机构投资者行为与证券市场波动

　　在“超常规发展机构投资者”思想的主导下，我国的机构投资者获得了快速的发展，但是机构投资者并没有像人们预期的那样发挥稳定证券市场的功能，相反，理论和实证分析表明：机构投资者，尤其是证券投资基金加剧了证券市场的波动水平。传统的理论认为，机构投资者具有比较强的研发力量和信息优势，相对子中小投资者，他们更加具有理性。当股票价格出现价值低估时，具有信息优势的机构投资者便会及时发现这种股票的投资机会进而买进；相反，当股票价格出现价值高估时，机构投资者会抛售这些被高估的股票。这样，投资机构能够及时地发现市场的非理性，采取相反的交易，纠正错误定价，这在一定程度上降低了证券市场的波动水平。而近年来的大多数观点认为，机构投资者，尤其是共同基金的投资行为不利于证券市场的稳定。由于羊群效应、正反馈效应和价格压力的存在，机构投资者的大规模证券投资行为会增大证券市场的波动水平。

　　李胜利，1977年2月出生，山东菏泽市人，2006年毕业于上海财经大学金融学院，获经济学博士学位。曾在《财经研究》、《证券市场导报》、《上海证券报》等期刊上发表多篇学术论文，获中国证券业协会科研课题二等奖、三等奖各一次。现任职于上海市人民政府发展研究中心。

内容提要
第一章 导论
第一节 问题的提出
第二节 研究的目的与意义
第三节 关键概念的界定
第四节 文献综述
第五节 研究思路和主要创新
第二章 机构投资者的发展及现状分析
第一节 国外机构投资者的发展脉络及其现状
第二节 中国机构投资者的发展脉络及其现状
第三章 机构投资者的行为特征分析
第一节 委托一代理问题的经济学分析
第二节 机构投资者的委托一代理问题
第三节 机构投资者的一般特征分析
第四节 机构投资者的个性特征分析
第四章 机构投资者的理性与证券市场波动
第一节 证券市场效率、理性预期与机构投资者行为
第二节 有限理性、机构投资者行为与证券市场波动
第三节 机构投资者的波动择时能力分析
第五章 机构投资者行为对证券市场价格波动的影响分析
第一节 波动加剧说
第二节 波动稳定说
第三节 波动无关说
第四节 机构投资者的羊群行为对证券市场波动的影响
第五节 机构投资者的正反馈交易对证券市场波动的影响
第六节 机构投资者行为与证券市场波动；一个理论模型
第七节 机构投资者行为与证券市场波动：实证检验
第六章 中国证券市场机构投资者的制度约束与路径选择
第一节 中国机构投资者的结构失衡及其原因
第二节 中国投资基金制度的缺陷
第三节 制约我国机构投资者发展的外部环境
第四节 中国机构投资者发展的路径选择
参考文献
后记