投资真相：傅海棠演讲集

　　本书收录了傅海棠先生近五年来35篇演讲交流文稿，系统性展示了他的投资理念、交易方法和经济学研究。 做投资的朋友可以重点阅读本书中对自己有价值的内容，比如：如何解读宏观政策，如何关注天气变化，如何把握心理预期，如何应对突发事件，如何开展产业调研，如何确定供求数据，如何分析行情，如何寻找趋势，如何捕捉机会，如何找到爆发点，如何调整仓位，如何进场出场……

　　傅海棠简介东方经济学理论体系创立者、知名投资家 “复旦求是？？东方经济学研究中心”研究主任、首席经济学家 拥有最纯粹、最朴素的经济学思想和投资逻辑。对中国崛起的奥秘有深入的剖析，对经济的研究独树一帜，对“劳动创造财富”的财富论有深刻的见解。 是国内投资界的传奇人物，深谙大宗商品供求法则。不看任何技术图表、不做任何技术分析，倡导和实践产业调研、基本面分析，用“天道”思想理解分析市场、指导操作方向和节奏。2000年进入期货市场，2009年到2016年用产业调研和基本面分析的方法在期货市场实现5万到10亿的投资回报。 沈良简介金融投资作家，七禾网www.7hcn.com创办人 “复旦求是？？东方经济学研究中心”秘书长 中期协金融科技委员会委员，七禾网www.7hcn.com研究所所长。苏州人，毕业于厦门大学，全球*尖创意分享平台www.topys.cn联合创始人。 通过宏观市场分析和微观盘面分析，进行宏观系统化交易和微观系统化交易。主导运作基金产品20余个。通过客观/全面/专业的基金和投顾评估体系，开展七禾基金奖和五星基金评选。创作或主编金融投资类书籍20余本。

目 录


傅海棠：工业品看需求，农产品看供应（2015年6初）
?? 农产品价格在低位
?? 工业品看需求
?? 国家在推股票
?? 国内白糖和国外白糖是两个市场
?? 菜粕是季节性的，而豆粕基本不分季节
?? 我做期货是做单边，研究基本面

傅海棠：如何分析和把握农产品的大行情（2016年6月中旬）
?? 农产品按年生产，工业品按天生产
?? 从大周期判断大减产和大行情可能性
?? 举例：豆粕和菜粕的上涨分析
?? 做期货不懂基本面，和盲人摸象没有什么区别

傅海棠：商品涨跌是有规律的（2016年8月6日）
?? 我的投资方法是价值投资，用的是供求分析
?? 棉花行情的启示：一定要理性，不能靠感性和惯性
?? 全面跌破成本，整个行业都亏损的品种，要重点关注做多机会
?? 豆粕上涨的三个原因

傅海棠：需求好，库存少，价格低，会涨（2016年8月20日）
?? 需求好，去库存，生产能力跟不上，容易上涨
?? 经济不好与老龄化关系不大，而是政策有问题
?? 库存是市场的稳定器，没有库存，市场就不稳定

傅海棠：2016年波澜壮阔的行情，史上少见（2016年12月24日）
?? 过去的一年，期货行情波澜壮阔
?? 掌握了真实的数据才能知道行情是涨是跌

傅海棠：我百分之百明确，行情是能够确定的（2017年3月11日）
?? 早年做期货的经历和感受
?? 从五万到十亿
?? 行情是可以确定的
?? 供求决定价格，这是根本
?? 经济发展在于国家的政策调控
?? 长远来看，空头不是多头的对手
?? 在分析行情时，库存是一个重要指标

傅海棠：谈供求，要结合成本（2017年4月28日）
?? 有些行情不是以人的意志为转移的
?? 不谈成本单纯谈供求，即使往前看，也可能会看不清楚

傅海棠：什么是正确的经济学？如何理解钱和财富？（2017年7月7日）
?? 什么是经济学？财富从哪里来？
?? 正确的管理让经济变好，错误的管理让经济变差
?? 钱不是财富

