小微企业融资的全球经验

　　90%以上的企业数量，提供80%以上的城镇劳动就业、70%以上的技术创新和60%以上的GDP，贡献了50%以上的税收。 为何我国小微企业整体呈现出“五六七八九”的典型特征？ 本书旨在通过国别研究分析和横向比较研究，对我国改善小微企业融资约束及相应的结构问题提出具体建议，为不断深化小微企业金融服务、推动我国金融供给侧结构性改革、增强金融服务实体经济能力贡献力量。 小微企业“融资难融资贵”的原因较为复杂， 其金融服务难题折射出多方面因素。常态下，小微企业存在天然的弱质性，比如信息不对称、缺乏抵押物、成本收益不平衡等，其融资满足程度必然会低于大型企业，融资结构更为单一，融资成本也会更高。大量实证研究还表明，宏观经济周期性变化和相应的政策干预措施，都会对中小企业融资有效性造成比大型企业更大的冲击。一是经营上的困难对小微企业融资的影响更为显著。二是经济下行期信贷紧缩时，小微企业在信贷资源配置的弱势地位加剧。三是金融深化还远未到位，政府引导能力和市场配置能力都存在不足。 比较研究发现，银行信贷是各国小微企业最重要的资金来源，在支持服务业、制造业、外向型中小企业发展方面发挥了明显作用，直接融资则较好地支持创新型中小企业发展。一国中小企业融资约束及其结构特征与4大因素密切相关：即与其产业发展模式、法律制度供给、信息不对称解决方案和倾斜性政策支持。因此，美、德、日等发达国家融资缺口较小，印度、巴西、孟加拉等发展中国家都有一定融资缺口。 需要解决我国中小微企业融资问题，一是要贯彻落实“竞争中性”原则，完善必要的基础设施等公共服务，提供公平竞争的营商环境；二是要重视通过金融深化提高服务小微企业的能力；三是加大运用数字技术解决企业融资问题的探索。

　　雷曜 中国人民银行金融研究所副所长，主要从事货币政策、金融监管、绿色金融、农村金融和普惠金融政策研究制定。在清华大学经济管理学院获学士、硕士 、博士学位。曾任山东省发展改革委副主任、党组成员，出版专著《次贷危机》、《利率市场化的全球经验》、《金融基准》、《互联网金融》等，参与中央经济工作会议、中央农村工作会议、政府工作报告和全国金融工作会议等重要文件起草。

目录
前　言
第1章　总论 / 1
如何认识信息不对称问题给小微企业融资带来的困难 / 2
一国小微企业融资结构与产业发展模式密切相关 / 7
一国小微企业融资结构与法律制度供给密切相关 / 11
一国小微企业融资结构与信息不对称问题解决方案密切相关 / 13
一国小微企业融资结构与政策支持模式密切相关 / 15
第2章　美国小企业融资结构及政策 / 18
美国小企业的发展 / 19
美国小企业的融资结构 / 21
美国小企业发展的政策支持体系 / 27
金融结构决定了美国小企业的融资结构 / 40
第3章　日本中小企业融资结构及政策 / 47
日本的经济社会与金融市场的发展 / 48
日本中小企业的发展 / 50
日本中小企业的融资结构特征 / 56
日本中小企业发展的政策支持体系 / 63
第4章　德国中小微企业的融资结构及政策 / 71
德国中小微企业的发展 / 72
德国中小微企业的融资结构 / 77
德国中小微企业发展的政策支持体系 / 81
第5章　孟加拉国中小微企业金融服务 / 85
孟加拉国的经济发展背景和金融体系 / 86
孟加拉国中小微企业的发展概况 / 88
孟加拉国中小微企业的融资结构 / 92
正规金融机构通过再融资计划成为小微信贷主力军 / 95
半正规金融是中小微企业融资的有力补充和主要特色 / 98
第6章　印度中小微企业的融资结构 / 103
印度中小微企业发展 / 104
印度中小微企业的融资缺口 / 106
印度中小微企业的金融供给 / 109
印度中小微企业发展的政策支持 / 112
第7章　巴西中小微企业的融资结构 / 117
巴西中小微企业发展概况 / 118
巴西中小微企业融资结构特征 / 121
巴西中小微企业发展的政策支撑体系 / 127
第8章　小微企业划分标准和融资可得性指标分析 / 132
六国小微企业划分标准一览 / 132
小微企业划分标准演变及其政策导向 / 134
反映小微企业融资可得性的三种模式 / 137
关键是解决好发展中国家的信贷难问题 / 140
第9章　小微企业融资立法支持和政策框架 / 146
主要国家建立基础法案支持小微企业发展 / 146
主要国家以一般性配套法完善基础法 / 148
主要国家根据自身特色设立专门法支持小微企业融资 / 151
小微企业信用担保体系 / 152
第10章　小微企业融资的正规与非正规渠道 / 157
非正规金融的概念界定 / 158
正规金融满足度较高的国家 / 159
正规金融满足度较低的国家 / 161
第11章　我国小微企业发展及金融支持状况 / 164
我国小微企业的发展 / 165
我国小微企业发展中存在的问题 / 166
我国小微企业发展的政策支持 / 174
我国小微企业融资结构特征 / 178
我国台州、兰考、苏州等地小微金融创新经验 / 185
第12章　避开误区与深化改革 / 195
正确认识我国小微企业融资存在的问题 / 196
完善有利于小微企业发展的公共政策框架 / 198
金融深化是发展中国家提高服务小微企业融资能力的途径 / 200
充分利用数字技术是我国解决小微企业融资问题的“捷径” / 204
附录　五部委关于进一步深化小微企业金融服务的意见 / 207