字和利率286

17. 3　中性的政府债务286

17. 4　法定货币和资本的挤出288

17. 4. 1　抵消财富的转移289

17. 5　具有无限生命的经济主体290

17. 5. 1　包含无限生命个人的模型290

17. 5. 2　财富、资本和附息政府债务291

17. 5. 3　财富、资本和实际货币余额292

17. 5. 4　父母、遗产和无限生命294

17. 5. 5　关于父母的简单模型294

17. 5. 6　不留遗产的父母295

17. 6　本章小结296

17. 7　练习297

第18 章　通货膨胀的诱惑299

18. 1　本章概览299

18. 2　债务违约299

18. 2. 1　违约的不一致性300

18. 2. 2　承诺301

18. 2. 3　声誉302

18. 2. 4　风险性债务的回报率302

18. 3　通货膨胀和名义国债303

18. 3. 1　未预期的通货膨胀和实际国债303

18. 3. 2　预期到的通货膨胀和实际国债304

18. 3. 3　理性预期305

18. 3. 4　对卢卡斯批判的再考察306

18. 3. 5　自我实现的通货膨胀预期308

18. 3. 6　恶性通货膨胀309

18. 3. 7　货币政策的承诺310

18. 4　铸币税的诱惑311

18. 5　通货膨胀和私人债务312

18. 6　本章小结313

18. 7　练习313

18. 8　附录: 积极干预的货币政策314

参考文献317

译后记324