傅海棠：中国崛起的奥秘，在于四大支柱一大核心（2017年9月24日）
?? 研究经济学的目的是什么？
?? 中国崛起的奥秘：四大支柱和一大核心
?? 经济发展原理的核心逻辑图
?? 人性无限追求美好
?? 货币的全方位功能
?? 货币促进生产和消费
?? 自主的货币更能推动经济发展
?? 不恰当的货币紧缩导致经济萧条
?? 正确的货币政策，能让经济保持繁荣
?? 管理出效率，经济活动最大的管理者是政府

傅海棠：强大的政府才是经济发展的关键（2017年10月28日）
?? 政府是经济的管理者和组织者，是政府的管理带来效率
?? 高位时供小于求也不要追多，低位时供大于求也不要追空

傅海棠：寻找安全的做多机会（2017年11月11日）
?? 做期货要用基本面分析，用供求关系法则
?? 尽量找安全的做多机会
?? 中国的经济发展模式引领全球

傅海棠：明白经济的本质，货币的本质，更能把投资做好（2017年11月25日）
?? 一定要看清经济运行的本质
?? 做好农产品期货的注意点

傅海棠：乐观的人才能赚大钱（2017年12月8日）
?? 人只有乐观才能赚大钱
?? 我到七十岁，一定能看到全球经济的共同辉煌
?? 铁矿石的投资价值的讨论

傅海棠：投资要理性，不要感性和惯性（2018年1月17日）
?? 农产品投资关键看天气
?? 投资要理性，不要感性和惯性

傅海棠：与势同行，无往不利（2018年2月24日）
?? 散户要想有作为，一定要和天定的大势站在一起
?? 把握供求变化的过程是关键
?? 行情走势不是偶然的，是因果现象
?? 中国的经济很好，国外整体也不差

傅海棠：西方传统经济学存在很多的弊端（2018年3月10日）
?? 西方传统经济学，和实际情况对不上号
?? 对症下药不是“刺激”

傅海棠：做期货的人，就是综合商品贸易商（2018年3月17日）
?? 把自己看作买卖商品的贸易商
?? 如何选品种？
?? 找到确定性，心态就会好，单子就拿的住

傅海棠：任何人阻挡不了中国的发展和前进（2018年3月31日上午）
?? 西方经济学一定会被证伪
?? 任何人阻挡不了中国的发展和前进
?? 盘口分析、技术分析，是没有大用处的
?? 货币多了，经济就会好
?? 中国的房价不会崩盘
?? 做投资，要紧盯国家的政策和全球的政治环境

傅海棠：中国经济好，带动全球经济一起发展（2018年3月31日下午）
?? 经济好不好，不能用价格去评判，而要看生产量
?? 中国经济好，带动全球经济一起发展

傅海棠回顾2016年橡胶牛市：外行如何抓住期货大机会（2018年6月3日）
?? 需求好，供应更好，橡胶供应仍然过剩
?? 期货投资需要有耐心，桑葚熟了才好吃

傅海棠：好不容易等到的行情一定要决战到底（2018年6月10日）
?? 期货赚钱要过两道关
?? 如何选择品种，把握趋势和进场时机
?? 在期货上，不到10年都出不了师

傅海棠：中国经济没有问题，世界学习中国模式（2018年7月1日）
?? 西方经济学漏洞百出
?? 中国的经济学才是真正有效的经济学

傅海棠：真正的价值投资是没有风险的（2018年7月1日）
?? 真正的价值投资是没有风险的
?? 要深入理解和研究供求关系

傅海棠：低价位，供求改变了，上涨是必然的（2018年7月28日）
?? 商品一旦在低价位，又出现一个原因改变了供求，上涨是必然的
?? 农产品的功夫在田间地头，工业品的功夫在厂矿企业

傅海棠：如何把握大行情的准确切入点（2018年10月27日）
?? 先抓主要矛盾，再抓次要矛盾
?? 投资最大的盲区就是不懂经济学
?? 一定要把供求的基础数据搞准确
?? 做多做空是不对等的
?? 找到准确的进场切入点

