书籍详情
金融风险管理（第5版）
作者：安东尼·桑德斯，马西娅·米伦·科尼特 著，王中华， 陆军 著
出版社：人民邮电出版社
出版时间：2012-06-01
ISBN：9787115283009
定价：¥68.00
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内容简介
《金融风险管理（第5版）》改编自金融学国际权威专家安东尼·桑德斯教授和马西娅·科尼特教授共同撰写的《金融机构管理——一种风险管理方法》（Financial Institutions Management： A Risk Management Approach）第5版的中译本。《金融风险管理（第5版）》结构清晰，信息容量大，内容新而易懂，并融合了丰富的教学方法，对金融机构管理者面临的风险，以及管理这些风险的方法和市场作了全面介绍和详细分析。《金融风险管理（第5版）》共23章，内容包括：利率风险、市场风险、信用风险、表外风险、外汇风险、主权风险、流动性风险、负债和流动性管理、业务分散化、国内和国外地域分散化、期货和远期交易、互换交易、证券化等。本书适合作为高等院校金融学专业和财经类专业本科高年级学生、研究生以及MBA、EMBA学员的金融机构管理课程教材，也可供金融机构管理者及理论工作者参考。
作者简介
安东尼·桑德斯（Anthony Saunders）教授是纽约大学斯特恩（Stern）商学院金融系主任。桑德斯教授从伦敦经济学院获得了博士学位。自从1978年以来，他一直在纽约大学讲授本科和研究生的课程。在他的整个学术生涯中（包括教学和研究活动），其主要研究方向集中在金融机构和国际银行业务方面。他在全球一些知名大学里担任客座教授，其中包括欧洲工商管理学院（INSEAD）、斯德哥尔摩经济学院和墨尔本大学。目前，他正担任纽约大学金融机构所罗门研究中心的执行委员。 桑德斯教授同时在美国联邦储备董事会的学术顾问委员会和联邦国民抵押贷款协会的研究顾问委员会任职。此外，桑德斯博士曾经在美国货币监理署和费城联邦储备银行做访问学者。 他也曾经是国际货币基金组织的访问学者。他是《银行与金融杂志》和《金融市场、工具与机构杂志》的主编，同时还担任其他8种刊物的副主编——其中包括《金融管理》和《货币、信贷与银行杂志》。他的研究成果发表在所有重要的货币、银行与金融杂志上和一些著作中。此外，他还撰写和与他人合著过几本专业著作，最新的一本书名为《信用风险管理——新的风险价值和其他的方法》（第2版），纽约John Wiley & Sons 出版社2002年出版。 马西娅·米伦·科尼特（Marcia Millon Cornett）是南伊利诺斯（卡邦戴尔）大学的雷恩（Reln）商科教授。她从伊利诺斯州的诺克斯（Knox）学院（设在盖尔斯堡）获得经济学学士学位，并且从印第安纳大学布鲁明顿（Bloomington）分校获得了MBA和金融学博士学位。科尼特博士撰写并发表了数篇与银行业绩、银行监管和公司金融相关的学术论文。她的论文发表在如下学术刊物上：《金融杂志》、《货币、信贷和银行杂志》、《金融经济学杂志》、《金融管理》、《银行和金融杂志》。她曾担任《金融管理》的副主编。如今，她是《银行和金融杂志》、《金融服务研究杂志》、《FMA在线》、《跨国金融杂志》和《金融经济学评论》等刊物的副主编。科尼特博士现为南伊利诺斯大学信用合作社董事会、执行委员会以及财务委员会的成员。她曾执教于科罗拉多大学、波士顿学院和南卫理公会大学（Southern Methodist University）。目前，她是美国财务管理协会、美国金融协会和西部金融协会的会员。王中华，天津商业大学经济学院金融学教授，是《聪明的投资者》的译者。 陆军，中山大学岭南学院经济学教授。
目录
第1章 金融中介机构的特殊性 1
导 言 1
金融中介机构的特殊性 1
信息成本 3
流动性风险和价格风险 4
其他特殊服务 5
其他方面的特殊性 5
货币政策的传导 5
信贷分配 5
代际之间的财富转移或时间中介 6
支付服务 6
面额中介 6
特殊性与监管 6
安全性和稳健性的监管 7
货币政策监管 8
信贷分配监管 8
消费者保护监管 9
投资者保护监管 9
准入监管 9
练习题 10
第2章 金融中介机构的风险 11
导 言 11
利率风险 11
市场风险 13
信用风险 14
表外风险 15
