金融市场与金融机构（第5版）

　　发达的金融市场是现代经济发展的重要保障，而金融机构在金融市场中扮演着尤为重要的角色。西方发达国家在金融市场和金融机构的运作实践中积累了丰富的经验，值得发展中国家学习和借鉴。与发达国家相比，我国的金融市场有待进一步发展，金融机构需要完善。在此过程中，需要了解发达国家的金融市场和金融机构的最新发展，并从中吸取有益的知识和经验。本书系统介绍了美国的金融市场和金融机构，不仅全面介绍了债务证券市场、权益证券市场、衍生证券市场及各种金融工具、衍生工具的估价与风险，而且深入分析了中央银行、商业银行和其他非银行金融机构在金融市场中的活动，将美国金融市场的运作全貌及内在联系展现在读者面前。本书是一部颇受欢迎的著作，这已是其第5版，它内容全面、脉络清晰、深入浅出，不仅有深刻的理论论述，而且有大量的生动案例和结合实际的各类练习，能够帮助读者更好地理解和把握书中内容。

　　杰夫·马杜拉是佛罗里达亚特兰大大学金融系教授。他写的几本教科书已出版付印，包括《国际金融管理》一书。作者还在众多的杂志上发表了有关银行与金融市场研究方面的学术文章，如《金融和数量分析杂》、《货币、信贷与银行业务杂志》、《银行与金融杂志》、《金融评论》、《风险与保险杂志》、《金融研究杂志》、《金融服务研究》。作者也因其在教学研究方面的出色表现而获得奖励。杰夫·马杜拉曾担任商业银行、证券公司和其他公司的顾问、美国南方金融协会与东方金融协会的董事以及南方金融协会的会长。

第一篇金融环境概述
第1章金融市场及金融机构的作用2
金融市场概览2
货币市场和资本市场·初级市场和二级市场·场内交易市场和场外交易市场
在金融市场上交易的证券3
衍生工具
金融市场的有效性5
金融市场监管6
金融市场的全球化6
金融机构的作用6
存款金融机构的作用·非存款金融机构的作用·金融机构的相对规模·金融机构角色的说明
金融机构的比较10
金融机构间的竞争·金融机构之间的兼并
金融机构全球化12
第2章利率的决定15
利率变动的影响15
可贷资金理论15
家庭部门对可贷资金的需求·企业部门对可贷资金的需求·政府对可贷资金的需求·外国对可贷资金的需求·对可贷资金的总需求·可贷资金的供给·均衡利率
影响利率的经济因素21
经济增长对利率的影响·通货膨胀对利率的影响·货币供给对利率的影响·预算赤字对利率的影响·外国资金流动对利率的影响·对影响利率的因素的总结
对历年利率变动的评价28
预测利率29
第3章利率结构33
影响证券收益的因素33
信用风险 违约风险 ·流动性·税收状况·期限·特殊的条款
解释实际收益率差别38
估算适当收益率40
期限结构理论42
纯粹预期理论·流动性溢价理论·分割市场理论·哪一种理论是正确的 ·期限结构理论的综合·期限结构的应用·债务管理对期限结构的影响·期限结构理论的历史回顾
利率的国际结构54
综合测试题利率预测与投资决策58
第二篇美联储和货币政策
第4章联邦储备体系的职能60
美联储的组成60
联邦储备地区行·会员银行·关联储理事会·联邦公开市场委员会·顾问委员会·联邦储备体系各组成部分的综合
货币政策工具64
公开市场操作·调整再贴现率·调整法定存款准备金率·货币政策工具的比较
技术因素对资金的影响68
美联储对货币供给的控制69
关联储强调货币供给·近来货币供给的目标设置
1980年货币控制法72
全球货币政策73
单一的欧洲货币政策
第5章货币理论与货币政策75
货币理论75
纯凯恩斯理论·货币数量论和货币学派理论·理性预期理论·货币理论的综合
美联储面临的取舍80
其他力量的冲击
美联储监控的经济指标82
经济增长指标·通货膨胀指标
货币政策的时滞84
货币政策的作用评价84
预测货币供给变动·对货币政策影响的预测
财政政策和货币政策的综合89
历史·货币政策和财政政策配合的效果·债务货币化·政策组合的市场评价
货币政策的全球影响93
美元的影响·利率的传导·亚洲金融危机期间美联储的政策
综合测试题关注关联储97
第三篇债务证券市场
第6章货币市场100
货币市场工具100
国库券·商业票据·大额可转让定期存单·回购协议·联邦基金·银行承兑汇票
机构对货币市场的利用110
货币市场工具的定价111
解释货币市场价格变动·未来货币市场工具价格的指标
货币市场工具的风险113
测量风险
货币市场收益率之间的相互作用113
货币市场的全球化115
欧洲美元存款和欧洲本票·欧洲商业票据·外国货币市场工具的表现
第7章债券市场120
债券的基础知识120
债券收益率
中长期国债121
中长期国债行情·所罗门兄弟公司丑闻·中长期国债的分割·通胀指数化中长期国债·布雷迪债券
联邦机构债券124
市政债券124
公司债券124
公司债券的特点·垃圾债券·公司债券的行情·公司债券如何促进重组
机构投资者对债券市场的利用132
债券市场的全球化132
欧洲债券市场·税收效应.
