高管薪酬激励：从理论到实际

　　高管绩效考核和激励机制的设计是公司治理的基石，更是健全资本市场的关键推动力。过去40年，我们见证了中国经济的快速发展，资本市场的逐步健全以及劳动力市场的日趋完善。未来，中国公司治理发展必定与发达国家接轨，抑或发展出一套更为灵活高效的机制。本书作者融合过往学术研究、中西行业案例实践分析，归纳整理出一套比较清晰的设计逻辑与架构，来帮助管理者、资本市场以及规范制定者建立一套合理有效的高管考核与激励的机制。

　　黄钰昌先生（Dr. Yuhchang Hwang），台湾政治大学会计硕士，美国加利福尼亚大学伯克利分校（UC Berkeley）会计博士。目前是中欧国际工商学院金融与会计学系教授、西班牙巴塞罗那储蓄银行会计学教授，并于2016—2019年担任金融与会计学系系主任。曾执教于美国匹兹堡大学卡茨商学院（1987—1995），亚利桑那州立大学凯瑞商学院（终身教授， 1995—2013），目前同时为亚利桑那州立大学凯瑞商学院荣退教授。黄先生历年来担任约20多位博士生论文的督导。2007—2009年当选美国会计学会（American Accounting Association）管理会计学会秘书长。研究成果曾经发表在《管理科学》（Management Science）、《会计评论》（The Accounting Review）、Review of AccountingStudies等国际学术期刊；2007年获得美国会计学会管理会计类（Managerial Accounting Section）的最佳论文奖。

院长的话　　

总序　　

绪论　　—001

第1章　企业的“股东价值的创造”　　—013

向前看还是往后看？“激励”重要还是“绩效”重要？　　—015

价值创造的驱动与高管薪酬结构设计的关系　　—021

第2章　现金奖金的设计与绩效考核　　—025

给多少？设定现金奖金目标值的基本原则　　—027

现金奖金考核指标的选择　　—036

第3章　股权激励的设计：长期激励与绩效考核　　—055

激励目的—为什么给？　　—059

股权激励的形式与工具　　—061

激励对象—给谁合适？　　—075

激励额度—给多少？　　—078

绩效条件—按什么给？　　—093

时间安排—如何给？　　—107

考核周期—如何给？　　—120

授予方式—如何给？　　—126

虚拟股　　—127

退出机制与回购价格　　—137

第4章　综合案例　　—143

案例I：宝洁（P&G）2014年高管按绩效授予的长期股权计划　　—145

案例II：美的集团的股权激励　　—149

案例III：特斯拉（Tesla）的股权激励　　—160

案例 IV：网飞（Netflix）的股权激励设计：员工选择权　　—169

第5章　企业的社会责任与风控：高管薪酬设计中的

追回与没收条款的设计　　—175

富国银行事件和追回条款：慎防强激励下监管漏洞导致的扭曲行为　　—179

金融业激励设计的启示：递延+追回+风控　　—188

平衡激励与风控设计的基本要素　　—191

第6章　总结与反思　　—193

致谢　　—197