贾似道老奸巨猾，又心胸狭窄，自己女人对旁的男人动了爱慕之心，恰如烈火浇油，就要熊熊燃烧起来。
那厢书生也有人注意到了慧娘，连忙推裴舜卿，说似乎有个女子爱慕你。裴舜卿却一笑而过，只说是人之常情，并未放在心上。此际还是云淡风轻的闲情逸致，并未涉及日后的血腥风雨。当慧娘回到贾府时，西湖上一阵惊雷，倏然变了天。
贾似道唤慧娘至身边，再次问起纳聘一事。慧娘见来者不善，忙道那只是一时戏言，请老爷不必介怀。慧娘指天盟誓，说绝无二心，惊慌如一只小鹿。贾似道悄悄拔剑，从慧娘身后一剑，斩下了她的头颅！窗外风云变色。血，从雪白的脖颈纷然而落，如迷蒙冬日，最凄艳的一场红梅雨。骤风摧残，如泣飘零。血，那样温热，渐渐凝结成一团灼目的火。燃烧在冰冷的贾府，望上一眼，便有刺目之痛。
她双目不瞑，空洞的眼神中还保留着那一剑斩落时的惊疑与恐惧。贾似道仍不解恨，唤来众姬观看以杀一儆百。之后，命人将慧娘的尸首埋于牡丹花下。幽幽梅魂，成土辗作尘。梅固然傲雪，却也最易摧残。它偏要在那不可能播种烂漫的季节开得那样夺目。恨不得把一生的耀眼都在此时用尽了，而后任凭凄风苦雨，独自飘零。
红梅胜放于晚冬初春。来早或来迟，等不到隔年的东风。时间，空洞而残酷，让人一分两地。慧娘被斩杀于剑下，在裴舜卿的心中，却连影子都没有。甚至他连是否有她这个人都似是而非，她却已成花下之魂。此时的裴舜卿，却因折了一枝红梅，结下另一段因缘。
梅花瓣飘零，惊醒一池春梦。花瓣落在妆台前，带着清新的芬芳，宛如雪霜姿上一抹胭脂记。
一枝红梅在手，江南独占此春。三月芳菲，卢昭容在梅雨飘零的季节醒来。昭容是已故卢总兵的千金，养在幽闺，芳姿宛如世外寒梅。裴舜卿路过她家花园外，见红梅开得可爱，便忍不住折了一枝。却被丫鬟发现了，叫破了他，惊跌在地。
那是他第一次见到昭容，那样窘迫。偷摘了人家的花被发现，怔在那里不知如何是好，宛如一个做错事的孩子。卢小姐见他为人忠厚，便将自己手中红梅含笑递了过去。
他更是要呆了一般，卢小姐却如惊鸿一瞥，重新退回屋中。真是可爱得令人发笑，裴舜卿，你当时怒斥权相的潇洒意气劲儿哪里去了呢？一边是和暖春光，一边是凛冽冬日。游走在这两段爱情间，心都要抽离了。分不清是人是梅是冬是春。他拿着昭容的红梅时，慧娘已往生。
慧娘虽为鬼，情思却不断。身为人，她怕得太多。只有在成鬼时，方能勇敢去爱。她是那样小心翼翼，直到此时才有福气体会“才下眉头，却上心头”的惴惴不安。裴舜卿此时已被贾似道软禁于半闲堂书馆内，她像所有爱上书生的妖狐，于子夜立在书馆前叩门，心下忐忑不安。裴舜卿却以为是贾似道设下的美人计，任凭她生生被锁在门外。
似此星辰非昨夜，为谁风露立中宵。一如被丫鬟们关于门外的黛玉的心境，慧娘失声长叹，以为自己认错了人，枉送了性命。直到裴生持灯辨认，忆及往事，两人方才月下重聚。
欢好如水，却不长久。那一日，慧娘听见贾似道密谋欲杀裴舜卿。当夜二更，她慌忙奔至书馆，嘱咐裴舜卿快快逃走。裴生感念她的真情，不肯独自一人逃走。两个身影在二更天的夜色中，离合纠缠。那一场戏，如梦如幻。慧娘身着一袭白衣，水袖翻飞，在空中徜徉几个来回，最终却不得不放手。那一夜，白绫翻覆，诉尽离情，仿佛最后的纠缠。袖断人散，书馆的最后一眼相见，即成永诀。
两人行至后花园，恰碰见前来谋害裴少卿的刺客。在后来的演绎中，慧娘有了武旦的腾挪本事。一番打斗后，她起风灭灯，开了花园门，将他放出。刺客溜走，随即禀告贾似道是被一妇人放走。
点灯燃烛，贾似道拷问众姬妾。慧娘不欲姐妹受苦，挺身而出。她淡笑，终于有机会将前世咽下的话说尽了。
【骂玉郎】
俺和他欢会在西廊下，行了些云雨，勾了些风华。
……
【哭皇天】
休休休，这话儿提他怎么？说的来教人痛杀。
则他在断魂桥盼上个人清雅，少年郎瞥见了冷嗟呀。
并不曾背地里通些情话，也不曾背人儿眼角眉梢去挑弄他。
却怎生半声纳采，一剑儿分花？ 本无苟且之事，死过一次的人了，何必还要有所畏惧？
这一出名为《鬼辩》，虽为鬼，终可辩。其实，在最初的传奇中，慧娘为鬼的形象依旧是善良温顺的，面对仇人依旧称他为“老爷”，并没有日后演绎的那样大义凛然，侠女般的风骨。她本柔弱，是风霜的积累使她坚韧。她掷下“你若真个要寻消问息，只索向半闲堂牡丹花下”这最后一句话，灭灯掷剑而去。
众人惊悟，才发现她是往生的李慧娘。贾似道忙命人去牡丹花下发掘，才发现肉身尚在，不曾腐烂。贾似道又忙命人为她做道场，从此超度托生。慧娘从此无觅，贾似道宦海沉浮，终因隐瞒紧急军情之罪受到弹劾。下令被贬，死于途中。裴生考取状元，回京后请旨完婚，与昭容在红梅阁欢庆。
张灯结彩，欢天喜地，处处都是潋滟的大红色。红梅几番开合，最终复归尘土……
