金融学：金融学译丛

　　：金融学作为一门学科，主要研究如何在不确定的条件下稀缺资源进行跨时期的分配。金融学的分析方法有三个“支柱”：跨时期的最优化（不同时期的利益权衡）、资产估值、风险管理（包括投资组合理论）。这些内容的核心是一些运用于所有分支领域的基本法则和原理。本书分为六个主要部分。第一部分解释金融学是什么，对金融体系进行了概要介绍，并描述了公司财务报表的结构与运用。第二、三、四部分分别阐述了金融学的三个理论支柱，并重点说明金融原理如何运用于家庭（生命周期的财务计划与投资）与企业（资金预算）的决策。第五部分是资产定价的理论与实践，解释了资本资产定价模型，并对期货、期权以及高风险公司债券、贷款担保、杠杆融资等或有要求权的定价进行了分析。第六部分讲述公司财务问题：资本结构、兼并与收购、投资机会的选择权分析。精彩片段：本书英文版序言：每年，都会有大量新版教科书问世，这不足为奇。就好比威利？萨顿回答法官他为什么要抢银行时说：“因为那儿有钱。”但是，一本创新的卓尔不群的新作要每隔十年才能出现，它将开创新的教学模式和教学方法。人们向来对博迪和莫顿合著的《金融学》期许甚殷，而该书也证明了这种等待是值得的。好的教科书，如同美酒，需要更长时间的酝酿。与此同时，罗伯特？莫顿获得了1997年度的诺贝尔经济学奖。他的获奖是必然的，只是时间早晚的问题：因为莫顿一直被称为现代金融理论界的牛顿。博迪和莫顿从麻省理工学院毕业之后，组成了一个效率极高的小组。作为他们的老师，我为他们的青出于蓝而胜于蓝深感快慰。现代专家所需要的金融学已经远远超越了那些为华尔街带来革命性作用的金融工具的范畴，如期权和其他潜在衍生工具的定价。当然，无论从实践还是从理论的角度看，这一切都是非常重要的。但在本书中，主流经济学中的制造、资本预算、个人理财和理性财务得到了更充分的阐释，这是教学上的伟大突破。我不禁为自己遗憾：“当我是学生的时候，到哪里去找这么好的教材呢？”不管怎样，未来的路还很长，这些富有创意的老师现在所播下的种子，必将为未来的学生带来丰硕的果实。好好享用吧！：保罗？A？萨缪尔森（麻省理工学院）章节目录：第1篇金融和金融体系第1章什么是金融第2章金融系统第3章财务报表的理解与预测第2篇时间和资源的分配第4章货币的时间价值与现金流贴现分析第5章生命周期理财计划第6章如何分析投资项目第3篇价值评估模型第7章资产价值评估原理第8章已知现金流的价值评估：债券第9章普通股价值评估第4篇风险管理与投资组合理论第10章风险管理概论第11章规避风险、保险和分散化第12章投资组合选择第5篇资产定价第13章资本资产定价模型第14章远期价格与期货价格第15章期权与或有要求权第6篇公司理财第16章资本结构第17章融资与公司战略作者简介：兹维？博迪现任波士顿大学管理学院金融学教授。在麻省理工学院获得博士学位。曾任教于麻省理工斯隆管理学院以及哈佛大学的金融系。在投资、金融创新、个人理财等方面出版过多部著作。目前，他正致力于养老金计划的基金和投资策略，以及社会保障体系改革的金融领域的研究。他现在是沃顿学院养老金研究委员会的成员之一，兼任财务会计标准局、经合组织和世界银行的顾问。罗伯特？C？莫顿现任美国哈佛商学院教授。1970年在麻省理工学院获得经济学博士学位。此后，在麻省理工的斯隆管理学院的金融系任教。1988年前往哈佛大学。莫顿博士还获得了芝加哥大学、HautesEtudes商学院（巴黎）、洛桑大学、国立SunYat？？sen大学和Paris？？Dauphhine大学的名誉学位。作为国际金融工程协会的一名高级会员，他是年度金融工程师奖的第一位被授予者。他还是美国金融协会的前任主席和国家科学院院士。莫顿博士于1997年获得诺贝尔经济学奖。莫顿博士主要致力于发展有关资本市场和金融机构方面的金融理论。在跨期投资组合选择、资本资产定价、期权定价、高风险的公司负债、抵押贷款，以及其他复杂衍生物证券化等领域，有多部专著。他的研究还涉及金融机构的运营与管理，如资本预算的分配、制造、套期和风险管理等领域。在合著这本《金融学》之前，博迪和莫顿曾在多个研究项目中共事，开始是在国家经济研究局，然后是在哈佛商学院。在过去的20年中，他们已经合著了十多部有关金融理论与实践的出版物。

　　兹维·博迪现任波士顿大学管理学院金融学教授。在麻省理工学院获得博士学位。曾任教于麻省理工斯隆管理学院以及哈佛大学的金融系在投资、金融创新、个人理财等方面出版过多本著作。目前，他正致力于养老金计划的基金和投资策略，以及社会保障体系改革的金融领域的研究他现在是沃顿学院养老金研究委员会的成员之一，兼任财务会计标准局、经合组织和世界银行的顾问。罗伯特·C·莫顿现任美国哈佛高学院教授，1970年在麻省理工学院获得经济学博士学位。此后，在麻省理工的斯隆管理学院的金融系任教1988年前往哈佛大学。莫顿博士还获得了芝加哥大学、HautesEtudes商学院（巴黎）、洛桑大学、国立SunYat－sen大学和Paris－Dauphhine大学的名誉学位作为国际金融工程协会的一名高级会员，他是年度金融工程师奖的第一位授予者．他还是美国金融协会的前任主席和国家科学院院士莫顿博士于1997年获得诺贝尔经济学奖。莫顿博士主要致力于发展有关资本市场和金融机构方面的金融理论．在跨期投资组合选择、资本资产定价、期权定价、高风险的公司负债、抵押贷款，以及其他复杂衍生物证券化等领域，有多本专务．他的研究还涉及金融机构的运营与管理，如资本预算的分配、制造、套期和风险管理等领域。在合著这本《金融学》之前，博迪和莫顿曾在多个研究项目中共事，开始是在国家经济研究局，然后是在哈佛商学院。在过去的20年中，他们已经合著了十多本有关金融理论与实践的出版物。