技术与营运风险 16
外汇风险 16
国家风险或主权风险 17
流动性风险 18
破产风险 18
其他风险和风险间的相互作用 19
练习题 20
第3章 利率风险I 21
导 言 21
中央银行与利率风险 21
再定价模型 23
利率敏感性资产（RSA） 24
利率敏感性负债（RSL） 25
RSAs与RSLs的利率变化相同 26
RSAs与RSLs的利率变化不同 26
再定价模型的缺陷 28
市场价值效应 28
过度综合 28
支付流量问题 29
表外业务现金流量 30
期限模型 30
资产和负债组合的期限模型 32
期限模型的缺点 34
练习题 37
第4章 利率风险II 39
导 言 39
有效期限 39
有效期限的一般公式 41
付息债券的有效期限 41
零息债券的有效期限 43
统一公债（永久债务）的有效期限 44
有效期限的特点 44
有效期限和到期期限 44
有效期限和收益率 44
有效期限和息票利息 45
有效期限的经济含义 45
半年付息一次的债券 47
有效期限和风险防范 47
有效期限和对未来付款的风险防范 48
金融机构整个资产负债表的风险防范 50
风险防范与监管方面的考虑 53
使用有效期限模型时遇到的困难 53
有效期限匹配的代价高昂 53
风险防范是个动态的问题 54
较大的利率变动和凸性 54
练习题 56
附录4A 58
将凸性纳入有效期限模型中 58
关于水平期限结构的问题 62
关于违约风险的问题 63
浮动利率贷款和债券 64
活期存款和存折储蓄存款 65
抵押贷款和抵押担保证券 66
期货、期权、互换、利率上限期权和其他
或有债权 66
第5章 市场风险 67
导 言 67
市场风险的测量 68
市场风险的计算 68
风险度量（Risk Metrics）模型 69
固定收入证券的市场风险 69
外 汇 72
股 票 72
资产组合总计 73
历史（或后向模拟）法 74
历史（后向模拟）模型与风险度量模型 77
蒙特卡罗模拟法 78
监管模型：国际清算银行的标准化框架 78
固定收益证券 79
外 汇 82
股 票 82
BIS的监管与大银行的内部模型 83
练习题 85
第6章 信用风险：单项贷款风险 86
导 言 86
信用质量问题 86
贷款的种类 88
工商业贷款 88
房地产贷款 89
个人（消费）贷款 91
其他贷款 92
贷款收益的计算 92
贷款的合约承诺收益 92
贷款的预期收益 94
零售和批发贷款决策 95
零售贷款决策 95
批发贷款决策 95
信用风险的计量 96
违约风险模型 97
定性模型 97
信用评分模型 99
新的信用风险计量和定价模型 102
信用风险期限结构的推导 102
信用风险的失败率推导 106
RAROC模型 107
违约风险的期权模型 109
练习题 114
附录6A 116
信用计量模型 116
信用级别的变动 116
附录6B 119
信用风险 + 119
违约率的频率分布 119
附录6C 121
信用分析 121
第7章 信用风险：贷款组合与集中风险 122
导 言 122
衡量贷款集中风险的简单模型 122
贷款组合分散化与现代资产组合理论（MPT） 123
KMV资产组合管理者模型 125
资产组合理论的部分应用 126
贷款损失率模型 128
监管模型 129
练习题 130
第８章 表外风险 131
导 言 131
表外业务与金融机构的清偿力 131
表外业务的收益和风险 133
贷款承诺 134
商业信用证和备用信用证 136
衍生合约：期货、远期、互换和期权 138
证券发行前的远期买卖 139
贷款出售 139
非L表业务的表外风险 139
结算风险 140
关联风险 140
表外业务在降低风险中的作用 141
练习题 143
第9章 技术和其他营运风险 144
导 言 144
营运风险的来源 144
技术创新和盈利能力 145
技术对收入和成本的影响 145
技术与收益 146
技术与成本 147
规模经济和范围经济成本效应实证分析与技术支出的意义 150
规模经济和范围经济以及X无效率 150
电子转账支付系统带来的风险 151
其他营运风险 154
监管问题与技术和营运风险 155
练习题 157
第10章 外汇风险 158
导 言 158
外汇风险的来源 158
汇率的波动性与外汇裸露 160
