跨国并购法律方略与财税金融政策问题探析

　　跨国并购并不复杂，但是基于中国人与欧美人的思维方式和价值取向的顺序，即价值链正好相反，对于今天强调“走出去”的中国来说，如不转换思维方式和价值取向，按照法律的思维去编织和安排跨国并购相关的交易结构和交易流程，则跨国并购的交易结构和流程与中国人传统的“价值链”相加，就很可能是一个“圈套”，在交易双方博弈或转嫁风险时陷入被动，并使中国的企业和企业家被“网住”，相关“价值链”的选择及其契约安排也就变成“枷锁”和不可拆解的链条。跨国并购确实复杂，“横看成岭侧成峰，远近高低各不同，不识庐山真面目，只缘身在此山中”。苏东坡的这首描写庐山的诗，或许能够比拟跨国并购仁者见仁、智者见智的情境，笔者在写作《跨国并购法律方略与财税金融政策问题探析》的过程中，力争求真务实，揭示跨国并购的真容。

　　段爱群　男，1962年生，经济学博士，法学博士后，财政部财政科学研究所研究员，硕士生导师，华益律师事务所律师。发表研究报告和论文25篇，著有《论WTO中的财政补贴与我国的战略取向》和《法律较量与政策权衡》等专著。财经政策研究与财税法律事务一线操作相结合，并具有实证性，是其研究和著作的特色和亮点，也因此得到了相关部门和国家领导人的认可和重视。段爱群也因此承担多个国家重大财税政策、法律法规起草前关键领域的调研论证，参与过多部法律法规和国家部委级规章的起草和修订，并获得很好的专业评价。 值得强调的是，他所参与的诸多中国企业收购海外金融企业的案例以及对相关问题的政策研究为写作本书提供了有力的支持。值得强调的是，他所承办的包括项目投资总额2200亿元的京沪高铁、江阴大桥等特大型工程项目的私募股权投资和项目融资，在交易结构和交易流程的设计安排方面发挥了其复合型专业的特点，投资和融资金额达200亿元人民币，有力地支持了国家基础设施建设和金融产品创新。

