理解美国的非传统货币政策

　　美联储通过大规模购买政府债券或者机构债等长期债券，就会压低长期债券的收益率。实际操作中，私人部门在借贷时经常使用政府债券收益率作为计算利率的基准。由于政府债券不可能违约，因此，政府债券常被视为无风险资产。当私人部门相互借款时，它们经常将借款利息与投资政府债券（等同于向政府提供贷款）所得收益相比较。

　　郭强，天津财经大学，讲师。天津财经大学是新中国早建立的财经大学之一，是一所以经济学和管理学科为主干，兼有文学、法学、理学、工学、教育学、艺术学等八大学科门类交叉渗透、协调发展的多科性大学。

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