外汇交易 160
外汇交易活动 161
外汇交易的盈利能力 161
外汇资产和负债头寸 162
对外投资的风险和收益 162
风险与套期保值 162
利率平价理论 166
多种外汇资产和负债头寸 167
练习题 169
第11章 主权风险 170
导 言 170
信用风险与主权风险 171
倒债与债务重新安排 172
国家风险评估 173
外部评估模型 173
内部评估模型 174
偿债率（DSR） 174
进口率（IR） 174
投资率（INVR） 175
出口收入的波动性（VAREX） 175
国内货币供给增长率（MG） 175
利用市场信息来计量风险：欠发达国家债务的二级市场 178
LDC市场价格及国家风险分析 180
练习题 182
附录11A 183
应对主权风险的方法 183
债务股权互换 183
长期重组协议 184
贷款出售 185
债券贷款互换（布雷迪债券） 185
第12章 流动性风险 186
导 言 186
流动性风险产生的原因 186
存款机构的流动性风险 186
负债流动性风险 186
资产流动性风险 190
存款机构流动性风险的计量 191
流动性风险、非预期存款外流和银行挤兑 195
银行挤兑、贴现窗口和存款保险 196
人寿保险公司的流动性风险 196
财产事故保险公司的流动性风险 197
共同基金的流动性风险 197
练习题 199
第13章 负债和流动性管理 200
导 言 200
流动性资产的管理 200
实施货币政策的原因 201
流动性资产组合的构成 201
对流动性资产的收益和风险的权衡 202
美国存款机构的流动性资产准备管理问题 202
低于/高出准备金目标 205
负债管理 207
融资的风险和成本 207
负债结构的选择 207
活期存款 208
生息支票（NOW）账户 208
存折储蓄 209
货币市场存款账户 210
小额定期存款和定期存单 210
大额定期存单 211
联邦基金 211
回购协议 212
其他借款 212
美国存款机构的流动性和负债结构 213
保险公司的负债和流动性风险管理 214
其他金融机构的负债和流动性风险管理 215
练习题 215
第14章 存款保险和其他负债担保 217
导 言 217
银行和储蓄担保基金 217
存款基金丧失清偿力的原因 219
金融环境 220
道德风险 220
恐慌的防范与道德风险 220
对存款机构风险行为的控制 221
股东约束 221
储户约束 228
监管约束 235
美国之外的存款保险制度 235
贴现窗口 236
存款保险与贴现窗口 236
贴现窗口 236
其他的担保计划 237
全国信用社管理局 237
财产事故保险公司和人寿保险公司 237
证券投资者保护公司 238
养老金担保公司 238
练习题 239
第15章 资本充足率 240
导 言 240
资本与破产风险 241
资 本 241
资本的市场价值 241
资本的账面值 243
权益市场价值和账面值之间的差异 244
反对市场价值会计的理由 244
商业银行和储蓄机构的资本充足率 245
实际的资本规则 245
资本与资产比（或杠杆比） 246
风险资本比率 247
风险资本比的计算 249
其他金融机构的资本要求 263
证券公司 263
人寿保险公司 263
财产事故保险 264
练习题 265
附录15A 267
计量信用风险调整资产的内部评级法 267
第16章 业务分散化 269
导 言 269
业务分割的风险 269
美国金融服务行业的分业经营 270
商业银行业务和投资银行业务 270
银行业务和保险业务 272
商业银行业务和商业活动 273
非银行类金融服务企业和商业活动 273
与业务分散化相关的问题 274
安全与稳健问题 274
规模经济和范围经济效应 276
利益冲突 276
存款保险 278
监 管 278
竞 争 278
练习题 280
第17章 国内地域分散化 281
导 言 281
国内扩张 281
影响地域扩张的监管因素 281
保险公司 281
储蓄机构 282
商业银行 282
影响并购地域扩张的成本和收入协同效应 285
成本协同效应 285
收入协同效应 287
认可并购的指导原则 287
影响地域扩张决定的其他市场和企业因素 288
地域扩张的成功 290
投资者的反应 291
并购后的业绩 291
