利益的追逐与价值的维护：民办教育机构IPO案例全景解析

　　《利益的追逐与价值的维护》选择的案例皆具有代表性和借鉴意义，而且，考虑到实操与理论的结合，本书以这些案例为基础，把握“民办教育+资本运作”这一核心，同时为大家系统地总结了我国民办教育资本运作涉及的基本概念与规则、行业概况与趋势、相关问题及分析，力图将我国民办教育资本之路的全景图更加清晰直接地展现出来。 目前，新 《民办教育促进法》 已于2017年9月1日正式实施，所有的民办教育机构都对教育资本之路极其地向往，但是专门讲教育机构上市（资本之路）的书还比较少见。因此借助《民办教育促进法》分类监管施行之际，尽快出版一本结合一般的资本运作法律法规规则简介和实际案例的书籍，对广大民办教育机构而言，显得十分迫切和必要。而《利益的追逐与价值的维护》的完成恰好填补了这方面的空白，对广大民办教育机构将具有重要的参考价值和启发意义。

　　何周律师，锦天城律师事务所合伙人，中国执业律师。先后就读于西南大学、上海大学和上海财经大学，分获文学、法学学士学位和经济学硕士学位。 曾在一家亚太区领先律师事务所及全球知名的国际律师事务所上海代表处从事法律工作，还曾担任一家A股上市公司的法务负责人。亦曾作为海尔集团的外部法律专家参与海尔集团的法律工作。 主要执业领域为首次公开发售股份、外商投资、企业重组及并购、私募融资、诉讼仲裁、教育等法律事务。曾参与金风科技、中国中铁、琥珀能源等十多家A股、H股或红筹公司的境内外上市项目；曾参与大唐电信入股中芯国际、中国平安收购深发展及大量房地产并购项目；亦为一些知名境内外私募基金或目标企业的投资项目提供法律服务。 曾从事多年的教育工作，亦为教育机构提供综合性法律服务。2017年6月由法律出版社出版教育法律领域专著《学校法律问题案例全解》。唐威，教育社会学专业研究生，中华职业教育社全国理事，上海工商职业技术学院餐旅学院执行院长。履任过教育行政部门科长、中等职业学校校长、国有企业总经理等职。了解教育政策法规，熟悉学历与非学历院校运行管理。主编过《职场适应能力训练》《中华职业学校校史》等。谢宝朝律师，国际法学博士，上海对外经贸大学法律硕士（JM）教育中心副主任，锦天城律师事务所资深律师。 主要执业领域为国际投资、国际贸易、企业重组与并购、诉讼仲裁。 在《国际商务研究》《仲裁研究》《世界贸易组织动态与研究》等学术期刊上已发表学术论文十余篇。

