投资行为学（第2版）

　　投资行为学是一门以人类投资活动的心理特征与行为规律为研究对象的新兴学科。《投资行为学（第2版）》首先系统地介绍了投资行为学的学科起源以及理论体系，然后以分析诸多市场异象为主线，通过专题形式对引发投资行为失误的13项决策陷阱逐章进行深入的理论阐述与案例评析。 《投资行为学（第2版）》既可作为高等院校财政金融专业应用型教材，又可作为投资实务操作的指导与培训手册，还可作为新兴学科知识的普及读本，从而有效满足广大读者的需求。

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目 录

第一章 导论：市场异象与投资行为 1
第一节 传统投资学的理论困惑 2
一、对“理性人”假设的质疑 2
二、对有效市场假说的质疑 4
第二节 投资行为学的学科背景 7
一、行为经济学的兴起 7
二、经济学与心理学的渊源 10
三、认知心理学促进行为经济学的
发展 14
第三节 投资行为学的发展轨迹 17
一、投资行为学与心理学的逻辑
渊源 18
二、投资行为学的诞生与发展 19
第四节 投资行为学的理论基础 21
一、投资行为学与行为科学 21
二、投资行为学与实验经济学 22
三、投资行为学与行为经济学 24
第五节 投资行为学的内涵界定 26
一、投资行为学的定义 26
二、投资行为学对传统投资理论
假设的修正 27
三、投资行为学的研究方法 31
第六节 投资行为学的发展前景 34
一、投资行为学研究方法的拓展 34
二、投资行为学研究领域的拓展 35
思考与探索 36
第二章 锚定效应与投资行为 39
第一节 锚定效应的行为分析 41
一、锚定效应的基本内涵 41
二、锚定效应的理论分析 41
第二节 投资决策中的锚定效应 43
一、锚定效应的形成条件 43
二、锚定效应与调整不充分 44
三、锚定效应的认知作用 45
四、锚定效应与股票交易 46
五、锚定效应与市场套利 47
第三节 案例分析与实践 48
一、大地震引发日元升值的奥秘 48
二、“文革”系列收藏品投资中的
“锚定效应” 49
思考与探索 51
第三章 心理账户与投资行为 53
第一节 心理账户的行为分析 54
一、心理账户的基本内涵 54
二、心理账户的理论分析 55
三、心理账户的行为表现 56
第二节 投资决策中的心理账户 59
一、心理账户中的合账与分账 59
二、心理账户对收入来源与消费倾向
的分析 61
三、心理账户在投资领域的应用——
BPT理论 66
四、心理账户在消费领域与证券
市场中的体现 68
第三节 案例分析与实践 70
一、心理账户与税收政策 70
二、心理账户的可替代性与不可
替代性 71
三、心理账户对股民决策的奇妙
影响 72
思考与探索 74
第四章 机会成本与投资行为 77
第一节 机会成本的行为分析 78
一、机会成本的基本内涵 78
二、机会成本的理论分析 79
三、机会成本的行为表现 83
第二节 投资决策的机会成本 83
一、机会成本与镜像效应 84
二、机会成本与羊群效应 85
第三节 案例分析与实践 86
一、大立科技重组案 86
二、2007年的投机风潮 87
思考与探索 88
第五章 沉没成本与投资行为 89
第一节 沉没成本的行为分析 90
一、沉没成本的基本内涵 90
二、沉没成本的理论分析 92
三、沉没成本的行为表现 94
第二节 投资决策中的沉没成本 96
一、尽量返本效应 96
二、协和效应 96
第三节 案例分析与实践 98
一、摩托罗拉公司的铱星项目 98
二、史玉柱的巨人大厦项目 99
思考与探索 102
第六章 蝴蝶效应与投资行为 103
第一节 蝴蝶效应的行为分析 104
一、蝴蝶效应的基本内涵 104
二、蝴蝶效应的理论分析 106
三、蝴蝶效应的行为表现 108
第二节 投资决策中的蝴蝶效应 110
一、投资组合的蝴蝶效应分析 110
二、货币政策的蝴蝶效应分析 112
三、次贷危机的蝴蝶效应分析 114
第三节 案例分析与实践 116
一、巴菲特与蝴蝶效应 116
二、中国股市与蝴蝶效应 116
思考与探索 118
第七章 过度自信与投资行为 119
第一节 过度自信的行为分析 120
一、过度自信的基本内涵 120
二、过度自信的理论分析 121