练习题 292
第18章 国际地域分散化 293
导 言 293
全球及国际扩张 293
设在外国的美国银行 294
设在美国的外国银行 296
国际扩张的利弊 298
国际扩张的好处 298
国际扩张的弊端 299
练习题 300
第19章 期货和远期交易 301
导 言 301
远期和期货合约 301
即期合约 301
远期合约 302
期货合约 302
远期合约与利率风险套期保值 303
利用期货合约进行利率风险套期保值 304
单项套期保值 304
总体套期保值 304
日常套期保值和选择性套期保值 304
期货总体套期保值 305
基差风险问题 310
外汇风险套期保值 311
远期套期保值 311
期货套期保值 312
套期保值比率的估算 312
利用期货和远期进行信用风险套期保值 317
信用远期合约和信用风险套期保值 317
期货合约与灾害风险 318
期货和远期监管政策 319
练习题 319
附录19A 321
期货单项套期保值 321
第20章 期权、利率上限期权、利率下限
期权和领式期权 322
导 言 322
期权的基本特征 322
购买债券看涨期权 322
出售债券看涨期权 323
购买债券看跌期权 324
出售债券看跌期权 324
购买和出售期权 325
不愿意出售期权的经济原因 325
监管方面的原因 326
期货套期保值与期权套期保值 327
债券和债券组合的套期保值方法 327
利用二项式模型进行债券期权保值 328
实际的债券期权 331
利用期权进行表内利率风险套期保值 331
利用期权进行外汇风险套期保值 335
利用期权来防范信用风险 336
利用差价看涨期权来防范灾难风险 338
利率上限期权、利率下限期权和领式期权 338
利率上限期权 338
利率下限期权 341
领式期权 341
利率上限期权、利率下限期权和领式期权的
信用风险 344
练习题 344
附录20A 346
布莱克—斯科尔斯期权定价模型 346
第21章 互换交易 347
导 言 347
利率互换 347
利率互换实际产生的现金流 350
通过互换进行总体套期保值 351
货币互换 353
定息与定息货币互换 353
定息与浮息货币互换 354
信用互换 355
总收益互换 356
纯信用互换 357
互换交易的信用风险问题 358
互换交易的冲抵 358
支付流量只涉及利息而不涉及本金 358
备用信用证 358
练习题 359
附录21A 360
利率互换的定价 360
互换交易定价实例 360
第22章 贷款出售和其他信用风险管理方法 365
导 言 365
贷款出售 365
银行贷款出售市场 366
贷款出售的定义 366
贷款出售的种类 367
贷款出售合约的种类 368
贷款购买者和贷款出售者 368
银行和其他金融机构出售贷款的原因 371
准备金要求 372
费用收益 372
资本成本 372
流动性风险 372
阻碍未来贷款出售发展的因素 372
进入商业票据市场的能力 372
客户关系的影响 372
法律上的问题 372
促进未来贷款出售发展的因素 373
国际清算银行的资本要求 373
市场价值会计 373
资产经纪业务和贷款交易 373
政府贷款的出售 373
信用评级 373
外国银行贷款的购买和出售 374
练习题 374
第23章 证券化 375
导 言 375
转手证券 375
政府国民抵押贷款协会（GNMA） 375
联邦国民抵押贷款协会（FNMA） 376
联邦住房抵押贷款公司（FHLMC） 376
发行转手证券的动机及方法 376
转手证券的提前还款风险 380
提前还款模型 383
担保抵押债券（CMO） 389
担保抵押债券的产生 390
A级、B级和C级担保抵押债券的购买者 392
其他级别的担保抵押债券 392
抵押担保债券（MBB） 393
证券化创新 395
抵押转手分离债券 395
其他资产的证券化 397
是否所有资产都可以被证券化 398
练习题 399
导 言 1
金融中介机构的特殊性 1
信息成本 3
流动性风险和价格风险 4
其他特殊服务 5
其他方面的特殊性 5
货币政策的传导 5
信贷分配 5
代际之间的财富转移或时间中介 6
支付服务 6
面额中介 6
特殊性与监管 6
安全性和稳健性的监管 7
货币政策监管 8
信贷分配监管 8
