《华盛顿邮报》是美国华盛顿哥伦比亚特区规模最大、历史最悠久的报纸。它在20世纪70年代初，通过刊登五角大楼的绝密文件和揭露水门事件迫使理查德·尼克松总统退职，获得了极高的国际威望，从而成为了世界著名的报纸。1971年《华盛顿邮报》公司的股票上市。1973年巴菲特开始投资《华盛顿邮报》的股票。这是巴菲特长期投资普通股掘到的第一桶金。
《华盛顿邮报》刚刚上市的股票，得到了市场的大力追捧，股价一路强劲攀升。1971年每股6.5美元发行价的股票，到了1972年1月，涨到了24.75美元，到了12月更是创下了每股38美元的记录。
《华盛顿邮报》上市不过一年半，股价几乎涨了六倍。巴菲特站在一旁冷眼旁观，心情很是复杂。对于《华盛顿邮报》的价值，巴菲特已经有了深刻的认识，不过碍于它高高在上的股价，巴菲特不敢贸然买进。但是，巴菲特从来不乏好运气。
进入1973年，随着股市的下跌，以及水门事件的影响，赐予了巴菲特一个在底部买进《华盛顿邮》股票报的绝好机会。
1972年6月17日，水门事件爆发。6月18日，《华盛顿邮报》首次报道了水门事件，该报的记者鲍伯·伍德沃德和卡尔·伯恩斯坦对整个事件进行了一系列后续的跟踪报道，他们依靠线人“深喉”的消息捅开了水门事件的内幕，终于向世人揭发了共和党政府试图在民主党总部安装窃听器，破坏民主党的竞选活动的丑恶行径。
对于大多数投资者而言，重要的不是他知道什么，而是清醒地知道自己不知道什么。
——沃伦·巴菲特
当时执政的尼克松政府为了掩饰丑行，不断向《华盛顿邮报》施压，警告《华盛顿邮报》的老板凯瑟琳不要出风头。但是凯瑟琳没有退缩。
11月7日，尼克松连任成功。白宫开始了他们的报复，不再对《华盛顿邮报》提供消息，而是全部提供给《华盛顿邮报》的竞争对手《华盛顿星报》。1973年1月，联邦通讯委员会首先发难，他们否决了对《华盛顿邮报》公司的两家佛罗里达电视台继续经营的申请。当时华盛顿邮报的股价是每股36美元，事发之后股价立刻下挫。1973年1月美国哥伦比亚特区地方法院首席法官赛里卡主持审讯7名被告。1月8日，7名被告中有5人认罪，另外2人由陪审团定罪。这意味着《华盛顿邮报》对水门事件的长期跟踪报道暂且告一段落了。但是，华盛顿邮报股价的暴跌方才刚刚开始。
到了1973年2月末，华盛顿邮报的股价跌到了27美元一股，比几个月前的高点，已经跌了30%。虽然股指还在高位，但是巴菲特认为华盛顿邮报的股价，已经处于一个比较合理的范围。喜诗糖果的经验告诉他，对于优质的企业，应该给予适当的溢价。但是，格雷厄姆教会他的安全边际，已经是融进血液的信仰。在品质和价格之间，巴菲特在不断练习寻找着平衡，这是一种接近于艺术的东西，需要不断体验，才能慢慢地成长。
虽然华盛顿邮报的股价已经跌了不少，虽然购买的欲望如此强烈，但是巴菲特还是很好地控制了自己，他小心翼翼地买了18600股，买入价是每股27美元，总价50.22万美元，只是一笔非常小的投资，但是相对于巴菲特以往的谨慎，这已经是一笔不小的赌注了。二月份的道·琼斯指数依然处于历史的高位，下跌的趋势是很明显的。而且，华盛顿邮报作为一家被尼克松政府敌视的企业，前景到底如何，实在是难于预测。欲加之罪，何患无辞。政府出于明显的敌意，想要撕破脸皮搞死一家企业，即使是在美国，总不会是很艰难的事情。不管是宏观的大市，还是华盛顿邮报的经营状况，都在明显地恶化。这个时候买进华盛顿邮报的股票，是需要独特而且长远的眼光，更需要足够的勇气。
巴菲特非常清楚现在还不是入市的时候，但是他还是忍不住买了一些。华盛顿邮报是如此吸引他，他需要持有一点仓位，来增加对市场的感觉。到了5月份，蓝筹股已经开始全面的坠落，华盛顿邮报的股价跌到了每股23美元。“华盛顿邮报的股票更便宜了，为什么不多买一点！”这就是巴菲特唯一的想法，于是巴菲特继续加仓，又买进40000股华盛顿邮报的股票。到了9月份，华盛顿邮报的股价跌到了20.75美元每股。
