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中资企业在德国收购策略与实务胡子南随着中国经济持续稳定发展,中资企业“走出去”的趋势愈发明显,中国对外投资增速持续高于全球,中国已经成长为世界重要的对外投资国之一。欧美成为中资企业跨境收购关注的区域,其中德国尤其受到青睐。德国社会政治环境稳定、经济科技极具竞争力、中德经贸往来密切以及两国经济结构互补强等推动中资企业在德投资出现井喷式增长。2016年中资企业在德国收购项目68个,交易金额达到127亿美元,创造了交易数量和交易额的历史记录。中资企业相继宣布多个极具历史意义的大型收购交易。2017年中资企业在德国收购项目共计54个,尽管交易数量有所降低,但是交易金额达到了创纪录的137亿美元,刷新了交易金额的纪录。中资企业大规模的收购在德国引起极大反响。随着交易金额和交易量的快速增长以及收购目标转向高新技术领域,德国部分公众和媒体开始担忧中资企业收购,一时间“买空德国论”和“技术阴谋论”甚嚣尘上,中资企业在德国收购受到越来越多的不确定因素影响。在这样的背景下,本文主要立足于对以下四个问题进行研究:第1,中资企业在德国收购的现状以及跨境收购面临哪些挑战?第二,中资企业为何选择德国公司作为收购目标以及德国是否因此而受益?第三,基于挑战,中资企业应该如何收购德国企业?第四,回顾以往收购案例,有什么经验和教训可以指导实践?上述四个问题实际上就是中资企业在德国收购时所遇到的共性问题,本文以案例研究为基础并结合理论分析,探寻在德国收购的路径,寄希望能够为在德收购的中资企业给予借鉴和帮助。 本文归纳中资企业在德国收购的挑战有以下几点:一是中资企业对德国关于外商收购的监管法规和操作程序不熟悉,导致在交易实施过程中经常处于被动局面;二是德国部分公众和媒体对中国投资者表示怀疑,甚至视为威胁,中资企业在德收购面临较大的公众和舆论压力;三是德国收紧外资收购安全审查力度并推动欧盟立法阻止中资企业收购德国和欧盟的技术型公司;四是中资企业难以充分评估德国的企业制度、营商环境和公司文化,导致投后管理出现偏差,难以实现预期目标;五是中国政府加强境外投资的监管力度并严控人民币资金出境进一步规范了中资企业跨境收购行为;六是中资企业未能准确识别收购风险以及外部环境的重大变化,导致收购彻底失败。中资企业在德国应对挑战的对策:一是严格遵守德国相关的法律法规。中资企业在德国收购的企业基本都是以资合公司为主,资合公司主要分为有限责任公司和股份公司,中资企业在德国收购时应严格按照德国相关法律法规进行交易操作;二是尊重德国的法律法规和当地的风俗习惯。用一个个成功的收购案例树立中资企业的正面形象;三是高度重视国内外的政府审查,尤其是德国和欧盟收紧外商投资安全审查的问题,确保交易能够顺利交割;四是进行成功的投后整合和管理。中资企业应根据德国公司实际经营状况合理设计与之相适应的治理结构、议事规格、决策机制和奖惩制度,Z大限度的提高德国公司的运营效率和经济效益;五是搭建合适的交易架构。中资企业基于融资方式、风险隔离、税收优惠和投后管理等因素考虑,利用间接收购方式进行收购交易;六是对自身和交易对手有清晰的认识和明确的定位,以准确评估交易价值并且能够识别潜在的风险。根据技术创新产业升级理论,中资企业实施“走出去”的发展战略,通过跨国收购持续不断的进行技术积累和升级已经成为历史的必然选择也是不可逆的发展趋势,只有中国经济实力和科技实力处于*优势地位时,相信中资企业跨境收购不仅仅在德国,在全世界范围内都会拥有更加光明的未来,为实现这个远大的目标需要我们共同努力。 -
流动性过剩与宏观资产负债表研究邵宇暂缺简介... -
我国农村民间金融监管与规范研究黎贤强《我国农村民间金融监管与规范研究/金苑文库》运用跨学科知识对农村民间金融问题进行研究。首先是运用金融抑制理论、金融资源理论、信息经济学理论、经济社会学理论,总结和分析农村民间金融在历史的长河中产生和发展的原因,特别是对现阶段农村民间金融内生于乡土社会、共生于农民及中小企业贷款难问题进行深入的分析。在此基础上,运用新制度经济学和行为经济学理论对目前农村民间金融非理性发展的原因、风险和负面影响进行分析。然后,运用金融深化理论、法经济学理论和金融监管理论,探索在农村民间金融监管中的政府定位、法律规制、监管体系和疏导路径。 -