消费者保护监管 9
投资者保护监管 9
准入监管 9
练习题 10
第2章 金融中介机构的风险 11
导 言 11
利率风险 11
市场风险 13
信用风险 14
表外风险 15
技术与营运风险 16
外汇风险 16
国家风险或主权风险 17
流动性风险 18
破产风险 18
其他风险和风险间的相互作用 19
练习题 20
第3章 利率风险I 21
导 言 21
中央银行与利率风险 21
再定价模型 23
利率敏感性资产（RSA） 24
利率敏感性负债（RSL） 25
RSAs与RSLs的利率变化相同 26
RSAs与RSLs的利率变化不同 26
再定价模型的缺陷 28
市场价值效应 28
过度综合 28
支付流量问题 29
表外业务现金流量 30
期限模型 30
资产和负债组合的期限模型 32
期限模型的缺点 34
练习题 37
第4章 利率风险II 39
导 言 39
有效期限 39
有效期限的一般公式 41
付息债券的有效期限 41
零息债券的有效期限 43
统一公债（永久债务）的有效期限 44
有效期限的特点 44
有效期限和到期期限 44
有效期限和收益率 44
有效期限和息票利息 45
有效期限的经济含义 45
半年付息一次的债券 47
有效期限和风险防范 47
有效期限和对未来付款的风险防范 48
金融机构整个资产负债表的风险防范 50
风险防范与监管方面的考虑 53
使用有效期限模型时遇到的困难 53
有效期限匹配的代价高昂 53
风险防范是个动态的问题 54
较大的利率变动和凸性 54
练习题 56
附录4A 58
将凸性纳入有效期限模型中 58
关于水平期限结构的问题 62
关于违约风险的问题 63
浮动利率贷款和债券 64
活期存款和存折储蓄存款 65
抵押贷款和抵押担保证券 66
期货、期权、互换、利率上限期权和其他
或有债权 66
第5章 市场风险 67
导 言 67
市场风险的测量 68
市场风险的计算 68
风险度量（Risk Metrics）模型 69
固定收入证券的市场风险 69
外 汇 72
股 票 72
资产组合总计 73
历史（或后向模拟）法 74
历史（后向模拟）模型与风险度量模型 77
蒙特卡罗模拟法 78
监管模型：国际清算银行的标准化框架 78
固定收益证券 79
外 汇 82
股 票 82
BIS的监管与大银行的内部模型 83
练习题 85
第6章 信用风险：单项贷款风险 86
导 言 86
信用质量问题 86
贷款的种类 88
工商业贷款 88
房地产贷款 89
个人（消费）贷款 91
其他贷款 92
贷款收益的计算 92
贷款的合约承诺收益 92
贷款的预期收益 94
零售和批发贷款决策 95
零售贷款决策 95
批发贷款决策 95
信用风险的计量 96
违约风险模型 97
定性模型 97
信用评分模型 99
新的信用风险计量和定价模型 102
信用风险期限结构的推导 102
信用风险的失败率推导 106
RAROC模型 107
违约风险的期权模型 109
练习题 114
附录6A 116
信用计量模型 116
信用级别的变动 116
附录6B 119
信用风险 + 119
违约率的频率分布 119
附录6C 121
信用分析 121
第7章 信用风险：贷款组合与集中风险 122
导 言 122
衡量贷款集中风险的简单模型 122
贷款组合分散化与现代资产组合理论（MPT） 123
KMV资产组合管理者模型 125
资产组合理论的部分应用 126
贷款损失率模型 128
监管模型 129
练习题 130
第８章 表外风险 131
导 言 131
表外业务与金融机构的清偿力 131
表外业务的收益和风险 133
贷款承诺 134
商业信用证和备用信用证 136
衍生合约：期货、远期、互换和期权 138
证券发行前的远期买卖 139
贷款出售 139
非L表业务的表外风险 139
结算风险 140
关联风险 140
表外业务在降低风险中的作用 141
练习题 143
第9章 技术和其他营运风险 144
导 言 144
营运风险的来源 144
技术创新和盈利能力 145
技术对收入和成本的影响 145
技术与收益 146
技术与成本 147
规模经济和范围经济成本效应实证分析与技术支出的意义 150
规模经济和范围经济以及X无效率 150
电子转账支付系统带来的风险 151
