我们在第一章着重揭示了1983~2007年上一次繁荣时，特别是2000~2008年，史上最大债务泡沫的来龙去脉。这些直接债务的最大部分来自私人领域，而非联邦政府。美国政府的债务自2008年金融危机开始后才迅速膨胀，用以抵抗私人与金融领域的危机。更严重的债务来自无资金准备的社会保障与医疗保险/医疗救助债务。我们将在第四章重点论述此类无准备债务，以及15万亿美元且还在不断增加的联邦债务，这些联邦债务与赤字完全难以负担，还有市级政府也存在危机。虽然市级政府危机规模小得多，但危害却更加直接。市级与州级政府工作人员比联邦级人员更早感受到危机对就业（市、州级政府不得不解雇大量雇员）与员工福利（势必出现减薪及提高福利计划的员工供款配额）的影响。债务危机很可能最后才到达联邦政府层面，预计在2013~2015年，但会对所有人产生更加深远的影响。
截至2008年，私人债务已达42万亿美元之巨，其中22万亿美元产生自2000年之后。2000~2008年短短8年间产生的私人债务，比我们由建国之初到2000年的224年累积的两倍还多！美国历史上最宽松的住房与商业地产放贷标准，外加现代史上空前的债券化与衍生产品金融创新，纵容了大部分此类债务的滋长。
房地产与私人信贷泡沫目前已经开始萎缩，因为美国联邦政府使用了现代经济学已知的所有工具，阻止2008年后期开始的自然减债与衰退进程。我们一直都在强调，政府无力与最大的人口下降趋势及现代史上最大的信贷泡沫抗衡。现在我们仍然坚持这一观点，预计严重后果将在2011年后期到2015年年初出现。当然，这一时间比我们最初预测的2010年后期到2012年之间要晚一些。美国政府和美联储的救市力度之大让我们震惊，而全球市场对此救市措施的宽容与接纳更让我们意想不到。全球市场对2010年4月开始的南欧救市计划反应与此大相径庭。
从某种意义上看，当前的经济困难在婴儿潮一代出生之时就已经成形。这一美国历史上最庞大的人口群，完全按照典型的消费者经济生活路径前进—成家立业、养儿育女、准备退休、最后退休。由于这一系列人之常情的事件，其主体是异常庞大的世代群体，于是导致美国经济在该世代出生约46年之后产生了巨大的支出泡沫，时间不偏不倚。同时，在婴儿潮一代处于青年期时，出现了超大规模的通货膨胀与新技术创新浪潮；并如我们多年前预测的那样，在咆哮的21世纪前10年进一步发展成为巨大的生产力浪潮以及信息技术新繁荣。这就像是上一次长期经济周期金秋季节—“咆哮的20年代”—汽车、电话、电气繁荣的重演。
消费者需求在20世纪八九十年代以及21世纪前10年，将经济推向不可思议的高度，完全在意料之内。即使没有发生现在的债务危机，2003~2007年的支出高峰平台也会在婴儿潮一代出生46年后出现，那么经济也很快会自然放缓：在2008~2011年进一步缩减，并由于“婴儿潮低谷”开始占据上风，而从2012年开始大幅放慢。那时，婴儿潮一代会快速退出经济舞台。他们的儿女基本全部离家独立，因而原有的家庭支出需求开始下降，婴儿潮一代开始为退休生活进行更多储备。
