我们使用橙子公司的损益表与初期和末期的资产负债表，对其现金流进行计算。按照公式的顺序，首先，我们通过损益表得知纯利润为1万日元。减价折旧费也可以通过损益表得出（为2万日元）。关于减价折旧费，通过对固定资产总值（10万日元）与净值（8万日元）之间的差额计算得知。接下来，通过资产负债表的固定资产总值可以得出投资额。从初期的零变为10，可见其中增加了10万日元的设备投资。最后是运营资本，因为该项目从初期到末期一直没有出现，所以假设为零。因此，运营资本的变化也为零。关于运营资本的详细内容将在下一节中作一说明。综上所述，如公式2-2所示。
公式 2-2
橙子公司的现金流＝纯利润＋折旧费－投资－ 运营资本
＝1＋2－10－ 0 ＝ -7万日元
通过间接法的计算所得与直接法计算所得相同，橙子公司本年度的现金流是7万日元。
② 自由现金流
虽然有可能引起读者的困惑，但是在对净现值进行计算时所使用的现金流称为自由现金流的现金流。自由现金流的定义如公式2-3所示。
公式 2-3
自由现金流＝营业利润×（1－税率）＋减价折旧费－
投资－运营资本
在现金流的公式中，纯利润部分用营业利润×（1 - 税率）来表示，也就是税后的营业利润。其他项目也是一样。观察力敏锐的读者在看到这个公式之后，一定会发现其中的问题。当我们对一个项目进行投资的时候，有使用自己资金的情况，也有通过贷款进行投资的情况。在这两种情况下，纯利润是发生变化的，而自由现金流却是同一个数值。
