这几句话，构成了本篇经文的核心，它提出的两对范畴：德与惠，善与恶，值得略加分析。因为，按照经文的设想，如果国君能够按照这两对范畴提供的思路来行事，就会立于不败之地。因此，这两对范畴的适用对象不是普通人，而是君主（天子或诸侯）。它们构成了君主的行动指南，可以称之为“君主之鉴”。
先说德与惠。它们具有不同的用途与指向。其中，“德”对应于上天，天命只给予有德之君。因此，如果君主要赢得上天的认同，就只有提升自己的德性；倘若能做到“以德配天”，上天就会把大命托付给君主，同时还会辅助君主完成天命。这就意味着，在君主与上天之间，有一种隐含的契约关系：上天把大命（统治天下的权力或机会）交给君主，君主在接受这个大命的同时，必须具备相应的德。德的具体内容虽然不能条分缕析地列举，但是，德的基本要求还是很明确的：对上天要有敬畏之心，要以政治受托人的身份对待政治委托人，时时刻刻都不能忘记，自己的大命是上天赋予的。与“德”不同的是，“惠”对应于民。民心的向背，取决于君主是否让他们得到实际利益。民心是变化的，君主如果能够施惠于民，就能够得到民众的支持。概而言之，君主需要以德性让上天满意，需要以恩惠让民众满意。
但是，对于君主来说，德与惠并不是等质、等量的两个维度。因为，上天虽然“存在”，但它是虚拟的存在；它虽然也要享受牺牲或香烛气息，虽然也要以各种灾异警示君主，但是，上天的旨意还是需要人来解释。因此，“配天之德”虽然很重要，但是，“惠民之恩”则更为迫切，因为，民众是有行动能力的，他们的不满，可以直接威胁到君主的统治地位。而且，按照“天视自我民视，天听自我民听”的信条，上天对于君主的评价，还要取决于民众对于君主的评价。这就是说，如果君主施惠于民，民众对君主的评价较高，那么，上天就会尊重民众的评价，同样会对君主作出较高的评价；只要赢得了民心，也就赢得了天心。因此，施惠于民，应当视为君主的第一要务。
从这个角度来看，《尚书》就在思想上开启了一种可以称之为“恩惠政治”的政治传统。这种恩惠政治的核心特征是施惠与拥戴。只要当政者施惠于众人，众人就拥戴当政者。这样的恩惠政治可以从多个方面来加以解释。
