第十节 康德拉季耶夫周期
一、美国经济处于康德拉季耶夫“冬季”
次贷危机爆发后，美国经济存在严重问题，但对整个美国经济史来说，当前只不过是对经济循环周期的又一次重复，但这一次的暴风雨似乎来得更加猛烈一些。
那么到底什么是康德拉季耶夫周期？在阐述该理论如何指导黄金投资之前，我们先来解决这个问题。按照康德拉季耶夫长波理论（Kondratieff Wave）计算，世界经济隐然存在一个庞大的循环周期，每隔54年便会由盛至衰循环一次。每个完整的周期又划分为“春、夏、秋、冬”四个阶段，具体表现为：春季萌芽期，经济见底上升；夏季酝酿期，经济小幅回落；秋季增长期，经济高速增长；冬季萎缩期，经济大幅下滑。四个周期互为衔接，周而复始。
表2-1 康德拉季耶夫周期
春季夏季秋季冬季信心信心恢复，恐慌消退信心增长乐观情绪泛滥恐慌、绝望物价物价回升，通胀出现通胀上升，在阶段末见顶通胀下落物价下滑，通货紧缩信贷信贷缓慢增加企业投资拉动信贷投资者成为信贷主体信贷萎缩利率利率从低点回升加息周期，在阶段末见顶利率下降超低利率投资股票，房地产房地产，商品市场，贵金属股票，债券，房地产黄金，现金，债券
（1）春季：
商业趋于活跃，就业情况好转。
实体经济增长，消费者信心恢复。
消费物价底部回升，出现通胀。
信贷扩张，利率从低点回升。
股票熊市周期结束，见底上升。
（2）夏季：
战争多发期——1812年战争、美国南北战争、1914-1918年第一次世界大战、越南战争。
金融业稳固发展，在“夏季”尾段货币供应增加，并带来通货膨胀效应。
金价持续上升，并在阶段末端到达重要高点。
利率上调速度加快，并在阶段末端到达重要高位。
股票市场出现回落，并在阶段末端到达相对低点。
（3）秋季：
国家收入殷实，股市处在牛市的主体阶段。
股市涨至顶峰，并在阶段末端到达牛市顶部。
物价与商品价格下滑。
房地产价格上升，并在冬季开端到达顶部。
黄金与黄金股处于熊市，在秋季末端到达熊市低点（金价在1999年到达底部）。
政府负债达到天文数字。
乐观情绪泛滥，对股票、房产市场的预期过度乐观。
社会存在大量就业机会。