目录
第一章新《民办教育促进法》时期：民办教育资本运作的新机遇与挑战
第一节新《民办教育促进法》之前：国内教育机构资本运作存在障碍
一、主要障碍
二、教育机构的资本突围之路
第二节新《民办教育促进法》颁布：消除民办教育机构资本运作的障碍
一、新法修正：消除对接资本市场的法律障碍
二、未来面临的挑战
第三节民办学校实施细则落地：分类管理与营利性民办学校的监管
一、《民办学校分类登记实施细则》
二、《营利性民办学校监督管理实施细则》
三、整体影响评价
第四节新《民办教育促进法》时代：民办教育离A股IPO还有多远
第二章教育机构上市场所：境内外主要资本市场
第一节境内资本市场
一、上海证券交易所
二、深圳证券交易所
三、全国中小企业股份转让系统（新三板）
第二节境外资本市场
一、美国
二、我国香港地区
第三章教育机构境内外上市的主要法律问题
第一节境内外上市主要问题探析
一、上市主体
二、存续性要求
三、上市财务标准及营利性要求
四、上市审批和注册、备案
五、会计制度差异
六、流通性要求
七、股东
八、资产和独立性
九、规范性要求
十、诉讼、仲裁和行政程序
十一、境内权益境外上市特殊关注问题
第二节教育机构境内外上市过程中普遍遇到的法律问题及分析
一、企业规范性问题
二、信息披露问题
三、资产权属问题
第三节教育机构境外上市时的VIE架构问题
一、背景介绍
二、法规分析
第四节教育机构境外上市时的返程投资登记问题
一、历史脉络
二、11号文、29号文、75号文和37号文的比较
三、37号文的背景介绍
四、法规分析
第四章民办教育机构的资本之路
第一节民办教育行业的概况及发展趋势
一、行业概况（行业划分及各细分领域）
二、发展趋势（在线教育与国际化趋势）
第二节民办教育行业中的上市企业及规律分析
一、登陆境内外各资本市场的国内教育机构及分布特点
二、教育中概股的“回归潮”
三、美股教育机构集体“水土不服”，风波频现
第五章中国教育机构境内外上市案例
第一节美国纽交所上市案例
案例一新东方海外融资：开启中国教育机构上市的先河
案例二诺亚舟纽交所上市：“学习机”的突围之路
案例三正保远程：中国在线职业教育赴美上市第一股
案例四中国教育集团：“借壳上市”登陆美股
案例五安博教育：快速发展背后的“困局”
案例六学而思（好未来）海外上市：中国K12教培巨头的崛起
案例七读懂“学大教育”的两个关键词：“走出”与“回归”
案例八51Talk赴美上市：在线教育的国际化之路
案例九“博实乐（碧桂园）”赴美上市：教育集团背后的地产玄机
第二节美国纳斯达克上市案例
案例十双威教育“被退市”：VIE有风险，上市需谨慎
案例十一弘成教育：国内网络教育行业的早期开拓者
案例十二ATA公司：一家不属于“教育行业”的教育公司
案例十三“环球雅思”的资本追逐与自我救赎
案例十四达内科技的崛起：精准把握市场“痛点”
案例十五海亮赴美IPO：K12教育的逆袭
第三节香港联交所上市案例
案例十六枫叶教育登陆港股：民办高端国际学校的上市之路
案例十七“成实外”赴港上市：民办学校的“上市潮”到来
案例十八睿见教育香港招股：“低调”上市，“高调”办学
案例十九宇华教育强势登陆香港主板，隐忧仍在
案例二十民生教育：“根正苗红”的民办高等教育第一股
案例二十一新高教香港上市：我国应用型民办高等教育的兴起
第四节A股案例
案例二十二勤上光电收购广州龙文：LED与教育的碰撞
案例二十三全通教育创业板上市:家校互动信息服务兴起
案例二十四银润投资收购学大教育：中概股回归A股市场
案例二十五东方时尚——驾培第一股
案例二十六上海新南洋收购昂立教育：上海新规的受益者
案例二十七科大讯飞收购乐知行：人工智能联手数字云
案例二十八四通股份收购启行教育：同股不同权的思考
第五节新三板案例
案例二十九亿童文教：国内首家学前教育装备挂牌企业
案例三十颂大教育：国内领先的教育信息化建设与运营服务商
案例三十一嘉达早教：三位一体的早教产品和服务提供商
案例三十二华图教育：国内首家登陆国内资本市场的教育培训机构
案例三十三分豆教育：云智能教育系统研发和服务提供商
案例三十四和君商学：“互联网教育+企业培训”
案例三十五新道科技：教企结合
案例三十六行动教育：企业管理+投资孵化
案例三十七华腾教育：主导线上教育
案例三十八新东方讯程：VIE架构，挂牌成功
附录1教育机构资本之路大事记
附录2境内外各主要证券交易所的上市规则及教育法规
1.教育及其他相关法律法规
中华人民共和国民办教育促进法（2016.11.7修正）
中华人民共和国民办教育促进法实施条例（2004.3.5）
国务院关于鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展的若干意见（2016.12.29）
教育部等五部委关于印发《民办学校分类登记实施细则》的通知（2016.12.30）
教育部、人力资源社会保障部、工商总局关于印发《营利性民办学校监督管理实施细则》的通知（2016.12.30）
商务部关于外国投资者并购境内企业的规定（2009.6.22）
国家外汇管理局关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资及返程投资外汇管理有关问题的通知（2014.7.4）
2.域内上市（挂牌）规则
首次公开发行股票并上市管理办法（2015.12.30修正）
上海证券交易所股票上市规则（节选）（2014.10修订）
深圳证券交易所股票上市规则（节选）（2014.10修订）
全国中小企业股份转让系统股票挂牌条件适用基本标准指引（试行）（2013.6.17）
3.域外上市规则
The New York Stock Exchange Listed Company Manual（节选）
NASDAQ：INITIAL LISTING GUIDE （节选）
香港联交所：主板上市规则（节选）
香港联交所：创业板上市规则（节选）