美联储受惊了。价格的下跌成为日本无法摆脱的梦魇，这个岛国自1996年之后就一直饱受消费者物价指数下跌之苦。2002年的日本经济与1995年时相比几乎没有任何进步。为此，2002年秋季，美联储发动了一场公关活动，说服世界不需要担心美国会发生通货紧缩，美联储能在物价停滞之前摧毁货币流通。
美联储芝加哥分行主席莫斯可表示，通货紧缩“不大可能”在美国发生。美联储主席本·伯南克补充说，该风险“实在很低”。而格林斯潘则认为美国发生通货紧缩的概率“微乎其微”。
随后，伯南克似乎是在威胁全世界的货币体系，他说：“我们有一项技术，名叫印刷机。”
尽管这些人信誓旦旦地宣称不会出现通货紧缩，但是，2002年秋季，格林斯潘的睡眠被“美国开始变成又一个日本”的观点给扰乱了，他夜不能寐。主流媒体纷纷抛出这一观点，而他手下的经济学家们则忙于提供各种解决之道。是什么让他变成了三重野康第二？格林斯潘自问。通货紧缩的发生不仅不是“微乎其微”，相反已经近在眼前。物价上涨的速度是60年来最慢的，而制成品的价格明显处于通货紧缩状态。只有服务价格和能源价格还在上涨。美联储的官员们对此既非一无所知，也非不感兴趣，实际上，他们已经惊慌失措了。
到2002年秋季，来自日本的消息越来越糟糕。事实上，所有的经济资料都似乎证实了这一点：在经过了12年漫长的衰退期后，日本经济还在下滑。2001年第二季度的GDP比2000年同期下跌10％，而这还是在关键贷款利率仅为0。001％的基础上发生的。
