中国企业香港H股上市

　　王铁军教授编著的“中国企业：香港H股上市”，是一本颇详尽介绍香港证券市场发展的参考书，我想强调的，它的可资参考在其应用性强，数据准确，客观地解构香港股市为国内企业在境外的融资所能提供的作用，权威的诠释了中国企业H股上市的基本条件、运作程序与成功案例。这对内地企业家和公司决策人都是重要的。本书的重点放在九十年代国企上市香港开始，国企陆续在香港上市之后，香港正在迈向世界级的金融体制，对国企带来前所未有的正面影响，集资是最基本的，而近年在国际投资界，己讨论得甚多的增强公司透明度和管理水平，企业管治等等，对国企以至香港公司都是富于挑战的课题。这书主要分为四部分，首部分为第一章至第三章，第一章首先介绍香港证券市场的发展，框架结构，其国际地位形成，以及主板及创业板的现况及数据，然后第二章再介绍H股在二十世纪九十年代的兴起、发展、走势、现况及展望。第三章则介绍香港各指数及其情况。第二部分为第四至六章，主要介绍国企在香港主板及创业板上市的基本条件，中国证监会对国企申请境外上市的指引及规条，以及香港主板及创业板上市规则的比较。第三部分为第七至九章，主要解说国内企业来港上市前的各种考虑、准备及整体策划、上市的具体运作及程序，以及所需的时间及费用等等。最后一部分为第十及十一章，主要陈述目前在香港主板及创业板上市的H股公司之概念以供读者参考。单从章节上看，我认为足以示王教授要为国内企业提供一本“即读即用”著述的用心，思虑细密，又不失学者治学的严谨。二十世纪九十年代的确是香港证券市场的一个转折点，而H股的兴起，与香港证券市场发展成一个国际资本市场可谓相辅相成。个人对八十、九十年代港股及H股的发展有深切体验。由1993年第一家H股：青岛啤酒来港上市起，中国概念对市场造成的震撼及极度亢奋，至1994年至1996年因第一次宏观调控，三角债等问题所引发的巨大落差，1997年经济泡沫引起的短暂光辉，以至1998-2000年的低潮，以及2001年至今的整固和强劲复苏，香港的投资者皆历历在目。虽然在这十多年间H股的表现大起大落，变幻莫测，但可获大众认同的是：首先，H股的兴起过程，吸引大量国际资金投入香港，壮大香港股市市值之余，亦令它更成熟，更国际化。第二，H股突显了香港证券市场独特的“资金桥梁”本色，成为中资机构向外融资的中流砥柱。为甚么在全球的股市中香港最适合H股？为何H股今时今日在香港会如此成功？除了中国大陆与香港的传统紧密经贸关系及较相近的语言外，香港具备健全的金融体系，以及完善的金融和证券法规。香港现今的证券条例，套萃了英美证券条例的精粹，严谨中带有弹性。企业上市审批及资产评估过程较严谨，进入市场的门坎高但并非不可及，甚为欢迎企业管治、管理及资产质素较好的国内企业在港上市。香港市场监管认真，可媲美其它如伦敦及纽约等大市场，亦令国际投资者有较大信心。这些都是香港股市的特点及优势，较令国内企业垂青的原因。总括来说，“中国企业：香港H股上市”的内容丰富，对香港资本市场的研究认真，对香港证券市场及H股的发展有细致的刻划，引用的范例恰当，对正考虑或计划到香港上市的国内企业来说，是一本有参考价值及必读的书籍。

　　王铁军教授现为：北京大学中国金融研究中心特邀研究员、北京工商大学教授、北京联合大商务学院教授、北京高科创业投资顾问有限公司总经理。王铁军教授多年致力于国内企业股份制改造与混合所有制经济的研究；致力于国内中小企业融资理论与模式的研究；致力于国内外资本市场与企业资本运作上市融资的研究。近年来，王铁军教授对国内企业股份制改造与混合所有制经济的模式、国内中小企业融资创新模式、国内企业境外上市融资的理论研究与实务运作有突破性进展。曾在国际与国内大型研讨会及国内各大媒体发表过许多论文；在北京及国内各省市多次举行专题讲座；在清华大学、北京大学、中央党校等高校的MBA班、CFO班多次授课。同时在王铁军教授的指导与运作下，为国内许多企业解决了股份制改造与资本运作的实际问题。特别是在王铁军教授的策划、运作与协调下，吉林东北虎药业股份有限公司于2002年在香港创业板肥票上市融资成功。开创了国内中小民营企业在香港资本市场上市融资的先河。目前，王铁军教授兼任国内多家企业的经济顾问，他将学术研究与实务运作相结合，帮助国内企业解决股份制改造、资本运作与多种渠道融资的实际问题。

第一章　香港证券市场概况
  一、香港证券市场的历史沿革
  二、香港证券市场的框架结构
  三、香港证券市场的国际地位
  四、香港证券市场的主板与创业板
  五、香港证券市场主板与创业板有关数据
第二章　香港证券市场H股概况
  一、H股发行的兴起
  二、H股的发展历史
  三、H股当前的现状
  四、H股前景的展望
第三章　香港证券市场的股市指数概况
  一、恒生指数
  二、恒生中资企业指数
  三、恒生中国H股企业指数
  四、MSCI中国外资自由投资指数
第四章　香港证券市场主板上市的基本条件
  一、香港交易所主板《证券上市规则》（第八章）
  二、香港交易所主板《证券上市规则》（第十九A章）
  三、公司章程细则
  四、中国证券监督管理委员会关于企业申请境外上市有关问题的通知
第五章　香港证券市场创业板上市的基本条件
  一、香港交易所创业板《证券上市规则》（第十一章）
  二、香港交易所创业板《证券上市规则》（第二十五章）
  三、境内企业申请到香港创业板上市审批与监管指引
第六章　主板上市规则和创业板上市规则的比较
  一、总则
  二、上市规定
  三、交易所的角色
  四、保荐人的角色
  五、保荐人的资格
  六、上市申请程序
  七、首次上市文件的内容
  八、警告声明
  九、售股限制期
  十、上市发行人的持续责任
  十一、关联交易
  十二、须予公布的交易
  十三、管治架构
  十四、纪律行动
  十五、公司管治
  十六、发放信息的规定
  十七、停牌及复牌
  十八、除牌
  十九、股份回购
第七章　在香港证券市场上市的整体策划
……
第八章　在香港证券市场上市的具体运作
第九章　在香港证券市场上市的时间和费用
第十章　香港证券市场主板64家H股上市公司概况
第十一章　香港证券市场创业板28家H股上市公司概况
参考文献