并购、剥离与资产重组：投资银行和私募股权实践指南

　　在《并购、剥离与资产重组》中，保罗从更佳角度诠释了并购，讲述了几种并购重组结构下的会计处理与财务建模。以Office Depot和Office Max的并购为例，全面地讲述了并购的完整过程，解释了EBITDA及其他用于衡量公司业绩的关键财务指标。这本书适合想要了解并购交易中所有细节的金融从业者：学习收购、资产剥离及与企业并购相关的会计理论从简明到完整，逐步学习并购时常用的财务模型通过真实案例了解理论模型在实践中的应用了解EBITDA、现金流、资本结构及其对并购的成功与价值创造的作用作为补充内容，本书的配套网站给出了更多的学习案例、财务模型和其他学习资料，可供读者下载使用。无论你是在准备就职还是独立投资者，这本书都是帮助你提高分析能力的理想选择。对于投资银行或私募股权领域的专业人士来说，这本书将帮助你查缺补漏，回顾并购过程中的财务重点。

　　保罗？皮格纳塔罗（Paul Pignataro）纽约金融学院（NYSF）的创始人及CEO。他拥有超过13年在投资银行及私募股权公司从事公司并购、重组、资产剥离、资产收购以及债务与股权交易的相关工作经验，行业涉及石油、天然气、电力及公用事业、互联网与技术、房地产、军工、旅游、银行以及服务业。在NYSF，保罗？皮格纳塔罗先生继续投身于培训团队中，为大量的银行、公司的M&A团队以及亿万基金提供生动的培训。在创业之前，保罗先生供职于TH Lee Putnam Ventures，这是一家隶属于并购巨头Thomas H. Lee Partners的规模达10亿美元的私募股权公司。在那之前，保罗先生供职于摩根士丹利投行部。

译者序
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前言
第一部分　概　　览
第一章　收购兼并概述 /3
收购兼并流程 /6
Office Depot 与OfficeMax /7
第二章　财务报表知识回顾 /11
利润表 /12
资产负债表 /24
折旧 /29
净营业损失前移扣减案例 /34
偿债计划表 /40
财务报表流转示例 /40
第二部分　兼并与收购分析
第三章　权益融资与债务融资 /49
债务融资 /50
权益融资 /55
第四章　资产收购与资产剥离 /61
资产收购 /64
资产剥离 /70
第五章　增厚/ 稀释分析 /73
第一步：获得收购价格 /74
第二步：估计资金来源和使用 /75
第三步：创建预测的财务报表分析 /79
调整1 ：兼并后成本节约 /81
调整2 ：新分配的无形资产摊销 /82
调整3 ：新的利息费用 /85
调整4 ：新发行的股份 /85
总结 /87
驱动因素 /88
第三部分　Office Depot/OfficeMax 兼并
第六章　假　　设 /93
资金使用 /100
并购资金的来源 /103
第七章　利 润 表 /109
预测利润表（PRO-FORMA INCOME STAEMENT） /111
第八章　现金流量表 /145
经营活动产生的现金流 /146
投资活动产生的现金流 /151
筹资活动产生的现金流 /154
第九章　资产负债表调整 /161
买方支付 /162
额外的调整 /163
Office Depot 和OfficeMax 的资产负债表调整 /168
第十章　折旧计划表 /181
直线折旧法 /183
第十一章　营运资本计划表 /193
应收账款 /195
存货 /197
预付费用及其他流动资产 /198
递延所得税及应收款项 /199
应付账款、应计费用及其他应计负债 /201
应交税费 /202
其他流动负债 /203
预测营运资本 /204
营运资本和现金流量表 /212
第十二章　资产负债表预测 /219
现金流量表驱动资产负债表与资产负债表驱动现金流量表 /222
配平一张不平的资产负债报表 /235
第十三章　偿债计划和循环引用 /241
偿债计划结构 /242
偿债计划建模 /242
循环引用 /259
自动债务偿还 /264
基本开关 /266
第十四章　增厚/ 稀释 /267
公允意见 /268
优先股 /269
贡献分析 /271
总结 /272
附　　录
附录1　建模快速指南 /275
附录2　财务报表流程图 /279
从利润表到现金流量表 /280
从现金流量表到资产负债表 /281
附录3　Excel 快捷键 /283
关于公司网页 /285
关于作者 /285