第8章债券估价与风险138
债券估价过程138
贴现率对债券估价的影响·支付时间对债券估价的影响·每半年支付利息的债券的估价·年金表在债券估价中的应用
息票利率. 必要收益率和债券价格之间的关系142
对金融机构的启发
解释债券价格波动143
影响无风险利率的因素·影响信用 违约 风险溢价的因素. 影响债券价格因素的总结
债券价格对利率变动的敏感性146
债券价格弹性·久期
债券收益率的相互作用150
投资者的债券投资策略151
匹配策略·梯子策略·杠铃策略·利率策略
国际债券的风险和收益153
外国利率变化的影响·信用风险的影响·汇率变动的影响·国际债券的分散化投资
第9章抵押贷款市场163
抵押贷款的基础知识163
住房抵押贷款的特征163
联邦保证抵押和传统抵押·固定利率和可调整利率的抵押贷款·抵押期限
创新性抵押贷款融资168
渐进偿付抵押贷款·权益增长抵押贷款·二次抵押·分享增值抵押贷款
抵押贷款市场的活动168
二级市场如何为抵押贷款活动提供便利·不捆绑的抵押贷款活动
金融机构对抵押贷款市场的运用169
抵押贷款的估价171
影响无风险利率的因素·影响风险溢价的因素
·对影响抵押贷款价格的因素的总结·反映抵押贷款价格变动的指标
投资于抵押贷款的风险174
利率风险·提前偿付风险·信用风险·测定风险
抵押支持证券的运用176
Ginnie Mae抵押支持证券·Fannie Mae抵押支持证券·公开发行的转手证券 PIP ·参与凭证 PC ·抵押担保债务证券 CMO ·抵押支持证券对小投资者的影响
抵押贷款市场的全球化179
综合测试题资金分配181
第四篇权益证券市场
第10章股票市场184
普通股票184
所有权和投票权
优先股185
股票公开发行185
首次公开发行 IPO ·增发股票·暂搁注册
股票交易所189
场内交易市场·场外交易市场·股票交易所的合并·市场的微观结构
对股票交易的监管195
断路器
股市行情195
52周股价波动·股票代码·红利·市盈率·成交量·前一个交易日的股价·道琼斯工业平均指数·标准普尔500指数·纽约证券交易所指数·其他股票指数·股指投资
股票市场表现201
比较股票与债券的表现
机构参与股票市场202
机构的程序交易
投资者对上市公司的控制机制204
股东行动主义
企业对上市公司的控制机制205
收购的潜在利益·市场的企业控制机制·市场企业控制机制的障碍
上市公司的自我控制机制206
股票回购·杠杆收购·增发股票
1987年股市崩溃对金融市场的影响207
对多样化股票投资组合的影响
股票市场的全球化208
国际股票交易障碍是如何减少的·在美国发行的外国股票·国际股票发行程序·全球股票市场特征·新兴股票市场·投资外国股票的方法·股票市场的全球多元化与一体化
第11章股票估价与风险216
股票估价方法216
市盈率法·红利贴现模型·调整的红利贴现模型
股票估价中必要收益率的决定220
资本资产定价模型·套利定价模型
影响股票价格的因素222
经济因素·市场相关因素·公司具体因素·影响股价的因素的综合·影响股票价格因素的依据·反映未来股票价格的指标
股票风险227
风险衡量
在险价值的应用230
确定最大预期损失的方法·推算最大美元损失
·在险价值应用的一般调整
预测股票价格波动和贝塔值231
预测股价波动性的方法·预测股票组合波动性
·预测股票组合的贝塔值
股票表现的衡量232
Sharpe指数·Treynor指数
股票市场效率233
效率的形式·市场有效性假设的检验
外国股票评估. 表现和效率235
外国股票的估价·外国股票投资业绩的衡量·国际市场效率
综合测试题股票市场分析239
第五篇衍生证券市场
第12章金融期货市场242