其他营运风险 154
监管问题与技术和营运风险 155
练习题 157
第10章 外汇风险 158
导 言 158
外汇风险的来源 158
汇率的波动性与外汇裸露 160
外汇交易 160
外汇交易活动 161
外汇交易的盈利能力 161
外汇资产和负债头寸 162
对外投资的风险和收益 162
风险与套期保值 162
利率平价理论 166
多种外汇资产和负债头寸 167
练习题 169
第11章 主权风险 170
导 言 170
信用风险与主权风险 171
倒债与债务重新安排 172
国家风险评估 173
外部评估模型 173
内部评估模型 174
偿债率（DSR） 174
进口率（IR） 174
投资率（INVR） 175
出口收入的波动性（VAREX） 175
国内货币供给增长率（MG） 175
利用市场信息来计量风险：欠发达国家债务的二级市场 178
LDC市场价格及国家风险分析 180
练习题 182
附录11A 183
应对主权风险的方法 183
债务股权互换 183
长期重组协议 184
贷款出售 185
债券贷款互换（布雷迪债券） 185
第12章 流动性风险 186
导 言 186
流动性风险产生的原因 186
存款机构的流动性风险 186
负债流动性风险 186
资产流动性风险 190
存款机构流动性风险的计量 191
流动性风险、非预期存款外流和银行挤兑 195
银行挤兑、贴现窗口和存款保险 196
人寿保险公司的流动性风险 196
财产事故保险公司的流动性风险 197
共同基金的流动性风险 197
练习题 199
第13章 负债和流动性管理 200
导 言 200
流动性资产的管理 200
实施货币政策的原因 201
流动性资产组合的构成 201
对流动性资产的收益和风险的权衡 202
美国存款机构的流动性资产准备管理问题 202
低于/高出准备金目标 205
负债管理 207
融资的风险和成本 207
负债结构的选择 207
活期存款 208
生息支票（NOW）账户 208
存折储蓄 209
货币市场存款账户 210
小额定期存款和定期存单 210
大额定期存单 211
联邦基金 211
回购协议 212
其他借款 212
美国存款机构的流动性和负债结构 213
保险公司的负债和流动性风险管理 214
其他金融机构的负债和流动性风险管理 215
练习题 215
第14章 存款保险和其他负债担保 217
导 言 217
银行和储蓄担保基金 217
存款基金丧失清偿力的原因 219
金融环境 220
道德风险 220
恐慌的防范与道德风险 220
对存款机构风险行为的控制 221
股东约束 221
储户约束 228
监管约束 235
美国之外的存款保险制度 235
贴现窗口 236
存款保险与贴现窗口 236
贴现窗口 236
其他的担保计划 237
全国信用社管理局 237
财产事故保险公司和人寿保险公司 237
证券投资者保护公司 238
养老金担保公司 238
练习题 239
第15章 资本充足率 240
导 言 240
资本与破产风险 241
资 本 241
资本的市场价值 241
资本的账面值 243
权益市场价值和账面值之间的差异 244
反对市场价值会计的理由 244
商业银行和储蓄机构的资本充足率 245
实际的资本规则 245
资本与资产比（或杠杆比） 246
风险资本比率 247
风险资本比的计算 249
其他金融机构的资本要求 263
证券公司 263
人寿保险公司 263
财产事故保险 264
练习题 265
附录15A 267
计量信用风险调整资产的内部评级法 267
第16章 业务分散化 269
导 言 269
业务分割的风险 269
美国金融服务行业的分业经营 270
商业银行业务和投资银行业务 270
银行业务和保险业务 272
商业银行业务和商业活动 273
非银行类金融服务企业和商业活动 273
与业务分散化相关的问题 274
安全与稳健问题 274
规模经济和范围经济效应 276
利益冲突 276
存款保险 278
监 管 278
竞 争 278
练习题 280
第17章 国内地域分散化 281
导 言 281
国内扩张 281
影响地域扩张的监管因素 281
保险公司 281
储蓄机构 282
商业银行 282
影响并购地域扩张的成本和收入协同效应 285