第1篇 金融和金融体系
第1章 什么是金融
1 金融的定义
2 为什么研究金融
3 家庭的金融决策
4 企业的金融决策
5 企业组织形式
6 所有权与管理权分离
7 管理的目标
8 市场纪律：收购
9 财务专家在公司中的作用
小结
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第2章 金融系统
1 什么是金融系统
2 资金流动
3 金融系统的职能透视
4 金融创新与“看不见的手”
5 金融市场
6 金融市场的利率
7 金融中介机构
8 金融基础设施和规则
9 政府和准政府机构
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第3章 财务报表的理解与预测
1 财务报表的功能
2 财务报表概览
3 市场价格与账面价值
4 收益的会计计量与经济计量
5 股东收益与账面净资产收益
6 财务比率分析
7 财务计划过程
8 建立财务计划模型
9 企业增长及其外部融资需求
10 营运资金管理
11 流动性和现金预算
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第2篇 时间和资源的分配
第4章 货币的时间价值与现金流贴现分析
1 复利计息
2 计息次数
3 现值与贴现
4 各种现金流贴现决策准则
5 多重现金流
6 年金
7 永续年金
8 贷款的分期偿付
9 汇率与货币的时间价值
10 通货膨胀与现金流贴现分析
11 税收与投资决策
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第5章 生命周期理财计划
1 生命周期储蓄模型
2 考虑社会保障
3 通过自愿退休计划延期付税
4 你是否应当投资于专业学位
5 买房还是租房
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第6章 如何分析投资项目
1 项目分析的特性
2 投资创意从何而来
3 净现值投资法则
4 测算投资项目的现金流
5 资本成本
6 用电子数据表进行敏感性分析
7 削减成本型项目的分析
8 期限不同的项目
9 相互排斥的项目
10 通货膨胀与资本预算
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第3篇 价值评估模型
第7章 资产价值评估原则
1 资产价值与价格之间的关系
2 价值最大化与财务决策
3 一价原则和套利
4 套利与金融资产的价格
5 利率与一价原则
6 汇率与三角套利
7 价值比较评估
8 价值评估模型
9 价值的会计度量
10 信息如何反映在证券价格上
11 有效市场假说
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第8章 已知现金流的价值评估：债券
1 用现值计算公式评估已知现金流
2 构建更复杂证券的基础证券：纯贴现债券
3 付息债券. 本期收益率和到期收益率
4 阅读债券价目表
5 为什么到期日相同而收益不同
6 债券价格的波动
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第9章 普通股价值评估
1 阅读股票价目表
2 股利贴现模型
3 盈利和投资机会
4 市盈倍数分析方法
5 股利政策是否会影响股东财富
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第4篇 风险管理与投资组合理论
第10章 风险管理概论
1 什么是风险
2 风险与经济决策
3 风险管理过程
4 风险转移的三种方法
5 风险转移和经济效率
6 风险管理的制定
7 投资组合理论：最佳风险管理的定量分析
8 收益的概率分布
9 测量风险的标准方差
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第11章 规避风险. 保险和分散化
1 运用远期合约和期货合约规避风险
2 运用互换合约规避外汇风险
3 通过资产负债匹配规避资金缺口风险
4 规避风险成本的最小化
5 保险与风险规避
6 保险合约的基本要素
7 财务担保
8 利率的上限和下限
9 视同保险手段的期权
10 分散化原则
11 分散化与保险成本
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第12章 投资组合选择
1 个人投资组合的选择过程
2 预期收益与风险的权衡
3 多种风险资产的有效组合
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第5篇 资产定价
第13章 资本资产定价模型
1 资本资产定价模型概述
2 市场投资组合风险溢价的决定因素
3 单个证券的B值和风险溢价
4 在投资组合选择中运用CAPM
5 估价与确定收益率
6 CAPM的修正与替代模型
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第14章 远期价格与期货价格
1 远期合约与期货合约的区别
2 期货市场的经济功能
3 投机者的作用
4 商品现货价格与期货价格的关系
5 从商品期货价格中获取信息
6 黄金期价—现价平价
7 金融期货
8 “隐含”的无风险利率
9 远期价格不是对未来现货价格的预测
10 有现金支付的期价一现价平价关系式
11 “隐含”的股利
12 外汇平价
13 汇率决定中预期的作用
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第15章 期权与或有要求权
1 期权是如何运作的
2 用期权进行投资
3 卖出—买入期权的平价关系
4 波动性与期权价格
5 双状态 二项分布 期权定价
6 动态模拟与二项分布模型
7 Black—Scholes模型
8 隐含的波动性
9 公司负债与资本的或有要求权分析
10 信用担保
11 期权定价方法的其他应用
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第6篇 公司理财
第16章 资本结构
1 内部与外部融资
2 权益融资
3 债务融资
4 在无摩擦环境下资本结构的无关性
5 通过融资决策创造价值
6 削减成本
7 处理彼此间的利益冲突
8 为股东创造机会
9 实际操作中的融资决策
10 如何评估杠杆投资
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第17章 融资与公司战略
1 合并和收购
2 分离
3 投资中的实际期权
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