中国货币谜题的再解释

　　《中国货币谜题的再解释》主要包含了以下六个方面的基本内容：一是概念的明晰。对货币化比率的概念和内涵进行了界定，并详细解析了其与相关概念的异同，保证了后续研究的逻辑严密性；二是标准的提供。围绕货币化比率的动态增长路径展开了相应的理论探讨与研究述评，为研究我国的高货币化比率问题提供了基本准绳；三是成因的探索。梳理和总结了现在有关于我国高货币比率成因的“三条主线，十种观点”，构建了综合性分析框架，提供了总量互动和阶段调整的理论解读，并进行了两阶段的实证检验；四是影响的剖析。解析了高货币化比率与我国当前流动性过剩的理论和现实关联，揭示出具体的传导路径和触发条件，并针对外汇占款冲击的实际影响和具体对策进行了专项研究；五是宏观的拓展。引入了快速转轨和快速开放这两个中国经济金融体系运行的独特变量，在此基础上考察国内货币供求环境的特殊性，拓展了传统货币数量论模型，并进行了跨国面板数据的实证检验。六是微观的探索。借鉴微观法与金融学理论的新研究成果，构建了一个以投资者保护机制为起点，以国内企业投融资领域普遍存在的“破坏性成长”现象为重心，最终汇总到宏观货币现象的全新解释，进一步揭示了高货币化比率和高资金利率同时并存背后的微观形成机制。

　　王韧，博士，北京大学社会调查研究中心副主任。马红旗，博士，任职于北京大学经济学院，研究课题：资本-技能互补、教育激励与城乡收入差距。

第1章 引言
第2章 货币化比率的概念界定：内涵与增长路径
2．1 货币化比率的概念界定：内涵及其演进
2．2 货币化比率、货币流通速度与超额货币供给：概念的辨析
2．2．1 货币化比率与货币流通速度
2．2．2 “失踪的货币”、超额货币与“中国之谜”
2．3 货币化比率的动态增长路径：理论探讨与研究述评
2．3．1 “货币化路径”假说及其实证
2．3．2 “最优货币化”理论及其发展
2．3．3 关于货币化比率动态增长路径的国内研究成果
第3章 中国的货币谜题：现状与研究述评
3．1 中国的高货币化比率：历史的演进
3．2 中国的高资金利率现象：现实的困扰
3．2．1 中国的资金利率体系：转型与多轨
3．2．2 利率指标的简单观察：与货币脱节
3．2．3 社会融资结构变化：向高利率品种迁徙
3．2．4 银行理财产品结构：向高风险品种转移
3．3 中国货币谜题的现实成因：供给、需求与统计视角
3．3．1 基于货币供给因素的分析
3．3．2 基于货币需求因素的分析
3．3．3 基于统计学角度的分析
3．4 中国货币谜题的宏观经济影响：观点与争论
第4章 中国高货币化比率的形成机制：分析框架与假说
4．1 中国高货币化比率形成的分析框架构建
4．2 中国高货币化比率形成的理论假说描述
4．2．1 货币供给的结构性变动
4．2．2 货币需求的结构性变动
4．3 分析框架与理论假说的经验数据说明
第5章 中国高货币化比率的历史演进：实证检验与说明
5．1 中国高货币化比率演进的影响因素识别和实证方法设计
5．2 基于货币数量论分析框架的模型检验
5．2．1 计量经济模型的构建
5．2．2 数据和方法的选择
5．2．3 实证检验和结果说明
5．3 存量要素、不良资产与资本深化影响的经验描绘
5．3．1 存量要素交易对我国货币化比率演进的具体影响机制
5．3．2 银行不良资产对我国货币化比率演进的具体影响机制
5．3．3 资本深化对我国货币化比率演进的具体影响机制
第6章 高货币化比率与流动性过剩：理论与现实考察
6．1 流动性、流动性过剩与高货币化比率的理论联系
6．2 高货币化比率与我国当前流动性过剩的现实关联
……
第7章 资产投资因素与高货币化比率：新的挑战与选择
第8章 中国货币谜题的微观形成机制：法与金融的借鉴
第9章 企业层面的破坏性成长：微观数据的实证
第10章 研究结论与展望
参考文献