金融期货概述242
期货交易的步骤·金融期货交易的目的
理解金融期货报价表243
金融期货的定价245
机会成本的影响
债券期货合约的价格变动分析245
利率期货的投机247
期货头寸的平仓248
利率期货的套期保值249
利用利率期货进行空头套期保值·利用利率期货进行多头套期保值·净暴露的套期保值
债券指数期货251
股票指数期货252
股票指数期货合约的定价·股票指数期货的投机
·股票指数期货的套期保值·股票指数期货的动态资产配置·股票指数期货价格与股票价格的比较·股票指数期货的套利·股票指数期货的断路器
期货合约交易的风险258
市场风险·基差风险·流动性风险·信用风险·提前偿付风险·操作风险
期货市场的监管260
机构对期货市场的运用260
期货市场的全球化261
美国期货合约的非美国参与者·外国股票指数期货·货币期货合约
第13章期权市场265
期权概述265
股票期权报价266
股票期权的投机266
看涨期权的投机·看跌期权的投机
期权费的决定因素270
看涨期权的期权费的决定因素·看跌期权的期权费的决定因素
对期权费变动的说明274
期权市场参与者监控的指标
股票期权的套期保值275
看涨期权的套期保值. 看跌期权的套期保值
使用期权衡量股票的风险276
股票指数期权278
股票指数期权的套期保值. 股票指数期权的动态
资产配置·使用指数期权衡量市场风险
期货合约的期权280
期货期权的投机
期货期权的套期保值284
利率期货期权的套期保值·股票指数期货期权的套期保值
金融机构对期权市场的运用286
期权市场的全球化286
货币期权合约
第14章利率衍生产品市场291
概述291
金融机构的参与293
利率互换的类型294
普通互换·远期互换·可赎回互换·可退卖互换·可延期互换·零息互换·利率上限互换·股权互换·其他类型的互换
利率互换的风险300
基差风险·信用风险·国家风险
利率互换的定价301
当前的市场利率·从事互换的金融机构数量·信用风险和国家风险
影响利率互换表现的主要因素. 302
互换市场参与者监测的指标
利率互换的应用303
金融机构的应用·债券发行者的应用
利率上限. 利率下限和利率双限305
利率上限·利率下限·利率双限
互换市场的全球化307
货币互换·货币互换的风险
第15章外汇衍生产品市场313
外汇市场概述313
金融机构对外汇市场的利用·汇率的报价·汇率制度的类型
影响汇率变动的因素318
不同的通货膨胀率·不同的利率水平·中央银行的干预·间接干预·外汇管制
汇率的波动321
汇率预测322
技术预测·基本预测·市场预测·混合预测
汇率变动的预测324
外汇市场投机325
外汇衍生产品325
远期合约·货币期货合约·货币互换·货币期权合约·外汇衍生产品的投机
国际套汇331
空间套汇·抵补套利
外汇衍生产品价格变动的分析333
外汇衍生产品定价指标
综合测试题衍生证券的选择337
第六篇商业银行
第16章商业银行的业务340
金融集团中的银行参与340
《金融服务现代化法案》的影响·多样化服务给个人和公司带来的好处·多样化服务给金融机构带来的好处
银行的资金来源342
交易存款·储蓄存款·定期存款·货币市场存款账户·联邦基金拆借 拆入 ·从联邦储备银行借入的资金·回购协议·欧洲美元借款·银行发行的债券·银行资本·银行资金来源的小结
银行资金运用347
现金·银行贷款·证券投资·联邦基金拆借 拆出 ·回购协议·欧洲美元贷款·固定资产·银行资金运用的小结
表外业务353
贷款承诺·备用信用证·远期合约·互换合约
第17章银行监管356
概述356
监管结构356
银行所有权的监管
1980年的放松管制法案358
