Dimitri B. Papadimitriou
海曼·明斯基这本最全面的著作于1986年公开发行，当我们为此书的新版本做准备工作时，美国金融体系正面临着自20世纪30年代以来最为严重的危机。本书对金融危机的解释令人叹服，这充分说明，明斯基先生毕生不仅与金融危机，而且与美国资本市场网络泡沫的破裂和我们共同见证的次级住房抵押贷款的彻底崩溃有着割不断的联系。明斯基总能超越他所处的时代。要知道，他在20世纪50年代就率先论述了“金融不稳定性”，并准确预见到了几乎整整一代人都不甚明了的经济转型。尽管我们已多次阅读此书，但当我们为了撰写本序言再次认真研读时，明斯基的分析深度和对认识现代复杂资本主义经济运行的理论贡献，仍给我们留下了深刻印象。就此而言，本书独一无二。
本书印刷之后有着稳定的需求量。网上出售的二手书价格已经上涨到1000美元。2007年，当金融出版界认识到明斯基的分析与快速膨胀的有抵押支持债券市场的彻底崩溃有关时，人们对其著作的兴趣骤然升温。事实上，在本书中，明斯基详细地考察了几次金融危机，其中有几次危机涉及相同的金融工具，如商业票据(commercial paper)、市政债券(municipal bond)、房地产投资信托基金(REITs)(见,96下)。更重要的是，明斯基解释了经济为什么会以一种较容易发生金融危机的方式运行。而且，如果危机在远未发生时就被成功地抑制住——就像目前那样，那么风险行为就是“有效的”。这将为此后可能发生更频繁和更剧烈的后续危机埋下伏笔。正如明斯基所坚持的，在我们这种倾向于投机繁荣的经济中，有着内在的和本质的不稳定性，这点与约翰·梅纳德·凯恩斯的观点不谋而合，凯恩斯认为“在一个不稳定的经济中，企业行为以投机为主”()。其他对资本主义进程的重要分析都强调崩溃，而明斯基则更关注在“高涨时期”中间人的行为。其他的分析归咎于“动荡”、“非理性繁荣”或“不明智”的政策，而明斯基则主张，对经济系统来说，产生金融脆弱性的过程是天然的和内生的。
根据明斯基的看法，资本主义经济最多是“有条件地协调”()。当独立地去分析一个具有复杂的、估值过高的资本资产的资本主义经济时，明斯基拒绝使用主流经济学的均衡方法论。取而代之的是，他提出“平静时期”()的概念，该时期以健全的金融体系和没有金融创新为特征。在这个时期，为投资进行的融资显得不那么重要。然而，“稳定性正在动摇”，当相对的平静鼓励更多旨在增加收入的冒险和创新行为时，它同时也就破坏了产生“协调性”和“平静”的条件。也就是说，当市场体系处于稳定时，发挥作用的市场力量将使市场向不稳定的方向发展，所以即使能达到均衡，也会引起经济行为的变化，很快使经济偏离均衡。
明斯基的“投资周期理论”是从凯恩斯理论得到启发的。明斯基的周期理论来自以下两个因素的结合：一是凯恩斯《通论》第12章的著名内容，这部分内容集中在投资决策的不稳定性上，因为这些决策是在固有的不确定性的条件下作出的；二是《通论》第17章所采用的金融资产和资本资产的估价方法，乐观主义和悲观主义的交互作用将影响总的投资数量，并通过支出乘数影响总产出和就业。明斯基赞赏凯恩斯指明了要分析为投资而进行融资过程的这种思路，同时他认为有必要对此进一步深入分析。这样，明斯基的贡献就是在凯恩斯“投资周期理论”的基础上发展出了“投资融资理论”。这也是明斯基早期著作《凯恩斯
<通论>新释》(1975)的主题。由于为投资进行融资是我们经济中不稳定性的最重要来源，它也就成了使“经济从不稳定趋于稳定”所要分析研究的主要题目。因此，明斯基论述投资和如何进行融资是本书的核心内容。在最近一次重读第8章时，明斯基充满智慧的理论再次让我肃然起敬。