1973年10月23日，在明显的证据之下，美国众议院决定由该院司法委员会负责调查、搜集尼克松的罪证，为弹劾尼克松作准备。在这场和政府的战争之中，胜利的天平开始向华盛顿邮报倾斜，巴菲特知道自己的赌注押对了。道·琼斯指数依然在跌，华盛顿邮报的股价还是在跌。巴菲特唯一的心情就是高兴，他跳着舞步走进他的办公室，在哀鸿遍地的市场上，大笔吃进了华盛顿邮报的股票，数量达到18.1万股。
在1973年，整整一年间，巴菲特都在买进华盛顿邮报的股票，道·琼斯指数在一直往下跌，华盛顿邮报的股票不断地变得更便宜，巴菲特的心情也越来越好，不断地买进华盛顿邮报的股票，越跌越买，越便宜买得越多。到了年终，道·琼斯指数收盘于851点，下跌了16.57%。巴菲特则总共投资了1060万美元，拥有了华盛顿邮报公司的全部B股的12%，占全部股票份额的10%。
1973年华盛顿邮报公司的收入总额为2亿美元，当时它的旗下，包括华盛顿邮报、时代周刊杂志、时代先驱公司，以及四家电视台，和一家专门提供新闻印刷纸张的造纸公司，净资产总值大约为4亿美元。但是整个华盛顿邮报公司的股票市值却只有1亿美元。市场的非理性竟至于此，当股价涨的时候，不需要基本面的支持，同样当股价跌的时候，再优质的基本面也无法阻挡。当华盛顿邮报的股票价格只有内在价值四分之一的时候，跌势依然没有停止。
1974年6月25日，司法委员会决定公布与弹劾尼克松有关的全部证据。7月底，司法委员会陆续通过了三项弹劾尼克松的条款。尼克松迫于各方面的压力，于8月8日宣布将于次日辞职，从而成为美国历史上首位辞职的总统。至此，整个水门事件方才画下句号。从1972年6月水门事件东窗事发，到1974年8月尼克松辞职，《华盛顿邮报》坚持了长达两年多的调查报道，揭开美国历史上前所未有的政治丑闻，最终导致总统辞职，近40位高官锒铛入狱。美国第3任总统杰斐逊曾经说道：“如果由我来决定是要一个没有报纸的政府，还是要没有政府的报纸，我会毫不犹豫地选择后者。”两百年之后，在美国这片自由的土地上，一家报纸击败了一届政府。
虽然水门事件将华盛顿邮报推上了荣耀的巅峰，但是依然没有阻止它股价的下跌。1974年，巴菲特手上华盛顿邮报的股票已经亏损了20%，在1976年之前，华盛顿邮报的股价都低于巴菲特的持仓价格。投资华盛顿邮报之初的整整三年，巴菲特都出于亏损之中，牢牢地被套住了，但是巴菲特并没有感到害怕。自从1973年投资华盛顿邮报以来，巴菲特就没有卖过一股华盛顿邮报公司的股票，反而通过股份回购，使得自己的持股不断增多，直到2006年底，巴菲特当初的1062万美元已经增值为12．88亿美元，持有长达33年，投资收益率高达127倍。华盛顿邮报是巴菲特投资生涯之中投资收益率最高，同时也是持有时间最长的一只股票。
巴菲特投资《华盛顿邮报》的理由分析：
1．熟悉《华盛顿邮报》。
巴菲特13岁时就是邮报的报童，并持续干了4年多时间，依靠送报纸就攒了5000多美元，这是他的第一笔财富。
2．懂得传媒业务。
1969年，巴菲特购买了《奥马哈太阳报》。在1973年购买华盛顿邮报股票之前，他已经有4年经营报纸的经验，从中认识到了报纸的市场垄断性，“报纸是一个奇妙的行业。它是那种趋向一种自然的有限垄断的少数行业之一”。
3．巨大影响力。
1971年，因发表《五角大楼报告》这份机密文件，暴露政府在越南战争问题上的欺骗行径而名声大振。
1972年6月，5名男子私自闯入水门饭店——此地为民主党的全国竞选总部，华盛顿邮报对此事件进行深入调查，发现是共和党政府为了破坏民主党的竞选活动，而派遣这5人试图在民主党竞选总部安装窃听器。虽然《华盛顿邮报》面临巨大压力，但最后还是得到了媒体和公众的支持，强大的舆论迫使尼克松总统下台。
《华盛顿邮报》因此而获得普利策奖，确立了自己的大报地位，成为美国最大、最有影响力的报纸之一。
4．严重低估的股价。
1973年巴菲特买入股票时，《华盛顿邮报》公司的权益资本收益率是15．7%，与当时大多数报纸的平均赢利水平相当，略高于标准普尔工业指数的平均水平。而当时《华盛顿邮报》作为领头羊在华盛顿市场中占据主导地位，拥有整个华盛顿地区报纸发行量的66%。但5年后《华盛顿邮报》公司的权益资本收益率增长了l倍，比报业平均水平高出50%。