成本协同效应 285
收入协同效应 287
认可并购的指导原则 287
影响地域扩张决定的其他市场和企业因素 288
地域扩张的成功 290
投资者的反应 291
并购后的业绩 291
练习题 292
第18章 国际地域分散化 293
导 言 293
全球及国际扩张 293
设在外国的美国银行 294
设在美国的外国银行 296
国际扩张的利弊 298
国际扩张的好处 298
国际扩张的弊端 299
练习题 300
第19章 期货和远期交易 301
导 言 301
远期和期货合约 301
即期合约 301
远期合约 302
期货合约 302
远期合约与利率风险套期保值 303
利用期货合约进行利率风险套期保值 304
单项套期保值 304
总体套期保值 304
日常套期保值和选择性套期保值 304
期货总体套期保值 305
基差风险问题 310
外汇风险套期保值 311
远期套期保值 311
期货套期保值 312
套期保值比率的估算 312
利用期货和远期进行信用风险套期保值 317
信用远期合约和信用风险套期保值 317
期货合约与灾害风险 318
期货和远期监管政策 319
练习题 319
附录19A 321
期货单项套期保值 321
第20章 期权、利率上限期权、利率下限
期权和领式期权 322
导 言 322
期权的基本特征 322
购买债券看涨期权 322
出售债券看涨期权 323
购买债券看跌期权 324
出售债券看跌期权 324
购买和出售期权 325
不愿意出售期权的经济原因 325
监管方面的原因 326
期货套期保值与期权套期保值 327
债券和债券组合的套期保值方法 327
利用二项式模型进行债券期权保值 328
实际的债券期权 331
利用期权进行表内利率风险套期保值 331
利用期权进行外汇风险套期保值 335
利用期权来防范信用风险 336
利用差价看涨期权来防范灾难风险 338
利率上限期权、利率下限期权和领式期权 338
利率上限期权 338
利率下限期权 341
领式期权 341
利率上限期权、利率下限期权和领式期权的
信用风险 344
练习题 344
附录20A 346
布莱克—斯科尔斯期权定价模型 346
第21章 互换交易 347
导 言 347
利率互换 347
利率互换实际产生的现金流 350
通过互换进行总体套期保值 351
货币互换 353
定息与定息货币互换 353
定息与浮息货币互换 354
信用互换 355
总收益互换 356
纯信用互换 357
互换交易的信用风险问题 358
互换交易的冲抵 358
支付流量只涉及利息而不涉及本金 358
备用信用证 358
练习题 359
附录21A 360
利率互换的定价 360
互换交易定价实例 360
第22章 贷款出售和其他信用风险管理方法 365
导 言 365
贷款出售 365
银行贷款出售市场 366
贷款出售的定义 366
贷款出售的种类 367
贷款出售合约的种类 368
贷款购买者和贷款出售者 368
银行和其他金融机构出售贷款的原因 371
准备金要求 372
费用收益 372
资本成本 372
流动性风险 372
阻碍未来贷款出售发展的因素 372
进入商业票据市场的能力 372
客户关系的影响 372
法律上的问题 372
促进未来贷款出售发展的因素 373
国际清算银行的资本要求 373
市场价值会计 373
资产经纪业务和贷款交易 373
政府贷款的出售 373
信用评级 373
外国银行贷款的购买和出售 374
练习题 374
第23章 证券化 375
导 言 375
转手证券 375
政府国民抵押贷款协会（GNMA） 375
联邦国民抵押贷款协会（FNMA） 376
联邦住房抵押贷款公司（FHLMC） 376
发行转手证券的动机及方法 376
转手证券的提前还款风险 380
提前还款模型 383
担保抵押债券（CMO） 389
担保抵押债券的产生 390
A级、B级和C级担保抵押债券的购买者 392
其他级别的担保抵押债券 392
抵押担保债券（MBB） 393
证券化创新 395
抵押转手分离债券 395
其他资产的证券化 397
是否所有资产都可以被证券化 398
练习题 399
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