开放经济下的货币市场调控：开放经济下的宏观金融管理

　　内容提要本书是“开放经济下的宏观金融管理”的第三卷。全书对货币市场发展的配套改革作了详细分析，提出了中国金融深化，如利率市场化、准备金制度改革、再融资政策和宏观调控方式的转变等一系列建议。重点研究中央银行在货币市场上调控的传导机制、中央银行宏观调控的目标选择和中央银行在货币市场上的操作。

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     目 录
   第一章 绪论
    第一节 文献概览
    第二节 本书研究的主要问题及贡献
    第三节 本书研究的有关概念、思路和方法
    第四节 本书的内容安排
    第五节 货币市场的概述
   第二章 货币供应量和货币市场利率
    第一节 货币供应量及其影响因素
    第二节 货币市场的短期利率
    第三节 本章小结
   第三章 货币市场调控的传导机制
    第一节 利率和汇率的传导机制
    第二节 信贷渠道的传导机制
    第三节 非货币性资产的传导机制
    第四节 本章小结
    附录3.1汇率的超调和放大效应比较
    附录3.2突灭泡沫的预期寿命和贬值幅度
   第四章 货币市场调控目标选择及政策工具的操作
    第一节 货币市场政策工具的操作和
    操作目标的选择
    第二节 货币市场调控中介目标的选择及
    冲销干预
    第三节 中央银行宏观调控的最终目标
    第四节 本章小结
    附录4.1货币市场的模型分析
    附录4.2中央银行在货币市场上的非冲销干预和
    冲销干预理论模型的透视
   第五章 货币市场调控功能和我国货币市场的发展
    第一节 同业拆借市场
    第二节 短期国债市场
    第三节 票据市场
    第四节 其他短期货币市场的发展
    第五节 中央银行直接调控向间接调控的转变
    第六节 本章小结
    附录5.1美国公开市场委员会的运行机制
    本书总结
    参考文献
    图表 目 录
    图2－1储蓄最大化时法定准备金率和通货膨胀率
    之间的关系
    图2－2货币市场对价格水平上升的制衡作用
    图2－3货币供给增加对价格水平的影响
    图2－4通货膨胀的调整路径
    图2－5利率压制下的利差和利率水平
    图2－6贷款利率的水平
    图2－7货币供求和利率的关系
    图3－1中央银行货币市场操作的传导途径
    图3－2传导机制的两个模型
    图3－3资本完全流动条件下货币政策的传导机制
    图3－4资本不完全流动条件下货币政策的传导机制
    图3－5汇率超调
    图3－6逆市场预期对汇率和价格水平的影响
    图3－7非预期货币供给增加的短期和长期均衡
    图3－8货币供给预期变化对汇率的影响
    图3－9汇率对货币供给的反应
    图3－10资产市场的均衡
    图3－11本国货币增加时对利率和汇率的影响
    图3－12 本国债券增加时对利率和汇率的影响
    图3－13外国资产增加时对利率和汇率的影响
    图3－14 中央银行的公开市场业务对利率和
    汇率的影响
    图3－15中央银行购买外国资产对利率和汇率的影响
    图3－16资产市场的不均衡
    图3－17资产市场的动态调整
    图3－18理性预期下的资产市场的动态调整
    图3－19经常账户盈余的冲击对资产均衡的影响
    图3－20 货币替代条件下的一般均衡
    图3－21 扩张性货币政策条件下的货币替代效应
    图3－22 银行储备增加对宏观经济均衡的影响
    图3－23 汇率的超调效应
    图3－24 汇率的放大效应
    图3－25 汇率的超调和放大效应的叠加
    图3－26 长期泡沫和突灭泡沫的比较
    图4－1中央银行操作目标的选择
    图4－2同业拆借市场的均衡
    图4－3中央银行对同业拆借利率的调节
    图4－4中央银行货币供应量和利率目标的选择
    图4－5汇率高估的影响
    图4－6汇率和货币目标
    图4－7流量分析的冲销干预和非冲销干预
    图4－8资产不完全替代条件下的非冲销干预和
    冲销干预
    图4－9中央银行干预的纳什均衡解
    图4－10 中央银行干预数量的方差与汇率冲击的
    方差之比的变化
    图4－11商品市场的均衡
    图4－12货币市场的均衡
    图4－13准备金市场的均衡
    图4－14蒙代尔－弗莱明的非冲销干预和冲销干预