看懂股市涨跌的密码胡鸣浩《看懂股市涨跌的密码》讲述了散户做股票所需要理清的思路。内容包括:分辨牛市和熊市,如何选股,如何分辨多空力量,选择时机买入股票,在合适的时机卖出股票。 《看懂股市涨跌的密码》量、趋势、筹码,是技术分析的基础。正确地选股和选时,是盈利的根本。以长时间的宏观经济周期看待股市的牛熊,是在股市中生存的基本条件。 《看懂股市涨跌的密码》中的量价动力学理论,可以帮助读者快速理解成交量与价格趋势的变化关系,并可以预测下一阶段的价格走势。 《看懂股市涨跌的密码》中的狼牙量理论,可以帮助读者迅速判断股票所处阶段的买入点和卖出点。 希望各位读者在读完《看懂股市涨跌的密码》后能有一点收获。并将本书的知识融会贯通,今后不要再盲目投资,不要再无谓地损失金钱。 -
霸权视角下美国私人基金会的对外援助研究霍淑红暂缺简介... -
中国商业银行内部资金转移定价的理论与实践高绪阳暂缺简介... -
操盘手套装共3册花荣淘尽黄沙始见金,股市交易史如一条不息的川流,江面的波澜与涟漪,或许更吸引眼球,但是,真正负重致远的,却还在深层厚处。里面的人物,里面的故事,不单单只是吸引,它们真实地记录了中国股市发展过程,展现了形形色色的或成功、或失败的个案。股市没有专家,只有赢家。在股市,没有百家争鸣、各执一词的纷争,只有胜利者具有话语权,如同战场一样,如作者所言,操盘手的地位与曾经的骑士是那么相似。本书所包罗的操盘手的故事,丝毫不逊色于战场上的骑士。花荣作为中国第一代职业操盘手,在本书中,贡献出自己的亲身经历,和多年来亲眼所见的案例,以飨读者。 故事围绕草根职业操盘手乔风展开。乔风纵横股海20余年,看过人生*美丽的风景,也遭遇过误解和非议,他始终坚持自己的原则和技术战法,行走于股市的波峰波谷之间。虽然他并没有被股市的浪潮所吞噬,但是看过太多的人迷失、绝望,有的销声匿迹,有的成为囚徒,有的甚至失去了生命。对于股市,乔风始终秉持一颗敬畏之心,当看到股市中那些“无知”的后生晚辈,“不穿铠甲便进来厮杀”,乔风希望可以将自己的经验和方法传授给他们,让股市不再是一个悲剧的舞台。 -
2019年中国公募基金研究报告曹泉伟,陈卓 等本书系统地分析了我国公募基金行业自1991年至2018年的发展概况,探讨主动管理的股票型公募基金能否战胜被动管理的指数型基金,深入评估公募基金管理团队的选股能力和择时能力,以及基金业绩的持续性。特别地,本书以基金经理为主线,对在职和已离职的基金经理的选股和择时能力进行了评估。全书通过定性和定量分析,力求以客观、独立、深入、科学的方法,研究我国公募基金行业的重大问题,以期为关注公募基金行业的各界人士提供参考。 -
中央银行与金融监管秦菊香内容框架由中央银行及其业务活动、货币政策操作和金融监管理论与实务三大方面构成。运用通俗易懂的语言对经典理论进行完整性、系统性的阐述,同时力求做到理论与实践相结合,汲取当代国内外全新理论研究成果,选择介绍国际新进展,重点分析中国情况。在揭示基本原理的基础上,以具体业务操作为主线,辅以案例分析和拓展阅读,通过贴近生活的案例、具有操作性的实训,使学生系统掌握本课程的知识体系,通晓业务流程和操作技能,明了知识要点和逻辑关系,提高辨析思维能力,从而全面提高学生专业素质,满足金融行业对应用型人才的需要。 -
中国村镇银行风险防范与可持续发展研究高晓光教育部人文社会科学研究一般项目(18YJA790023)、吉林省社会科学基金重点项目(2019A3)、吉林省教育厅“十三五”社会科学项目(JJKH201804780SK)、吉林财经大学重点项目(2017Z11)、吉林省科技厅软科学研究项目(20180418049FG)、吉林财经大学校长基金项目(XZ2018032)和吉林省金融学会重点项目(2019JJX021)资助
