13沉没成本-打了水漂的现金流
第二部分中，我们将以被称为金融理论精髓的净现值为中心，分别从现金流、时间轴与风险这三个构成要素为焦点，逐一为大家进行解释说明。首先，从现金流开始。
即便是能够利用数字游戏来操控收益的会计师，对于以实物为基础的现金流也无法任意更改和支配。所以，在金融界有一句话叫做“现金为王”。
接下来，我们从实际出发对谋求现金流的方法加以介绍。
① 间接谋求现金流的方法
在前文中，我们通过对现金的实际流通量进行计算的直接法，得出橙子公司的现金流是7万日元。直接法虽然理解起来比较容易，实际操作起来却非常麻烦，所以，在实际进行计算的时候都使用通过财务报表计算的间接法。
所谓间接法，是指以当前利率为基准，通过调整收益与现金动向的差额用以把握现金流的方法。使用间接法计算现金流的情况，如公式2-1中所示。一般来说，金融学上所指的现金流就是这个公式中所表示的内容。
公式2-1
现金流＝纯利润＋折旧费－投资－ 运营资本
运营资本＝应付账款＋库存资产－应收账款
运营资本＝运营资本的变化
＝末期的运营资本－初期的运营资本
表2-1橙子公司的财务报表
损益表资产负债表
初期末期
销售额
销售原价
原材料
人工费
折旧费
营业利润
税金
纯利润12
11
5
4
2
1
0
1现金
10股东资本
10
现金
12贷款
5
股东资本
15
固定资产
（总价值10）
净现值8
（单位：万日元）