傅海棠：如果不能百分之百预测，我就不来做期货（2019年1月5日）
?? 供求分析可以预测未来
?? 买在好的价格，这是盈利的第一步

傅海棠：经济发展的鸿沟，一定可以逾越！（2019年3月9日）
?? 东方经济学适合全世界
?? GDP超过10%并不难
?? 股市不敢想得太疯狂
?? 政府合理调控，经济可以实现持续发展

傅海棠：唯有确定性，能解决所有问题！（2019年3月17日）
?? 四条永恒不变
?? 选品种有四看
?? 五句金律
?? 安全边际，主要矛盾，升贴水结构，物极必反，择时

傅海棠：正确的单子，要坚定持有（2019年4月28日）
?? 做投资要懂宏观；研究宏观，主要看货币
?? 经济不好，是因为货币不足；国家要加强货币政策的管理和调节
?? 如何找低价做多的大机会
?? 案例回顾：2017年鸡蛋上涨
?? 做期货，投资理念一定要正确；推动趋势的内因是供求
?? 价值规律永远有效，用好了投资就成了

傅海棠：贵上极则反贱，贱下极则反贵（2019年6月23日）
?? 正确的方法只有一个：用供求关系和价值规律做期货
?? 因为宇宙规律永不变，所以有确定性
?? 多层次分析，选到好品种
?? 实事求是，遵循客观规律，具体问题具体分析

傅海棠：准确把握大行情的系统性解读（2019年7月13日）
?? 我走上期货之路的故事
?? 做期货亏钱的原因
?? 一种原因注定一个结果，一种结果有N种原因
?? 好的机会在于对手集体性犯错
?? 要有看到事实真相的逻辑能力
?? 内在价值，研究成本的核心价值
?? 不同品种的生产特性和价格特性
?? 外部因素的影响
?? 顺势而为 势的推动力
?? 只有研究好、研究透基本面，才能准确量化
?? 论知行合一
?? 论正常
?? 研究基本面有用论
?? 如何选品种
?? 农产品看供应 工业品看需求
?? 关于价格变化影响供应和需求的内因原理
?? 准确入场和时机的把握
?? 四条永恒不变
?? 如何看供求、库存、成本

傅海棠：中国要去杠杆，必须扩大基础货币投放（2019年9月1日）
?? 中国应该去杠杆
?? 国家、企业、个人，都缺钱
?? 去杠杆，应扩大基础货币投放

傅海棠：中美和则两利，打也无妨（2019年9月7日）
?? 中美扩表：打出来的政策
?? 经济好坏，取决于钱多钱少
?? 不要怕通胀、不要说滞涨
?? 扩大货币供给 促进经济发展

傅海棠：谁懂农民的心理，谁就能抓住未来的方向（2019年12月7日）
?? 为什么做期货？
?? 农产品的特点和现象
?? 农产品的宏观分析
?? 农产品的大机会
?? 猪价很难超过前期高点

傅海棠：如何分析和捕捉三种确定性行情（2019年12月28日）
?? 期货市场不缺机会，缺的是抓住行情的方法和正确的理念
?? 三种确定性行情

目 录


傅海棠：工业品看需求，农产品看供应（2015年6初）
?? 农产品价格在低位
?? 工业品看需求
?? 国家在推股票
?? 国内白糖和国外白糖是两个市场
?? 菜粕是季节性的，而豆粕基本不分季节
?? 我做期货是做单边，研究基本面

傅海棠：如何分析和把握农产品的大行情（2016年6月中旬）
?? 农产品按年生产，工业品按天生产
?? 从大周期判断大减产和大行情可能性
?? 举例：豆粕和菜粕的上涨分析
?? 做期货不懂基本面，和盲人摸象没有什么区别

傅海棠：商品涨跌是有规律的（2016年8月6日）
?? 我的投资方法是价值投资，用的是供求分析
?? 棉花行情的启示：一定要理性，不能靠感性和惯性
?? 全面跌破成本，整个行业都亏损的品种，要重点关注做多机会
?? 豆粕上涨的三个原因

傅海棠：需求好，库存少，价格低，会涨（2016年8月20日）
?? 需求好，去库存，生产能力跟不上，容易上涨
?? 经济不好与老龄化关系不大，而是政策有问题
?? 库存是市场的稳定器，没有库存，市场就不稳定

