意见领袖(2)

投资含义

在资本市场,意见领袖是投资者热烈追捧的对象,其言论也被数倍放大。在国外,索罗斯和巴菲特被捧上神坛,他们的一举一动,甚至每句言论都能牵动投资者的神经,被争相模仿,同时他们的行为也改变着资产价格的走向。在国内,王亚伟曾备受媒体、投资者关注,他的持仓信息、言行都成为投资者津津乐道的热点话题。

这些意见领袖本来就是真神,还是被我们塑造成了神,现在已经有些模糊不清了。人们习惯模仿别人,尤其是这些意见领袖。

经济学认为模仿源于两个不同的原因,一个是信息效应:作为社会资本的拥有者,这些意见领袖的行为传递一些新的信息。投资者观察并模仿他们的行为,即使有时会违背自己的个人意愿,也可能是合理决定。这一策略节约了独立探索的成本,对多数市场参与者来说,最具诱惑力。不过,研究表明,在充满不确定性的决策环境里,假设只有两种生存策略:独立探索和模仿成功,那么,任一群体的平均生存概率,随着模仿者在群体总人口中所占比例的增加而增加,至某一阈值后,便迅速下降,甚至可导致群体的消亡。

另一个原因是直接受益效应,也被称为网络效应:意见领袖以往的成功经历、威望会吸引很多人跟随,如果能与大多数人行为保持一致,便可以给自己带来直接利益。

但是,意见领袖为什么乐于分享他们的真知灼见?按照经济人的假设,人都是利己的。凭借自身影响力,意见领袖能影响其他人的行为,分享信息将引发群体效应,并改变金融市场的结果。尽管很多时候这不是他们的初衷,但最终也会为自己带来收益,不仅仅在名誉上,也在经济上。

但也有学者不同意这个观点。尼古拉斯·克里斯塔基斯和詹姆斯·富勒在《大连接》一书中,提出“网络人”这一假设,认为人的本性中既有利他,也有欲望。从这个角度讲,人们也不是完全自利的。由于每个人都是镶嵌在社会网络中的,因此每个人的愿望中也包含着一个重要的组成部分,那就是自己周围人的愿望,每个人也会考虑周围人的幸福。

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