从来没有一个国家像日本这样尝试过如此多的财政刺激计划。将利率削减到“接近于零”的水平后，日本人开始了史上最大规模的政府支出项目，这些支出其实并无必要。
由于没有军队来浪费钱，日本开始将注意力放在公共建设之上。无处不在的高速公路、新的桥梁、新的铁路……到20世纪90年代末，小小的日本岛上倾倒的混凝土比美国50个州还多。这对水泥销售商来说十分鼓舞人心，但对于整个经济毫无作用。18年后，日经指数仍然比当初下滑了2/3。
“日本的农村地区都被铲平，铺上了道路，修筑了水坝以及其他大型基础设施，这都是大规模提振经济政策的遗物，20世纪80年代末日本经济在房地产泡沫破灭后出现严重下滑。”《纽约时报》报道称。
大规模的公共支出使日本的政府债务上升到GDP的180%，是现在美国债务水平的两倍多。但是，这么大规模的基础设施建设将日本拉出衰退的困境了吗？
你自己来判断。日本住房价格回到了1975年的水平-比20世纪80年代末的巅峰下跌了近90%。股市？日经指数回到了25年前的水平。股票都按票面价格的半价出售，但是遭受严重打击、极度恐慌的日本投资者仍然嫌它们太过昂贵。日本的经济下滑开始于1990年，此后19年，日本的房地产价值损失超过了1923年东京大火以及第二次世界大战中美国投掷原子弹造成的房地产损失总和，蒸发的财富是其GDP的3倍。而这还是在利率接近于零以及一次凯恩斯式的英勇救市行动的情况下实现的。
如果美国遵循日本的范例，它将在随后10年中将利率削减至接近于零的水平，而且会增加10万亿美元的公共债务。如果最终出现同样的结果，那么美国人在2026年将以1992年的购入价卖出自己的房子。
但是傻瓜们没有别的想法。“简单地说，”《纽约时报》的报道傲慢地说，“许多经济学家表示，日本的经历告诉我们，基础建设支出虽然是一种较为笨拙的方法，但它确实能够激活一个发达经济体。”
这些经济学家是不是那些认为美国过度消费、永远负债的经济绝不会失败的家伙？是不是那些认为银行家通过向人们提供大规模信贷，从而为我们提供公共服务……其实是在全世界范围内埋下地雷的家伙？是不是那些预言2008年股价还会上涨的家伙？
可能。