第一编 跨国并购总论
第一章 跨国并购中的并与购
第一节 跨国并与购
一、并购中的并与购
二、跨国并购的定义
第二节 并与购的跨国性及其内容
一、并与购的跨国性
二、跨国并与购的趋势和特点
三、跨国并购与创设投资方式的区别
第三节 并购路径的选择
一、内涵式(不改变公司资本总量的收购)
二、外延式(改变公司资本总量的收购)
三、投票权征集收购
四、并购路径的选择
第四节 跨国并购的模式与模式之间的路径选择
一、敌意收购模式和善意收购模式与直接收购和间接收购
二、境内控股的离岸公司收购境内企业在模式选择上区别于外资公司的境外收购，具有其特殊性
三、境内并购中模式选择的依据和路径
第二章 跨国并购的时机与目标的选择
第一节 宏观经济指标与目标国的选择
一、宏观经济指标的构成
二、宏观经济指标与目标国宏观经济态势的判断
三、宏观经济指标与目标国经济周期的判断
第二节 经济周期五个阶段与三类目标企业的财务指标
一、目标企业的三类指标
二、三类目标企业指标在经济周期五个阶段的体现
三、目标国经济周期和国际经济周期与三种能力指标体现
第三节 经济周期与并购和“抄底”时机的选择
第四节 政府应对经济危机的产业结构调整与跨国并购中目标企业的选择
一、选准政府鼓励和支持产业领域的目标企业
二、应选择生产经营方式和技术手段符合政府鼓励和支持的目标企业
三、并购应选择产品生命周期处于成长期阶段的目标企业
四、应选择能够运用PIMS分析方法落实成员国政府关于转变经济增长方式战略的目标企业
第三章 跨国并购的主体
第一节 跨国并购的主体资格
一、主体的种类
二、主体的特点
第二节 主体的权利能力与行为能力的设定
一、主体权利能力与行为能力的定义
二、规定权利能力的依据
第三节 我国对于跨国并购主体权利能力和行为能力的要求
第四节 金融类并购主体的权利能力和行为能力
一、跨国并购与金融业发展
二、境内金融并购主体资格权利能力与行为能力的要求
三、中国企业境外金融并购主体权利能力与行为能力
第五节 非金融类并购主体的权利能力和行为能力
第六节 跨国并购企业的国民待遇问题
一、国际惯例中的国民待遇原则
二、我国的国民待遇原则
三、我国实施的国民待遇存在的问题及其应对
四、其他国家的国民待遇原则落实情况
第七节 跨国并购主体的设计与安排
一、风险隔离机制与跨国并购主体设计
二、跨国并购主体设计的具体标准
第八节 隐名持股与并购主体设计和选择
一、隐名持股与隐名股东
二、跨国并购中的隐名持股与代持的关系
三、跨国并购中隐名持股问题
第九节 隐名代理与跨国并购中的隐名持股
一、隐名代理与间接代理在中国的法律规定
二、两种模式下介人权与选择权之间的区别
三、隐名持股与法人治理结构和风险内控制度
四、商业银行业对隐名持股须有特别法律限制
第十节 恶意隐名持股的法律风险．
一、以合法的形式掩盖非法目的的内容属于无效行为
二、结论与建议
第四章 离岸公司跨国并购
第一节 离岸公司
一、离岸公司的概念
二、离岸公司的法人资格及国籍
第二节 离岸公司跨国并购概述
一、离岸公司跨国并购的动因
二、离岸公司跨国并购的模式
第三节 国外对离岸公司跨国并购的法律规制
一、离岸公司跨国并购的国际监管
二、欧盟、美国、俄罗斯关于离岸公司的法律规制和监管
第四节 离岸中心关于离岸公司跨境并购的规制
一、较为宽松的监管与并购管制与国际上的反对
二、英属维尔京群岛等地区有监管严格的趋势
第五节 我国离岸公司跨国并购监管的法律架构
一、离岸公司跨国并购在中国的外资监管与外汇监管问题
二、离岸公司跨国并购中的证券法律规定
第六节 离岸公司国际避税的法律适用
一、国际避税中离岸公司的角色剖析
二、我国有关离岸公司避税的法律规定
第五章 跨国并购的客体
第一节 并购客体的跨国性
第二节 并购客体的区分
一、股权与资产的客体静态分类
二、股权并购客体与资产并购客体
第三节 跨国并购中股权与资产的互换
一、对主并方的影响
二、对被并方的影响
第四节 跨国并购客体的划分
一、金融类企业的股权式跨国并购
二、非金融类企业的股权式跨国并购
三、金融类企业的资产式跨国并购
四、非金融类企业的资产式并购
第五节 不同产业领域内并购法律和政策概述
一、禁止外资投资或者并购的产业领域
二、必须由中方控股或者相对控股的产业领域
三、不能由外商独资的产业领域
四、不符合产业政策的并购客体整改
第六节 保险和金融领域的外资产业政策
一、外资具备条件后的准人创设
二、外资并购中资金融机构的条件
第七节 房地产领域的外资产业政策
一、房地产的特性及监管要求
二、对外资准人的限制和调整
三、外资并购国内房地产企业的方式
四、外资投资房地产金融产品的方式
五、产业政策之外房地产的禁人与外资监管
第八节 工程建设和基础设施领域的外资产业政策
一、工程领域的特点和监管要求
二、工程领域的外资准人政策
三、GATA对我国工程领域外资准人的影响
四、与工程相关的基础设施领域的外资产业政策
五、我国基础设施领域的产业政策现状
……
第六章 跨国并购方案
第七章 跨国并购的监管
第八章 跨国并购中的对冲性安排
第九章 新形势下跨国并购的新型政治风险的管理与规避
第十章 外资并购在我国的立法与制度安排
第十一章 我国对海外并购的立法与制度安排
第二编 跨国并购分论
第一章 并购中的估值及其方法的选择
第二章 跨国并购中的尽职调查及重大问题的处理
……