取消存款利率上限·允许所有存款机构从事支票存款业务·对存款机构贷款的灵活性做出新规定·明确的关联储服务定价·DIDMCA的影响
《加—圣·格梅恩法案》359
存款保险的监管359
对资本的监管359
使用在险价值模型 VAR模型 确定资本金要求
业务监管361
贷款的监管·证券投资的监管·证券服务的监管·保险业务的监管·表外业务交易的监管
对跨州扩张的监管363
跨州银行法案
监管者如何监控银行364
资本充足率·资产质量·管理水平·盈利能力·流动性·银行评级指标·监管者的补救措施·对破产银行进行融资
“大而不倒”问题367
支持政府援助的理由·不支持政府援助的理由
·对政府援助的建议
第18章银行管理371
银行管理的目标371
流动性管理371
运用资产证券化来提高流动性
利率风险管理372
资产利率风险管理的方法·是否对冲利率风险的决策·降低利率风险的方法
信用风险管理379
信用风险和预期收益之间的取舍·信用风险的衡量·分散信用风险
市场风险管理382
市场风险的衡量·降低市场风险的方法
操作风险384
银行资本的管理384
在预测基础上进行的管理385
银行管理风险的结构性重组386
银行收购
银行管理的一体化387
举例
银行管理的实例390
Penn Square银行·大陆伊利诺伊银行·新英格兰银行·银行管理不善的教训
第19章银行业绩395
商业银行的价值评估395
影响现金流的因素·影响投资者必要收益率的因素
银行的业绩评估398
利息收入和支出·非利息收入和支出·净收益
商业银行的风险评估404
如何评价一家银行的表现406
考察资产收益率·举例
银行的倒闭408
银行倒闭的原因
第20章国际银行业412
国际扩张412
美国银行的国际扩张·外国银行在美国的扩张
全球银行业规则413
统一化全球规则
全球银行竞争414
在外国的全球竞争·在美国的全球竞争·欧元对全球竞争的影响·投资银行服务的竞争·东欧改革对全球竞争的影响
跨国银行的风险416
信用风险·汇率风险·结算风险·利率风险·综合风险
国际债务危机418
减少银行所面临的对欠发达国家的债务风险·用布雷迪计划来减少欠发达国家的债务
亚洲金融危机420
亚洲金融危机对银行信贷的影响·贷款违约在亚洲的蔓延·对美国和欧洲银行的影响
国家风险的评估422
经济指标·债务管理·政治因素·结构因素·总体评级·国家风险评级·用判别分析评估国家风险
综合测试题银行业绩的预测428
第七篇非银行金融机构
第21章储蓄机构432
储蓄机构的概述432
所有权·储蓄银行
资金来源434
存款·借入资金·资本
资金运用435
现金·抵押贷款·抵押支持证券·其他证券·消费贷款和商业贷款·其他用途
储蓄机构的监管436
储蓄机构的监管评估·监管的放松
储蓄机构面临的风险437
流动性风险·信用风险·利率风险
利率风险管理439
可调整利率的抵押贷款 ARM ·利率期货合约·利率互换·有关利率风险的结论
储蓄机构的价值评估440
影响现金流的因素·影响投资者必要收益率的因素
与其他金融机构的关系442
对金融市场的参与443
储蓄机构的业绩443
影响储蓄机构和商业银行业绩的因素比较
储贷危机445
倒闭的原因·破产援救信托公司的建立·援救行动的融资·援救行动的潜在影响·1989年《金融机构改革. 复兴和实施法案》的成效
储蓄机构的未来前景448
其他国家的储蓄机构448
第22章消费者金融业务451
余融公司的种类451
金融公司的资金来源451
银行贷款·商业票据·存款·债券·资本·资金来源的相对重要性
金融公司的资金运用452
消费贷款·商业贷款和租赁·不动产贷款·资金运用的相对重要性
金融公司的监管455
金融公司所面临的风险455
