生存是第一位的(1)

索罗斯认为在投资的时候要坚持生存第一。面对投资风险,绝不能孤注一掷。他多次强调:“绝不能为了赚钱,而冒被彻底摧毁的风险。”很多投资者都有追高的心理,他们往往把“赚钱”作为投资的惟一目标,结果常常连本钱都保不住。而索罗斯这样的投资大师则相信投资最重要的事情永远足保住自己的资本,只有先生存下来才有赚钱的可能。

在德国侵入匈牙利时,很多犹太人对德国的入侵没有足够的准备。但索罗斯的父亲做了很多很现实的准备,父亲告诉索罗斯:现在是非常时期,很多平时可以使用的规则现在都不再有效r。1944年,索罗斯一家在布达佩斯的地窖中躲避纳粹的侵袭。索罗斯从这段磨难中总结出两条生存的技巧,也直接影响到了他此后的金融生涯:第一是不要害怕冒险,第二是冒险时不要押上全部家当。

索罗斯所说的生存之道,无论是在过去还是当今,都是适用的。市场本质上就是一个竞争激烈的地方,危机多于信任,任何细小的错误都可能引发不可想像的损失。所以,在市场上,生存是第一位的。投资、赚钱和生存问题并不矛盾,至少,生存应该是一切得以存在的前提。父亲的这种生存艺术也影响到了索罗斯的投资生涯。即使是在拥有数十亿美元资产的情况下,索罗斯仍然把生存放在第一位。

索罗斯在其《金融炼金术》的导论中说:如果我必须就我的实务技巧做个总评,我会选择一个词:存活。如1987年,当股市崩盘,他判断会从日本开始,然后才是美国股市,但是他原本放空的。本市场反而走高,使他受到重创,他并没有执迷自己的判断,立刻认赔出场。他的原则是:先求生存,再求致富。所以虽然这次的投资失败,但全年的基金表现仍有14qo的盈余,也势他留下日后大战的筹码,也才有日后让英格兰银行破产的经典之作。

在市场中,这种生存就是保住资本,不要赔钱。如果你损失r投资资本的50%,你必须把资金翻倍才能回到最初的起点。如果你的年平均回报率是12%,你要花6年时间才能复原,即使是同报率28.6%的索罗斯也需要花两年零九个月。而避免赔钱往往比赚钱要容易,所以投资者要把“生存”

放在第一位。那么除了将生存放在第一位,还有什么需要我们注意的?一般都会有什么样错误的理?

及时出场求生存是索罗斯投资策略中最重要的原则。1974年,索罗斯在日本股票市场建立丁极高的持股比例。一天F午,东京营业员打电话告诉他一个内部消息,内容是日本人对陷入水门案件丑闻的尼克松总统反应欠佳,当时索罗斯毫无犹豫地决定卖出日本所有股票。

索罗斯求生存的投资策略中还有一个原则就是:减少不必要的风险。

为了减少自己的风险,他经常广泛阅读报纸杂志等资料,在阅读的过程中运用自己的授资哲学来形成自己的见解和判断。他不花大量时间研究纯粹经济理论和经济政策,也不愿花大力气去研究股票的分析报告。

索罗斯订阅了30多种涉及各行各业的商业报刊,甚至包括《肥料溶液》、《纺织周刊》以及他还没有涉足的某些行业的杂志。据说美国国内总共有100多家刊物、杂志把索罗斯基金会管理公司的名字列在自寄单外。

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