价值创造：如何迎接积极股东时代

　　本书从宏观的理论框架和微观的专业模块系统地探讨了股票的价值构成、公司价值的区别与联系、公司内在价值的决定变量、股东积极主义的定义、股东积极主义创造公司价值的内在逻辑和运作机理。市值管理的核心是价值创造，而积极股东策略则是从“价值发现”到“价值创造”的关键，是价值投资皇冠上的明珠。希望本书对价值创造的研究 能拓宽大家对价值投资理论的研究视野，坚定价值投资的信念。

　　谢家荣，北京大学金融硕士、中欧国际工商学院工商管理硕士、美国亚利桑那州立大学国际金融博士，剑桥大学访问学者，高级经济师，证监会保荐人胜任考试专家组成员，拥有二十五年的投资银行、私募股权投资基金和证券投资基金的从业经历，曾创建中欧创投、蝶彩资本等公司，在股票发行、并购重组、事件驱动和积极股东行为等领域有丰富的理论研究和实务经验。著有《证券发行制度与市场研究》、《保荐上市》和《市值管理》等书。

自 序 /001
阅读说明 /001
一 关于公司价值的讨论 /001
第一节　公司价值的定义 /003
第二节　公司价值的区别与联系 /006
第三节　公司内在价值的决定因素 /017
二 上市公司的价值创造 /045
第一节　产品市场与资本市场 /047
第二节　公司战略 /056
第三节　商业模式 /068
第四节　内生增长 /078
第五节　外延并购 /092
第六节　资本结构 /106
第七节　股本结构 /119
第八节　公司治理 /136
第九节　品牌管理 /147
第十节　投资者关系管理 /158
三 股东积极主义的起源与演进 /171
第一节　股东积极主义的定义 /173
第二节　股东积极主义的起源 /176
第三节　积极股东的行为类型 /184
第四节　股东积极主义的有效性 /187
四 积极股东：中国的样本 /193
第一节　实证研究的设计 /195
第二节　样本的描述性统计 /199
第三节　样本的数量统计 /206
第四节　积极股东如何创造公司价值 /219
五 没有积极股东的世界 /223
第一节　隧道效应 /225
第二节　会计舞弊 /237
第三节　法人治理 /245
六 域外经验与中国实践 /255
第一节　股东投票 /257
第二节　股东提案 /267
第三节　私下协商与公开声明 /273目 录 003
七 积极股东风云人物 /279
第一节　股东积极主义的鼻祖：本杰明 · 格雷厄姆 /281
第二节　善意的积极股东：沃伦 · 巴菲特 /284
第三节　激进的积极股东：卡尔 · 伊坎 /288
第四节　雷曼：从发现价值到创造价值 /293
第五节　张磊：主动价值投资 /297
八 积极股东的金融工具 /303
第一节　可转换优先股和可转债 /305
第二节　熊抱函和投票权 /308
第三节　垃圾债券 /311
第四节　卖空策略 /315
九 实操案例 /325
第一节　宝万之争 /327
第二节　国农科技 /342
第三节　秀强股份 /348
第四节　闻泰科技 /354
参考文献 /361
后 记 /365