利率风险的控制与管理

　　在20世纪70年代末和80年代初，利率的波动性急剧增加，从而引发了风险管理这一集科学与艺术于一身的领域的革命。在利率风险管理领域汇集了数百种新型的和复杂的工具与技术。大量的衍生工具不断涌现，而且还可以利用它们创造出各种专门定制的金融工具，从而使得几乎任何金融要求都可以得到满足。然而近期衍生市场出现的危机却又向人们提出了一个新的问题，即某些风险控制工具实际上是否反而增加了风险暴露呢？《利率风险的控制与管理》一书对于在当今行业中存在的数百种风险管理工具不仅提供了理论上的探讨，而且提供了大量的实例研究。本书每一章节都是由利率风险管理各领域的权威专家写作而成，其内容则涵盖了利率和利率风险的所有基本知识。本书详述了各种可以利用的风险衡量工具，深入探讨了风险管理的有关概念、战略和策略——从“朴素的香草型”到“不羁的奇异型”——它们日前都已经成功地应用于风险管理领域。金融行业的革命——以及各种新型工具的不断影响——使得那些即使是资深的专业人士想跟上发展步调也感到了困难。这是一本一步到位的手册，成功地评估和管理每一领域的利率风险所必需的实用指导、工具与技术都囊括在本书之中。

　　安东尼·G·科宁：是美国财政部储蓄监管办公室风险管理部门主任。罗伯特·A·克莱因：是一位首度管理咨询师，并且担任了九本有关金融市场的书编辑。他还是Weingarten股权基金和Constellation增长型基金的前任助理组合管理人。杰斯·莱德曼：是一位编辑，还与其他人合著了21本有关金融市场的书。他是资产支持资本集团（ABCG）的前任主席，也是数万倔美元的抵押支持证券（MBS）市场的开创者之一。