    图4－15粘性价格模型的非冲销干预和冲销干预
    图4－16资产市场说模型的非冲销干预
    图4－17资产市场说模型的冲销干预
    图4－18汇率的调整过程
    图4－19存量和流量模型的非冲销干预
    图5－1中国货币市场的框架结构
    表1—1部分国家和地区的货币市场工具（1988年）
    表1－2货币市场主要金融工具的特征
    表2－1简化的商业银行的资产负债表
    表2－2简化的中央银行的资产负债表
    表2－3中央银行对货币供给的控制
    表2－4我国货币供给的来源
    表2－5中国人民银行的资产负债表
    表2－6各行为主体对基础货币和货币乘数的影响
    表2－7我国国债市场与其他有关国家和
    地区国债市场的比较
    表2－8各国货币市场交易余额占GNP的
    百分比（1993年）
    表2－9我国基础货币的存量结构一览表
    表2－10 我国现金和活期存款的比例
    表2－11我国的基础货币、货币乘数和货币供应量
    一览表
    表2－12世界有关国家存款准备金和M2 的百分比
    表2－13我国历年法定准备金率变动一览表
    表2－14中国和其他有关国家的法定准备金率
    水平的比较
    表2－15美国有关年份货币流通速度
    表2－16中央银行的政府债权对货币供应量的影响
    一览表
    表2－17国际收支变动对货币供给的影响
    表2－18汇率变动对货币供给的影响
    表2－19 外汇储备增加对基础货币的影响
    表2－20 中国和美国1年期存贷款利率差幅比较
    一览表
    表2－21我国1980－1996年1年期存贷款利率
    一览表
    表2－22 我国准备金利率、存贷款利率、再贷款
    利率一览表
    表3－1简单的宏观经济资金流量账户
    表3－2本国和外国货币、资产的替代组合
    表3－3货币政策对汇率、利率、国民收入、经常账户和
    资本账户的影响
    表3－4中央银行货币市场的操作对利率、财富和
    汇率的影响
    表3－5中央银行对资产市场的调节
    表3－6外部冲击对目标变量的影响
    表3－7货币政策通过信贷渠道对实际经济的影响
    表4－1货币市场的调控目标和政策工具
    表4－2中央银行稳定宏观经济的货币市场操作
    表4－3中央银行货币市场工具的操作（假定
    汇率不变）
    表4－4中央银行外汇掉期的交易对基础货币的影响
    表4－5中央银行操作目标的选择
    表4－6中央银行货币供应量和利率目标的选择
    表4－7在不同汇率制度下信贷目标和货币供应量
    目标的有效性
    表4－8在不同的经济特征之下信贷目标和货币目标的
    有效性
    表4－9国内信贷与M2 比较一览表
    表4－10本国资产在不同的风险条件下货币政策对
    汇率的影响
    表4－11资产完全替代和不完全替代下的非冲销
    干预和冲销干预的有效性
    表4－12 我国中央银行冲销干预的有效性
    表4－13在不同的外汇管制条件下冲销干预的有效性
    表4－14影响冲销干预的因素及冲销干预的有效性
    表4－15开放经济条件下中央银行对资本流动的干预
    表4－16在不同的替代条件下冲销干预对资产价格
    和实际经济的影响
    表4－17 在不同目标条件下外部冲击对产量的影响
    表4－18在不同目标条件下外部冲击对价格水平的
    影响
    表5－11997年不同期限品种的交易量占总交易量的
    比例（％）
    表5－2美联储公开市场账户持有的
    债券（1994年6月29日）
    表5－3我国历年发行的国债数量、期限和利率一览表
    表5－4公共债务管理和货币管理的协调
    表5－5资产负债表
    表5－6美国商业评级公司的评级标准
    表5－7标准普尔和穆迪之间的短期和长期信用
    等级的比较
    表5－8日本银行进入货币市场操作一览表
    表5－9影响货币市场现金头寸和英格兰银行的
    冲销操作
    表5－10我国历年企业债券、金融债券市场余额和
    国内信贷比较一览表
    表5－11美国1991－1996年货币市场短期利率
    一览表
    表5－12 中央银行国债、CD和CP的回购和逆回购对货币
    供应量和利率以及银行和企业的影响
    表5－13直接工具和间接工具的比较
    表5－1411个亚洲国家和地区选择性的信贷工具
    表5－15 中央银行调控工具的比较