上市公司的“变脸”现象探析

　　上市公司的“变脸”不仅仅会由红变黑，也可能由黑变红。在第四部分中我们以亏损上市公司扭亏事件为研究对象，通过单变量和多变量分析，系统考察了我国亏损上市公司以扭亏为动机（目的）的盈余管理的行为。结果发现与西方国家常见的利用应计科目实现利润操控的方法不同，我国亏损上市公司主要依靠关联交易和资产重组活动实现扭亏的目的。随着退市制度的正式出台，连续亏损的公司相比初次亏损的公司表现出了更为强烈的扭亏为盈的倾向。

　　陈晓：清华大学经济管理学院副教授、会计系代主任、院教学指导委员会会员。近五年来，在“经济研究”、“金融研究”、“中国会计与财务研究”、“会计研究”、“税务研究”、“企业管理”、“管理世界”等国内外核心刊物上发表了学术论文30余篇，另有国际会议论文6篇，主编参编的译著5本；主持、参与科研项目12项，其中主持国家自然科学和社会科学基金各一项；所发表的实证会计与财务研究论文在“经济研究”、“金融研究”、“中国会计与财务研究”等6个国内最具影响力的学术杂志上被他人引用达50余次；还担任中国中青年财务成本研究会常务理事、中国会计学会理事。

第一部分：由盈利滑向亏损——红脸变黑脸
第一章上市公司亏损的基本情况
上市公司亏损的历史回顾
亏损的时间长度分布
亏损公司的地区分布
亏损公司的行业分布
第二章亏损上市公司的特征
上市时间越长,亏损比例越高
亏损公司“先天素质”比较差
应收账款账龄长
大股东欠款多
股权结构相对分散
逾期贷款膨胀.诉讼缠身
第三章上市公司亏损的主要原因
上市前盈余管理(包装)过度
为关联方担保
主营业务不明
结语
第二部分：富不过三年——配股公司的变脸
第四章问题的提出
上市公司热衷于配股
有关配股的制度背景
配股后的变脸现象
第五章文献综述
收益下滑理论
信息不对称理论
盈余管理理论
代理理论
对我国上市公司配股问题的有关研究
第六章研究设计
研究假设
样本选择
研究方法
第七章研究结果与分析
上市公司配股以后的业绩下滑现象
单变量分析：变脸公司与未变脸公司配股前的财务
特征差异
多变量分析：公司变脸的原因分析
结语
附注
第三部分企业财务困境预测
第八章财务困境预测的意义和定义
财务困境预测的意义
财务困境的定义
我国上市公司财务困境的界定
第九章国外相关理论和实证文献综述
财务困境研究的规范理论(Normativetheory)
财务困境研究的实证理论(Positivetheory)
第十章常用预测分析方法与局限性
判别分析
Logit(Probit)回归模型
模型判别正确率的检验
财务困境研究所面临的问题
第十一章我国上市公司的财务困境预测
样本与研究设计
统计分析结果
第十二章对预测结果的分析与讨论
边际影响分析
对判别正确率的讨论
成本分析
结语
第四部分由黑脸变红脸——上市公司如何扭亏
第十三章以“保壳”为目的的盈余管理
我国的退市制度
常见的盈余管理手段
第十四章文献回顾和研究设计
文献回顾
研究设计
第十五章实证结果与分析
描述性统计与单变量检验
多变量检验结果与分析
结语
参考文献
后记