流动性风险·利率风险·信用风险
生产性公司的金融附属机构456
生产性公司的金融附属机构的好处
金融公司的价值评估457
影响现金流的因素·影响投资者必要收益率的因素
与其他金融机构的关系458
对金融市场的参与459
跨国金融公司460
第23章共同基金461
共同基金的概述461
与存款机构的比较·监管和税收·共同基金说明书的内容·基金单位净值的估值·对持有人的分配·共同基金的分类·共同基金的管理·重视市场
有销售费共同基金和无销售费共同基金464
开放式基金和封闭式基金464
股票共同基金的种类465
成长型基金·资本增值型基金·成长和收入型基金·国际基金和全球基金·互联网基金·特种基金·指数基金·多重基金
债券基金的投资目标468
收入型基金·免税基金·高收益 垃圾 债券基金
·国际债券基金和全球债券基金·按期限分类·资产分配基金
共同基金的增长和规模470
共同基金的业绩472
股票共同基金的业绩·封闭式股票基金的业绩
·债券共同基金的业绩·封闭式债券基金的业绩·通过共同基金的分散获得收益·对股票共同基金业绩的研究·对债券共同基金业绩的研究
货币市场基金476
货币市场基金的资产组合·货币市场基金的期限
·货币市场基金的风险·货币市场基金的管理·货币市场基金的监管和税收
对冲基金479
长期资本管理公司所经历的财务问题
不动产投资信托480
与其他金融机构的关系482
对金融市场的利用482
共同基金的全球化482
第24章证券公司485
投资银行业务485
新股发行中的投资银行·债券发行中的投资银行·杠杆收购中的投资银行·套利活动中的投资银行
经纪业务490
市场指令·限制指令·卖空·全面服务经纪业务和贴现经纪业务
收入来源的分布490
证券公司的监管491
证券公司的风险491
市场风险·利率风险·信用风险·汇率风险
证券公司的价值评估492
影响现金流的因素·影响投资者必要收益率的因素
与其他金融机构的关系493
对金融市场的参与495
证券公司与商业银行的竞争
证券公司的全球化496
国际合资的增长·国际证券交易的增长
第25章保险公司499
概况499
人寿保险的种类499
终身人寿保险·定期人寿保险·变额人寿保险·万能人寿保险·集体人寿保险
医疗保险的提供501
资金来源501
资金用途502
政府证券·公司债券·抵押贷款·不动产·保单贷款·资本
监管505
评估体系·资本监管
风险状况507
利率风险·信用风险·市场风险·流动性风险
资产管理508
财产险和意外险508
资金的使用
再保险509
保险公司的估价510
影响现金流的因素·影响必要收益率的因素
业绩评估512
与其他金融机构的相互关系512
对金融市场的参与513
跨国保险公司513
跨国投资
第26章养老基金517
养老基金概述517
私人养老金计划的类型518
资金不足的养老基金·资金盈余的养老基金
养老基金的监管519
养老金收益保障公司·会计制度
养老基金的管理521
保险公司与信托部门的投资组合管理·私人养老基金和公共养老基金的管理·养老基金控制的公司·利率风险的管理
养老基金的业绩523
养老基金股票投资组合业绩的决定·养老基金债券投资组合业绩的决定·业绩评价·养老基金投资组合经理的业绩
养老基金和其他金融机构的关系525
对金融市场的参与525
养老基金的国外投资526
第27章信用社528
信用社的基本情况528
信用社的所有权·信用社的经营目标·信用社的规模·信用社的优势和劣势
信用社的资金来源530
信用社的资金运用531
信用社的监管533
风险评估·资本金要求·在州注册的信用社的监管
信用社的存款保险535
信用社面临的风险535
流动性风险·信用风险·利率风险·信用社的业绩