傅海棠：2016年波澜壮阔的行情，史上少见（2016年12月24日）
?? 过去的一年，期货行情波澜壮阔
?? 掌握了真实的数据才能知道行情是涨是跌

傅海棠：我百分之百明确，行情是能够确定的（2017年3月11日）
?? 早年做期货的经历和感受
?? 从五万到十亿
?? 行情是可以确定的
?? 供求决定价格，这是根本
?? 经济发展在于国家的政策调控
?? 长远来看，空头不是多头的对手
?? 在分析行情时，库存是一个重要指标

傅海棠：谈供求，要结合成本（2017年4月28日）
?? 有些行情不是以人的意志为转移的
?? 不谈成本单纯谈供求，即使往前看，也可能会看不清楚

傅海棠：什么是正确的经济学？如何理解钱和财富？（2017年7月7日）
?? 什么是经济学？财富从哪里来？
?? 正确的管理让经济变好，错误的管理让经济变差
?? 钱不是财富

傅海棠：中国崛起的奥秘，在于四大支柱一大核心（2017年9月24日）
?? 研究经济学的目的是什么？
?? 中国崛起的奥秘：四大支柱和一大核心
?? 经济发展原理的核心逻辑图
?? 人性无限追求美好
?? 货币的全方位功能
?? 货币促进生产和消费
?? 自主的货币更能推动经济发展
?? 不恰当的货币紧缩导致经济萧条
?? 正确的货币政策，能让经济保持繁荣
?? 管理出效率，经济活动最大的管理者是政府

傅海棠：强大的政府才是经济发展的关键（2017年10月28日）
?? 政府是经济的管理者和组织者，是政府的管理带来效率
?? 高位时供小于求也不要追多，低位时供大于求也不要追空

傅海棠：寻找安全的做多机会（2017年11月11日）
?? 做期货要用基本面分析，用供求关系法则
?? 尽量找安全的做多机会
?? 中国的经济发展模式引领全球

傅海棠：明白经济的本质，货币的本质，更能把投资做好（2017年11月25日）
?? 一定要看清经济运行的本质
?? 做好农产品期货的注意点

傅海棠：乐观的人才能赚大钱（2017年12月8日）
?? 人只有乐观才能赚大钱
?? 我到七十岁，一定能看到全球经济的共同辉煌
?? 铁矿石的投资价值的讨论

傅海棠：投资要理性，不要感性和惯性（2018年1月17日）
?? 农产品投资关键看天气
?? 投资要理性，不要感性和惯性

傅海棠：与势同行，无往不利（2018年2月24日）
?? 散户要想有作为，一定要和天定的大势站在一起
?? 把握供求变化的过程是关键
?? 行情走势不是偶然的，是因果现象
?? 中国的经济很好，国外整体也不差

傅海棠：西方传统经济学存在很多的弊端（2018年3月10日）
?? 西方传统经济学，和实际情况对不上号
?? 对症下药不是“刺激”

傅海棠：做期货的人，就是综合商品贸易商（2018年3月17日）
?? 把自己看作买卖商品的贸易商
?? 如何选品种？
?? 找到确定性，心态就会好，单子就拿的住

傅海棠：任何人阻挡不了中国的发展和前进（2018年3月31日上午）
?? 西方经济学一定会被证伪
?? 任何人阻挡不了中国的发展和前进
?? 盘口分析、技术分析，是没有大用处的
?? 货币多了，经济就会好
?? 中国的房价不会崩盘
?? 做投资，要紧盯国家的政策和全球的政治环境

傅海棠：中国经济好，带动全球经济一起发展（2018年3月31日下午）
?? 经济好不好，不能用价格去评判，而要看生产量
?? 中国经济好，带动全球经济一起发展

傅海棠回顾2016年橡胶牛市：外行如何抓住期货大机会（2018年6月3日）
?? 需求好，供应更好，橡胶供应仍然过剩
?? 期货投资需要有耐心，桑葚熟了才好吃

傅海棠：好不容易等到的行情一定要决战到底（2018年6月10日）
?? 期货赚钱要过两道关
?? 如何选择品种，把握趋势和进场时机
?? 在期货上，不到10年都出不了师