三、过度自信的行为表现 123
第二节 投资决策中的过度自信 124
一、过度自信与频繁交易现象 124
二、投资中的事后聪明偏差 125
三、爱冒风险及分散化不足 126
四、赌场资金效应 127
五、一月效应 127
第三节 案例分析与实践 128
一、过度自信与美国在线时代华纳
公司并购案 128
二、中国上市公司并购中的过度自信
分析 131
思考与探索 133
第八章 后悔厌恶与投资行为 135
第一节 后悔厌恶的行为分析 136
一、后悔厌恶的基本内涵 136
二、后悔厌恶的理论分析 138
第二节 投资决策中的后悔厌恶 143
一、投资中的确认偏差 143
二、投资中的隔离效应 145
三、投资中的损失厌恶 147
四、投资中的认知失调 150
第三节 案例分析与实践 152
一、别把鸡蛋放在同一个篮子里——
马科维茨为何知行不一 152
二、后悔厌恶的行为表现分析 152
思考与探索 156
第九章 框定偏差与投资行为 157
第一节 框定偏差的行为分析 158
一、框定偏差的基本内涵 158
二、框定偏差的理论分析 160
三、框定偏差的行为表现 164
第二节 投资决策中的框定偏差 169
一、投资中的乐观编辑 169
二、投资中的诱导效应 170
三、投资中的货币幻觉 171
四、投资中的现状偏见 171
五、投资中的熟识性偏差 172
第三节 案例分析与实践 173
一、经济学家的CPI预测 173
二、框定偏差的影响因素分析 175
思考与探索 176
第十章 代表性偏差与投资行为 177
第一节 代表性偏差的行为分析 179
一、代表性启发法的基本内涵 180
二、代表性偏差的理论分析 181
第二节 投资决策中的代表性偏差 189
第三节 案例分析与实践 191
一、代表性偏差的主要形式
及启示 191
二、“6124绝不是顶”的2008年
中国A股市场 200
思考与探索 202
第十一章 禀赋效应与投资行为 203
第一节 禀赋效应的行为分析 205
一、禀赋效应的基本内涵 205
二、禀赋效应的行为学解释——
前景理论 209
第二节 投资决策中的禀赋效应——
处置效应 218
一、处置效应的含义 218
二、处置效应的检验方法和结果 219
三、处置效应的成因分析 222
第三节 案例分析与实践 223
一、基于禀赋效应的投资行为决策
模型 223
二、意料之外与情理之中 231
思考与探索 232
第十二章 羊群效应与投资行为 233
第一节 羊群效应的行为分析 234
一、羊群效应的基本内涵 234
二、羊群效应的理论分析 238
三、羊群效应的理论探索 245
四、启示与意义 247
第二节 投资决策中的羊群效应 248
一、中小投资者的羊群效应 248
二、机构投资者的羊群效应 252
三、证券市场中的羊群效应 254
第三节 案例分析与实践 256
一、荷兰郁金香的“投资泡沫” 256
二、股市中的羊群效应及启示 257
三、楼市中的羊群效应及启示 258
四、我国投资者从众行为的实证
研究 260
思考与探索 263
第十三章 黑天鹅效应与投资行为 265
第一节 黑天鹅效应的行为分析 266
一、黑天鹅效应的基本内涵 266
二、黑天鹅效应的理论分析 269
三、黑天鹅效应的行为表现 270
第二节 投资决策中的黑天鹅效应 271
一、狙击“黑天鹅”策略 271
二、股票市场中的黑天鹅 272
三、黑天鹅之灾与投资机遇 274
第三节 案例分析与实践 275
一、欧债危机：又一只“黑天鹅”
来临 275
二、中国股市中的医药
“黑天鹅” 276
思考与探索 277
第十四章 心智控制与投资行为 279
第一节 心智控制的行为分析 280
一、心智控制的基本内涵 280
二、心智控制的认知偏差 281
三、心智控制的偏差效应——
皮格马利翁效应 285
第二节 投资决策中的心智控制 286
一、心智控制效应与投资者的
情绪 286
二、心智控制效应与投资者的
心态 287
三、投资者如何实施心智控制 289
第三节 案例分析与实践 290
一、投资家巴菲特的成功之道 290
二、经济学家教会你心智控制 293
三、成功投资者的心理素质研究 295
思考与探索 299
参考文献 300