市场还在消化沃伦·巴菲特重返华尔街的故事，琢磨华盛顿与不良资产救助计划的纠结，这时，又一家设在西雅图的大型储贷机构华盛顿互惠银行，宣布紧急寻求合并伙伴，以免被政府突然接管。华盛顿互惠银行在可调整利率抵押贷款和次级抵押贷款的发放上曾经很有冲劲，但最近好几个季度都在报告亏损。从9月15日开始，这家银行的储户试图夺路而逃，仅在10天之内，便提走了170亿美元的存款。这情形足以震惊联邦储贷机构监管局，使之采取行动，在9月25日关闭了华盛顿互惠银行，并请联邦存款保险公司于次日就该行资产安排了一次拍卖。这是美国有史以来最大的银行破产案，此后一年内，又有24家银行被监管部门突然接管，这是15年里的最大数目。
有几家银行看了看华盛顿互惠银行，都打消了并购的念头，因为需要减记的资产太多了。不过，摩根大通却愿意出手相助。就在几个月前，它曾主动提出以每股4美元的价钱收购，但碰了一鼻子灰，因为华盛顿互惠银行更倾向于私募股权公司得克萨斯太平洋集团。这一次，摩根大通于9月26日与联邦存款保险公司达成交易，收购华盛顿互惠银行价值3 100亿美元的资产和1 820亿美元的客户存款，收购总价很便宜，仅为19亿美元。华盛顿互惠银行的股权投资者一无所得——得克萨斯太平洋集团及其共同投资人，在为期5个月的投资中，丧失了70亿美元——而且，与此前2008年所有的银行救助情况不同，该行的无担保债务持有人和其他债权人都只能在破产程序中听天由命了。就联邦存款保险公司而言，这交易好比轻快地翻了个筋斗，不费什么代价。摩根大通将要减记310亿美元的华盛顿互惠银行资产，但据称，这宗交易仍将提升摩根大通的每股收益。这起收购案也创造了美国第二大分支机构——摩根大通在23个州中拥有5 400个办事处，并且财务报表上的总资产也因此增加到2万亿美元。
华盛顿互惠银行何去何从的决定下达之时，刚表示想与摩根士丹利合并的美联银行正艰难地进行着自我救赎。美联银行作为全美第四大银行控股公司，是过去20年里100余起并购交易的直接产物。它的总部同美洲银行一样，也设在夏洛特市，这是它的起家之地。2006年，美联银行收购一家储贷机构——加州奥克兰市金色西部金融公司，收购价为250亿美元。金色西部给美联银行的资产负债表添上了约1 200亿美元的住宅抵押贷款，其中很多是高风险的可调整利率抵押贷款。后来，房市开始衰退，美联银行在抵押贷款组合上几乎连续不断地面临着减记的压力。美联银行还宣布，企业客户提走了25%的存款，“低成本核心存款”下降了8%。
时至2008年9月初，美联银行意识到需要大量筹集资本，安排一个“战略伙伴”，或者与另一家公司合并，于是聘请财务顾问协助发展备选对象。在与摩根士丹利进行合并商谈的一周里，美联银行也和另外几个可能合并的公司接触，包括花旗集团，花旗集团首席执行官维克拉姆·潘迪特在商谈开始前打过好几次电话。美联银行的股价一年来已跌去80%，这时收盘报价约为每股10美元，市场开始显出担忧，怀疑该行没有政府的支持，也许达不成交易。9月29日，即摩根大通收购华盛顿互惠银行数天之后，美联银行宣布，与花旗集团和联邦存款保险公司达成一宗复杂的交易：花旗集团将以价值亿美元的股票，收购美联银行7 000亿美元的银行资产和负债，但不涉及非银行业务和证券业务；联邦存款保险公司则在高达3 120亿美元的抵押相关资产和其他资产上提供损失保险，为此，花旗集团将向联邦存款保险公司额外发行约120亿美元的优先股和认股权证。花旗集团还承诺再筹募100亿美元的普通股资本支持这桩交易。听到这个消息，花旗股价应声下跌12%。股东一定以为，即使收购价如此之低，但考虑到那些问题资产，加以花旗集团新发行的股价将是数月前的1/2，收购美联银行的真正代价还是非常高的。