傅海棠：中国经济没有问题，世界学习中国模式（2018年7月1日）
?? 西方经济学漏洞百出
?? 中国的经济学才是真正有效的经济学

傅海棠：真正的价值投资是没有风险的（2018年7月1日）
?? 真正的价值投资是没有风险的
?? 要深入理解和研究供求关系

傅海棠：低价位，供求改变了，上涨是必然的（2018年7月28日）
?? 商品一旦在低价位，又出现一个原因改变了供求，上涨是必然的
?? 农产品的功夫在田间地头，工业品的功夫在厂矿企业

傅海棠：如何把握大行情的准确切入点（2018年10月27日）
?? 先抓主要矛盾，再抓次要矛盾
?? 投资最大的盲区就是不懂经济学
?? 一定要把供求的基础数据搞准确
?? 做多做空是不对等的
?? 找到准确的进场切入点

傅海棠：如果不能百分之百预测，我就不来做期货（2019年1月5日）
?? 供求分析可以预测未来
?? 买在好的价格，这是盈利的第一步

傅海棠：经济发展的鸿沟，一定可以逾越！（2019年3月9日）
?? 东方经济学适合全世界
?? GDP超过10%并不难
?? 股市不敢想得太疯狂
?? 政府合理调控，经济可以实现持续发展

傅海棠：唯有确定性，能解决所有问题！（2019年3月17日）
?? 四条永恒不变
?? 选品种有四看
?? 五句金律
?? 安全边际，主要矛盾，升贴水结构，物极必反，择时

傅海棠：正确的单子，要坚定持有（2019年4月28日）
?? 做投资要懂宏观；研究宏观，主要看货币
?? 经济不好，是因为货币不足；国家要加强货币政策的管理和调节
?? 如何找低价做多的大机会
?? 案例回顾：2017年鸡蛋上涨
?? 做期货，投资理念一定要正确；推动趋势的内因是供求
?? 价值规律永远有效，用好了投资就成了

傅海棠：贵上极则反贱，贱下极则反贵（2019年6月23日）
?? 正确的方法只有一个：用供求关系和价值规律做期货
?? 因为宇宙规律永不变，所以有确定性
?? 多层次分析，选到好品种
?? 实事求是，遵循客观规律，具体问题具体分析

傅海棠：准确把握大行情的系统性解读（2019年7月13日）
?? 我走上期货之路的故事
?? 做期货亏钱的原因
?? 一种原因注定一个结果，一种结果有N种原因
?? 好的机会在于对手集体性犯错
?? 要有看到事实真相的逻辑能力
?? 内在价值，研究成本的核心价值
?? 不同品种的生产特性和价格特性
?? 外部因素的影响
?? 顺势而为 势的推动力
?? 只有研究好、研究透基本面，才能准确量化
?? 论知行合一
?? 论正常
?? 研究基本面有用论
?? 如何选品种
?? 农产品看供应 工业品看需求
?? 关于价格变化影响供应和需求的内因原理
?? 准确入场和时机的把握
?? 四条永恒不变
?? 如何看供求、库存、成本

傅海棠：中国要去杠杆，必须扩大基础货币投放（2019年9月1日）
?? 中国应该去杠杆
?? 国家、企业、个人，都缺钱
?? 去杠杆，应扩大基础货币投放

傅海棠：中美和则两利，打也无妨（2019年9月7日）
?? 中美扩表：打出来的政策
?? 经济好坏，取决于钱多钱少
?? 不要怕通胀、不要说滞涨
?? 扩大货币供给 促进经济发展

傅海棠：谁懂农民的心理，谁就能抓住未来的方向（2019年12月7日）
?? 为什么做期货？
?? 农产品的特点和现象
?? 农产品的宏观分析
?? 农产品的大机会
?? 猪价很难超过前期高点

傅海棠：如何分析和捕捉三种确定性行情（2019年12月28日）
?? 期货市场不缺机会，缺的是抓住行情的方法和正确的理念
?? 三种确定性行情