设定发展目标各国不同的发展目标,也会影响到企业和劳资双方的工作意愿。如果一个国家能将发展目标和本身竞争优势充分结合,产业成功的希望将会很大。比方说,持续投资是很多产业维持竞争优势的条件之一,假如国家能激励人民对产业的忠诚与奉献,也会培养出国家的竞争优势。
企业目标影响企业发展目标的因素包括股东结构、持有人的进取心、债务人态度、内部管理模式,以及高层资深主管的动机等。上市公司会反映一个国家的资金市场特色,像各国资金市场对持股人条件、地方税制,以及周转率的标准都不同,甚至对公司持股人或债务人介入公司事务的态度也不同。在德国和瑞士,公司股票大多由公司长期持有,很少买卖,银行通常是大股东,它们控制董事会,并主导公司的投资战略。另一方面,政府又规定长期投资可以抵税,鼓励小股东不做短线交易。当地法律也允许公司设立准备金,应付不景气时的需要,因此避免董事会的经营政策受每天起落的股价影响。在这种运作方式下,公司每年的获利虽然不会太高,但是处于产业成熟期的企业,也不担心在研发和设备更新上的资金来源。
美国则是另一种极端类型。企业股票大多由投资人拥有,企业本身则专注每年、每季的股票升值,短期效益模糊了企业长期发展的方向,投资人追逐行情看涨的股票,每一季都要看到利润的增长。在美国,公司股票则是反映竞争优势的工具,买进卖出的频率也十分惊人。而且,由于长期持股的所得税率与短期交易一样,交易手续费也低,则又缩短了投资人的股票持有时间。这种类型的市场基本上是鼓励效率和交易的。
另一方面,因为董事会不干预管理事务,美国企业的股东对公司的直接影响力很低。改善公司运营不良的唯一有效方式就是撤换经理人。经理人在活跃的股市和撤换的压力下,对公司的股价也特别敏感。和其他国家比起来,美国专业经理人的最大诱因是企业规模和红利多寡,后者又与企业每年的赢利表现有关。由于专业经理人在同一个位子所待的平均时间不长,红利逐年增加的例子也不多。在投资人影响力有限的情况下,企业也很难扭转发展趋势。笔者在研究中也发现,基于前述理由,发达国家当中,美国是最重视投资回报率的国家。
不过,美国除了前述资金市场与企业形态外,已同时开发了先进的风险资本市场,后者在其他国家则比较少见。在美国的风险资本市场中,新兴高科技产业和成长中的企业就很容易吸收到资金,这对创业人的帮助很大。而投资人也给予这些产业中的企业较宽裕的亏损期限,有时甚至超过5年以上。生物科技产业就是个很好的例子。在过去10年间,美国生物科技公司赚钱的例子不多,但仍吸引了数十亿美元的民间资金投入这个产业。