丛书序言
中文版序言
原版前言
第一篇利率
第一章利率简史
国库券收益曲线
收益的历史
收益波动性(标准差)
收益相关性
小结
第二章利率的期限结构
概述
国库券及其收益曲线
零息票利率
零息票收益曲线的导出
利率期限结构理论
小结
参考书目
第二篇利率风险管理技术
第三章利率风险衡量和期权调整利差分析
概述
传统的风险衡量方法
期权调整方法：分析框架
小结
第四章有关持续期的错误理解
概述,
持续期的不同定义
按一阶导数修正的持续期
按时间度量的持续期
持续期与收益率曲线
证券投资组合的持续期
小结
第五章金融机构利率风险衡量的演变
概述
利率风险衡量的概念
金融机构利率风险衡量的历史演变
未来变化的力量
未来的工作：进行利率风险衡量的程序
小结
第六章估计无到期日存款的持续期
概述
估计无到期日存款持续期的框架
实证研究
小结
参考书目
第七章模拟的运用：应用与误用
概述
模拟过程概览
运用模拟技术来衡量利率风险
应用模拟技术进行计划或业务评估
小结
第八章情景分析与应力测试
概述
金融机构改革.复兴和实施法案
财务会计准则115号公告
什么是利率风险
为什么偿付能力监督很重要
NAIC和OTS方法
数字例子
数字结果
小结
参考书目
附录
期权基础模型
美国国库券期限结构
利串过程
现金流组成
提前偿付模型
第三篇利率风险管理工具
第九章远期利率协议
概述
运作机制
应用
小结
第十章金融远期合约与期货合约
概述
什么是远期利率
远期利率协议和利率期货合约
如何利用远期利率协议和期货合约
远期利率协议与期货合约间的差别
小结
第十一章零息票收益曲线的构造技术
概述
零曲线构造问题
风险管理问题
小结
参考书目
第十二章互换和互换期权
概述
固定／浮动利率互换机制
利率互换中的风险
非普通型互换
互换期权
第十三章利率期权：上限期权.下限期权和双限期权
概述
工具的描述
金融工具如何发挥作用
定价
应用利率衍生工具进行风险管理
基本用途
高级应用
小结
第十四章或有期权费期权：初级读本
概述
什么是或有期权费期权
对使用者的好处
或有期权费上限期权是怎样构成的
几种结构
小结
第十五章结构性票据的作用
概述
什么是结构性票据
谁使用结构性票据
结构性票据的估价
交易商该如何收费
流动性要求
风险管理
信用管理
谁应该使用结构性票据
如果自己不能对票据进行估价怎么办
情景分析
从简单到复杂,分散投资组合的风险
小结
第十六章新型工具
概述
基本结构
结构组合
新型期权
小结
第十七章利率风险管理的解决之道：金融工程
概述
基本结构
套期保值
四种基本衍生工具之间的关系
利率上限.下限和双限合约
更为复杂的浮动利率票据
结构化产品
小结
参考书目
第四篇特定领域的利率风险管理
第十八章商业银行的利率风险管理
概述
目的和范例
管理风险头寸
小结
第十九章储蓄机构的利率风险管理
概述
金融中介和风险管理
市场价值分析
实践中的风险调节分析
套期保值成本
金融机构经理控制的检查表
风险管理的成功实例：哈灵顿银行
市场价值和“从前”会计核算
小结
第二十章用期权调整利差模型进行全球资产负债表管理
概述
为什么需要市场价值／总收益方法
对市场价值分析方法优点的总结
传统资产负债表模型的问题
OAS模型是如何操作的
OAS：不只是一个市场价值模型
OAS模型和传统资产负债表模型之间的差别
资产负债表管理中执行OAS模型的实践步骤
使资产负债表盯住市场
对行为假设较敏感的结果
经济价值和市场价格
第二十一章消费者存款行为和相关的利率风险
概述
历史的消费者存款行为
存款定价和总量假设
有效的投资／套期保值战略
微小调整
小结
参考书目
第二十二章信用卡组合的利率风险管理
概述
利率风险管理框架
资产的性质：信用卡应收款项
风险管理面临的挑战
小结
附录：使净利差最小化并得出标准缺口
第二十三章抵押银行业的利率风险管理
概述
变化中的思维
风险的演化
全利润套期保值
运用利润套期保值实现风险管理
分析后采取的行动
可行的取样策略
分析工作
结论的应用
小结
充满信心地进行套期保值
第二十四章关于抵押的套期保值问题
概述
抵押支持证券持续期的简单回顾
绩效比较：模型与市场
为什么未到期息票利率分布很重要
小结
第二十五章当今的固定收益证券组合管理人员如何看待利率风险
概述
基本工具,持续期和凸度
持续期的一些变形：波动调节持续期.部分持续期
其他工具：情景分析与期权调整持续期
小结
参考书目
第五篇利率风险管理的特殊问题
第二十六章企业整体风险管理方案下的利率风险管理
概述
背景
什么是风险
当今风险管理实践
企业整体风险管理实践
企业整体风险管理与资产负债管理：一般的管理技术
资产负债管理的未来
企业整体风险管理的未来
第二十七章信用风险和利率风险的同步分析
概述
有风险负债的默顿模型
用随机利率评估有风险负债价值
相关性.资产波动.利率波动和均值回归的影响
有风险负债套期保值的含义
风险调整资本回报的含义
信用风险与利率风险：我们应该如何转移定价
信用风险与利率风险的同步分析：其他方法
参考书目
第二十八章利率风险管理战略
概述
使用持续期
平均的问题
核心组合
6个月利率预测
负债
第二十九章提高收益,获得超额利润
概述
现代的资产组合最优化
风险.收益.绩效：新的衡量标准
实证检验
小结
第三十章美国银行业利率风险披露的质量和历史
概述
不断变化中的银行业
历史的观点
利率风险信息披露的演变
利率风险分析的重要因素
利率风险信息披露的未来
市场的有效性依赖于信息
小结
第三十一章运用关键利率持续期以新发行的国库券对
担保抵押债务进行套期保值
概述
首先：转递
担保抵押债务
运用关键利率持续期对担保抵押债务进行套期保值
使用关键利率持续期进行套期保值的例子
小结
参考书目
第三十二章期限结构估计对利率衍生工具定价的影响
概述
期限结构预测的方法
证券定价的方法论
具体做法
模拟数据
结果
小结
参考书目
第三十三章收益曲线非平行移动对银行资本充足率的影响
概述
利率变化对充分免疫银行的影响
利率变化对非充分免疫银行的影响
小结
参考书目
索引